财通资管鸿曜90天持有债券年报解读：成立两月净值增长0.22% 关联交易佣金占比100%引关注

财通资管鸿曜90天持有期债券型证券投资基金（以下简称“财通资管鸿曜90天持有债券”）于2025年10月28日成立，截至2025年12月31日运作仅两个月。报告期内，基金实现净利润2,747,211.06元，期末净资产合计1,336,064,785.05元，份额总额1,333,317,573.99份保持初始募集规模。

主要会计数据与财务指标（单位：元）

报告期内，基金A类份额净值增长率0.22%，C类0.19%，均跑赢同期业绩比较基准（中债-综合全价指数收益率80%+一年期定存利率(税后)20%）的-0.06%，超额收益分别为0.28%和0.25%。

基金净值增长率与业绩基准对比

基金成立初期主要配置高等级中短端信用债，建仓完成后通过“二永债+长利率债”波段操作增厚收益，固收部分保持中低久期和中低杠杆运作。转债方面，因成立时恰逢转债市场高点（中证转债指数涨1.32%），初期以热点板块平衡型转债为主，后因科技板块调整及时置换至偏股型转债，行业适度分散，临近开放期转债仓位已降至较低水平。

报告期内，基金合计发生管理费701,248.38元，托管费116,874.76元，销售服务费224,392.20元（全部为C类份额）。费用计提符合基金合同约定，其中管理费按前一日资产净值的0.30%年费率计算，托管费按0.05%年费率计算。

主要费用支出（单位：元）

股票投资：短期交易实现正收益

报告期内，基金累计买入股票2,653,426.93元，卖出2,716,651.29元，买卖股票差价收入60,507.58元，交易费用2,716.78元。期末无股票持仓，主要交易品种为永创智能（603901）、凯盛新材（301069）等，累计买入金额均未超过期末净资产的0.1%。

债券投资：占总资产98.8% 中期票据配置占比近50%

基金固定收益投资占比达98.80%，其中中期票据公允价值657,825,169.32元，占基金资产净值49.24%；企业债343,500,100.28元（25.71%），可转债66,689,203.60元（4.99%）。前五重仓债券包括25申D14（524502）、25京能MTN001（102584237）等，单只债券持仓占比均在5%以上。

交易费用：应付交易费用近万元 关联交易占比100%

基金应付交易费用9,939.07元，其中交易所市场1,184.12元，银行间市场8,754.95元。值得注意的是，股票交易、债券交易及债券回购均通过关联方财通证券交易单元进行，股票成交金额2,716,651.29元，债券成交743,670,702.15元，债券回购681,200,000.00元，应支付财通证券佣金1,184.12元，占当期佣金总量100%。

期末基金总持有人户数2,741户，户均持有基金份额486,434.72份。其中，机构投资者持有142,664,761.26份，占比10.70%；个人投资者持有1,190,652,812.73份，占比89.30%。A类份额机构占比10.69%，C类10.71%，结构基本一致。

持有人结构明细

管理人认为，2026年经济处于新旧动能交替阶段，总量稳定但结构分化，房地产仍处止跌回稳进程，债券收益率大幅上行或下行空间均有限。基金将继续保持中低久期和中低杠杆运作，通过信用债精选与利率债波段操作获取收益，转债方面将关注估值合理的成长板块标的。

风险提示：

1. 关联交易集中风险：基金股票、债券交易均通过管理人控股股东财通证券进行，佣金占比100%，需关注交易公允性。
2. 转债市场波动风险：报告期内转债仓位经历从热点板块到偏股型的调整，未来市场震荡可能导致净值波动。
3. 流动性风险：基金为90天持有期产品，开放赎回后或面临集中赎回压力，需关注资产变现能力。

投资建议：

作为成立初期的短债基金，财通资管鸿曜90天持有债券在两个月内实现正收益并跑赢基准，显示出管理人对债券市场的把握能力。建议投资者关注其后续建仓完成后的业绩稳定性，以及关联交易占比过高问题是否改善。风险偏好较低的投资者可适当配置，长期投资者需警惕债市利率波动对净值的影响。

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