财报速睇 | 国美零售2025全年营收5.38亿元，同比增长13.6%，归母净利润亏损59.44亿元，同比亏损缩窄48.9%

华盛资讯4月1日讯，国美零售公布2025全年业绩，公司2025全年营收5.38亿元，同比增长13.6%，归母净利润亏损59.44亿元，同比亏损缩窄48.9%。

一、财务数据表格（单位：人民币）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 2025年公司销售收入录得5.38亿人民币，较去年同期的4.74亿人民币增长13.5%，主要得益于公司聚焦核心业务及推进战略转型。

② 归属于母公司拥有者的亏损为59.44亿人民币，较去年同期的116.29亿人民币大幅收窄48.9%，反映了成本控制及费用削减措施取得成效。

③ 核心业务之一的电器及消费电子产品收入表现强劲，同比增长59.5%至1.61亿人民币，显示了该品类市场的复苏迹象。

④ 经营费用得到有效控制，总额从去年同期的14.72亿人民币降至9.69亿人民币，同比减少34.2%，其中营销费用与管理费用分别下降26.2%和36.1%。

⑤ 扣除非经营性项目后，经营性亏损为9.39亿人民币，相较于去年同期的12.38亿人民币减少了24.2%，表明主营业务的亏损情况有所改善。

2、业绩不足：

① 毛利及毛利率出现断崖式下滑，毛利同比大降66.2%至0.25亿人民币，毛利率由去年同期的15.6%骤降至4.7%，主要原因是报告期内销售的产品组合发生变化。

② 核心业务之一的酒类产品收入出现下滑，同比微降1.1%至3.66亿人民币，对整体收入增长形成拖累。

③ 经营活动现金流持续为负且有所扩大，经营活动耗用的现金净流量为0.25亿人民币，较去年同期的0.12亿人民币增加超过一倍，显示主营业务造血能力依然薄弱。

④ 公司面临严峻的债务危机，计息银行及其他借款总额高达235.69亿人民币，其中大部分已构成违约或交叉违约，集团持续经营能力存在重大不确定性。

⑤ 核数师对本年度财务报表发表了“无法表示意见”，其基础是与公司持续经营相关的多项重大不确定性，包括债务重组、诉讼、融资等计划的最终结果难以预测。

三、公司业务回顾

国美零售控股有限公司: 于回顾期内，公司在复杂的经营环境中，聚焦零售与家服务主业，围绕“债务化解、轻资产转型、新业务培育”三大战略主线艰难求索。本集团紧抓政策窗口期，一方面持续攻坚债务处置，修复企业信用与供应链关系；另一方面，全力推进以加盟、类加盟模式和线上平台为核心的轻资产运营转型，并努力探索即时仓等新业务。这些努力共同促成了本集团收入与利润指标的同比改善，报告期内录得销售收入5.38亿人民币，归母净亏损收窄至59.44亿人民币。

四、回购情况

报告期内，公司未进行股份回购。在上市证券方面，公司于2025年2月赎回及重续了本金总额分别为人民币349,000元及人民币6,621,000元的企业债券；并于2025年5月及6月，注销了本金总额为人民币300,000元的企业债券。除上述外，公司或其任何附属公司概无购买、出售或赎回公司任何其他上市证券。

五、分红及股息安排

董事会不建议派发截至2025年12月31日止年度之末期股息，以满足集团的资金需求。

六、重要提示

1、公司持续经营能力存在重大不确定性。截至2025年12月31日，集团流动负债超出流动资产达403.80亿人民币，且大部分计息借款已违约。核数师因此对本年度综合财务报表发表了“无法表示意见”的审计意见。

2、公司面临大量法律诉讼。截至2025年12月31日，集团涉及的未决诉讼案件共计605宗，涉及金额共46亿人民币；已有法院判决的案件共计1,672宗，涉及金额共171亿人民币。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

国美零售控股有限公司: 展望未来，管理层维持审慎乐观态度。2026年，公司将继续将债务处置作为首要任务之一，寻求多元化解决方案，力求重塑健康的资产负债表。公司将坚定执行轻资产发展战略，线上搭建全域矩阵，线下持续优化并快速复制加盟网络模型。同时，公司将积极把握国家扩内需、促消费的政策机遇，深耕零售主业复苏，并战略性投入资源探索新业务，培育中长期增长动能。

八、公司简介

国美零售控股有限公司是在百慕达注册成立的有限责任公司，其股份于香港联合交易所有限公司上市。集团的主要业务是在中国以自营及平台方式经营和管理电器、消费电子产品、酒类产品及一般商品的零售门店和在线销售网络，并向加盟店提供特许经营、管理服务以及基于佣金的服务。

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