财报速睇 | 休森 2025财年Q4营收25.05亿美元，同比增长5.6%；归母净利润亏损1.58亿美元，由盈转亏

华盛资讯4月1日讯，休森公布2025财年Q4业绩，公司Q4营收25.05亿美元，同比增长5.6%，归母净利润亏损1.58亿美元，由盈转亏。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 第四季度营收表现强劲，同比增长5.6%至25.05亿美元，超出公司此前发布的业绩指引。

② 批发业务成为增长关键驱动力，该渠道收入同比增长11.0%，主要得益于美洲地区的强劲增长以及公司将部分原授权的女性产品类别转为自营。

③ 核心品牌Tommy Hilfiger表现稳健，其收入同比增长7.0%至13.69亿美元，为整体营收增长做出重要贡献。

④ 授权业务收入实现10.0%的同比增长，达到1.20亿美元，主要受非经常性合同特许权使用费的积极影响。

⑤ 盈利能力超出预期，调整后每股收益（Non-GAAP EPS）为3.82美元，显著高于公司3.20至3.35美元的指引范围。

2、业绩不足：

① 公司季度盈利由盈转亏，录得归母净亏损1.58亿美元，而去年同期为净利润1.57亿美元，主要原因是受年度内发生的非现金商誉减值所带来的高额税收费用影响。

② 毛利率有所下滑，从去年同期的58.2%降至57.6%，主要承受了美国关税增加、产品组合变化以及市场促销活动增加带来的压力。

③ 另一核心品牌Calvin Klein在固定汇率下的表现疲软，其收入同比下降1.0%，显示出在排除汇率波动后，该品牌的增长面临挑战。

④ 欧洲、中东和非洲（EMEA）地区业务在固定汇率基础上出现萎缩，收入同比下降3.0%，反映出该地区直营和批发业务均面临下滑。

⑤ 直接面向消费者（DTC）的渠道增长乏力，按固定汇率计算，自营实体店收入同比下降4.0%，其中所有地区的实体店收入均出现下滑。

三、公司业务回顾

休森: 我们在第四季度和全年都取得了强劲的业绩，这得益于我们两大标志性全球品牌Calvin Klein和TOMMY HILFIGER的实力，以及我们对PVH+计划的持续严格执行。第四季度，我们在非公认会计准则（Non-GAAP）下的营收、营业利润率和每股收益均超出指引。在充满挑战的全球宏观经济环境下，我们全年恢复了温和的收入增长，与指引一致，并实现了超出指引的非公认会计准则营业利润率。

四、回购情况

公司在2025财年积极回馈股东，通过加速股票回购协议等方式，共回购了770万股普通股，总金额达5.61亿美元。公司计划在2026财年继续进行股票回购，预计金额至少为3.00亿美元。

五、分红及股息安排

公司在报告中未披露分红及股息安排。

六、重要提示

公司在财年第一季度录得一笔4.80亿美元的税前非现金商誉及其他无形资产减值支出，主要由于贴现率大幅上升所致。此外，公司面临的风险包括被中国商务部列入“不可靠实体清单”可能带来的影响。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

休森: 我们在2025年业绩的基础上，以积极的势头开启了2026年及重要的春季销售季，并预计全年两大品牌和所有地区的DTC业务都将实现增长。对于2026财年全年，我们预计收入将较2025年略有增长，非公认会计准则（Non-GAAP）营业利润率预计稳定在8.8%左右。调整后的每股收益预计在11.80美元至12.10美元之间。该展望已考虑了美国关税政策带来的约215个基点的负面影响。

八、公司简介

休森（PVH Corp.）是全球最大的服装公司之一，拥有超过140年的历史。公司旗下拥有一系列标志性品牌，其中以Calvin Klein和TOMMY HILFIGER最为核心。休森通过这些自有品牌及授权品牌，在全球范围内设计、营销和销售多样化的服装和配饰产品。

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