鹰眼预警：华源控股营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月31日，华源控股发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为23.11亿元，同比下降5.63%；归母净利润为1.13亿元，同比增长60.42%；扣非归母净利润为1.11亿元，同比增长86.63%；基本每股收益0.34元/股。

公司自2015年6月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为2.96亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华源控股2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为23.11亿元，同比下降5.63%；净利润为1.12亿元，同比增长62.71%；经营活动净现金流为4.66亿元，同比增长128.35%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为6.47%，1.6%，-5.63%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降5.63%，净利润同比增长62.71%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-5.63%，税金及附加同比变动23.45%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降5.63%，经营活动净现金流同比增长128.35%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为17.61%，同比增长14.33%；净利率为4.82%，同比增长72.42%；净资产收益率（加权）为6.07%，同比增长41.82%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为17.61%，同比大幅增长14.33%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为6.07%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为5.29%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为28.57%，同比下降17.05%；流动比率为2.4，速动比率为1.89；总债务为4.15亿元，其中短期债务为3.66亿元，短期债务占总债务比为87.99%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为4.9亿元，短期债务为3.1亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.26%，低于1.5%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为967.8万元，较期初变动率为34.09%。

报告期内，公司应收帐款周转率为4.85，同比增长1.15%；存货周转率为5.67，同比增长2.7%；总资产周转率为0.85，同比下降3.12%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.3亿元，较期初增长59.57%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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