鹰眼预警：大众交通营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月31日，大众交通发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为20.87亿元，同比下降21.39%；归母净利润为7240.07万元，同比下降65.78%；扣非归母净利润为-1.4亿元，同比增长16.23%；基本每股收益0.03元/股。

公司自1992年8月上市以来，已经现金分红27次，累计已实施现金分红为35.5亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.2元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对大众交通2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为20.87亿元，同比下降21.39%；净利润为9830.98万元，同比下降60.2%；经营活动净现金流为9.78亿元，同比增长17.4%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为20.9亿元，同比下降21.39%。

项目	20231231	20241231	20251231
营业收入（元）	43.31亿	26.55亿	20.87亿
营业收入增速	100.24%	-38.71%	-21.39%

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为218.81%，-34.73%，-65.78%，变动趋势持续下降。

项目	20231231	20241231	20251231
归母净利润（元）	3.24亿	2.12亿	7240.07万
归母净利润增速	218.81%	-34.73%	-65.78%

• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为1亿元，扣非净利润为-1.4亿元。

项目	20231231	20241231	20251231
净利润（元）	3.78亿	2.47亿	9830.98万
扣非归母利润（元）	1.33亿	-1.67亿	-1.4亿

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为4.55%、9.14%、13.4%，持续增长。

项目	20231231	20241231	20251231
应收账款（元）	1.97亿	2.43亿	2.8亿
营业收入（元）	43.31亿	26.55亿	20.87亿
应收账款/营业收入	4.55%	9.14%	13.4%

报告期内，公司毛利率为16.97%，同比下降26.67%；净利率为4.71%，同比下降49.37%；净资产收益率（加权）为0.73%，同比下降66.36%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为24.9%、23.15%、16.97%，变动趋势持续下降。

项目	20231231	20241231	20251231
销售毛利率	24.9%	23.15%	16.97%
销售毛利率增速	46.34%	-7.04%	-26.67%

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为4.71%，同比大幅下降49.37%。

项目	20231231	20241231	20251231
销售净利率	8.73%	9.3%	4.71%
销售净利率增速	180.43%	6.53%	-49.37%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为0.73%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目	20231231	20241231	20251231
净资产收益率	3.42%	2.17%	0.73%
净资产收益率增速	224.36%	-36.55%	-66.36%

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为3.42%，2.17%，0.73%，变动趋势持续下降。

项目	20231231	20241231	20251231
净资产收益率	3.42%	2.17%	0.73%
净资产收益率增速	224.36%	-36.55%	-66.36%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.48%，三个报告期内平均值低于7%。

项目	20231231	20241231	20251231
投入资本回报率	2.29%	2.59%	1.48%

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为373.9%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

项目	20231231	20241231	20251231
非常规性收益（元）	3.47亿	5.01亿	3.68亿
净利润（元）	3.78亿	2.47亿	9830.98万
非常规性收益/净利润	140.54%	202.73%	373.9%

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-1.5亿元，同比增长45.12%。

项目	20231231	20241231	20251231
资产减值损失（元）	-1.36亿	-2.68亿	-1.47亿

报告期内，公司资产负债率为45.3%，同比下降2.87%；流动比率为2.02，速动比率为1.31；总债务为53.6亿元，其中短期债务为24.77亿元，短期债务占总债务比为46.21%。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为50.57%、56.13%、59.24%，持续增长。

项目	20231231	20241231	20251231
总债务（元）	50.95亿	58.25亿	61.69亿
净资产（元）	100.77亿	103.78亿	104.14亿
总债务/净资产	50.57%	56.13%	59.24%

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.6，广义货币资金低于总债务。

项目	20231231	20241231	20251231
广义货币资金（元）	35.6亿	37.72亿	37.24亿
总债务（元）	50.95亿	58.25亿	61.69亿
广义货币资金/总债务	0.7	0.65	0.6

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.7、0.65、0.6，持续下降。

项目	20231231	20241231	20251231
广义货币资金（元）	35.6亿	37.72亿	37.24亿
总债务（元）	50.95亿	58.25亿	61.69亿
广义货币资金/总债务	0.7	0.65	0.6

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为17.9亿元，短期债务为24.8亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.182%，低于1.5%。

项目	20231231	20241231	20251231
货币资金（元）	19.48亿	18.14亿	17.86亿
短期债务（元）	31.83亿	30.18亿	24.77亿
利息收入/平均货币资金	1.48%	1.3%	1.18%

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为71.54%，利息支出占净利润之比为164.94%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

项目	20231231	20241231	20251231
总债务/负债总额	60.63%	64.24%	71.54%
利息支出/净利润	51.57%	75.3%	164.94%

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长-10.79%，营业成本同比增长-15.07%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目	20231231	20241231	20251231
预付账款较期初增速	94.11%	-17.84%	-10.79%
营业成本增速	81.21%	-37.28%	-15.07%

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.51%、1.71%、1.81%，持续上涨。

项目	20231231	20241231	20251231
其他应收款（元）	1.4亿	1.63亿	1.64亿
流动资产（元）	92.86亿	95.42亿	90.52亿
其他应收款/流动资产	1.51%	1.71%	1.81%

报告期内，公司应收帐款周转率为7.99，同比下降33.8%；存货周转率为0.54，同比下降12.87%；总资产周转率为0.12，同比下降22.82%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为20.36，12.07，7.99，应收账款周转能力趋弱。

项目	20231231	20241231	20251231
应收账款周转率（次）	20.36	12.07	7.99
应收账款周转率增速	84.44%	-40.72%	-33.8%

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为0.82，0.62，0.54，存货周转能力趋弱。

项目	20231231	20241231	20251231
存货周转率（次）	0.82	0.62	0.54
存货周转率增速	73.93%	-24.39%	-12.87%

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为1.07%、1.25%、1.47%，持续增长。

项目	20231231	20241231	20251231
应收账款（元）	1.97亿	2.43亿	2.8亿
资产总额（元）	184.81亿	194.46亿	190.37亿
应收账款/资产总额	1.07%	1.25%	1.47%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.23，0.15，0.12，总资产周转能力趋弱。

项目	20231231	20241231	20251231
总资产周转率（次）	0.23	0.15	0.12
总资产周转率增速	94.83%	-35.9%	-22.82%

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.31、1.56、1.34，持续下降。

项目	20231231	20241231	20251231
营业收入（元）	43.31亿	26.55亿	20.87亿
固定资产（元）	18.79亿	17.06亿	15.54亿
营业收入/固定资产原值	2.31	1.56	1.34

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.3亿元，较期初增长93.67%。

项目	20241231
期初在建工程（元）	6748.45万
本期在建工程（元）	1.31亿

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.4亿元，较期初增长31.06%。

项目	20241231
期初其他非流动资产（元）	1.06亿
本期其他非流动资产（元）	1.38亿

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