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鹰眼预警：*ST数源营业收入下降
2026-03-31 23:17
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月31日，*ST数源发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2025年全年营业收入为2.7亿元，同比下降16.28%；归母净利润为-4.37亿元，同比下降562.09%；扣非归母净利润为-3.27亿元，同比下降130.46%；基本每股收益-0.9985元/股。
公司自1999年5月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为1.08亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对*ST数源2025年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为2.7亿元，同比下降16.28%；净利润为-4.36亿元，同比下降604.15%；经营活动净现金流为4110.65万元，同比下降88.44%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为2.7亿元，同比下降16.28%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 6.73亿 | 3.22亿 | 2.7亿 |
| 营业收入增速 | 14.53% | -52.14% | -16.28% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-4.4亿元，同比大幅下降562.09%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 归母净利润（元） | -3.19亿 | -6601.25万 | -4.37亿 |
| 归母净利润增速 | 11.76% | 79.3% | -562.09% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-3.3亿元，同比大幅下降130.46%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 扣非归母利润（元） | -3.2亿 | -1.42亿 | -3.27亿 |
| 扣非归母利润增速 | -9.7% | 55.7% | -130.46% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.2亿元，-0.2亿元，-3亿元，连续为负数。
| 项目 | 20250630 | 20250930 | 20251231 |
| 营业利润（元） | -2208.11万 | -1627.44万 | -2.95亿 |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-3.1亿元、-0.6亿元、-4.4亿元，同比变动分别为10.95%、80.04%、-604.15%，净利润较为波动。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 净利润（元） | -3.1亿 | -6189.52万 | -4.36亿 |
| 净利润增速 | 10.95% | 80.04% | -604.15% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-16.28%，销售费用同比变动22.67%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 6.73亿 | 3.22亿 | 2.7亿 |
| 销售费用（元） | 1313.67万 | 970.83万 | 1190.96万 |
| 营业收入增速 | 14.53% | -52.14% | -16.28% |
| 销售费用增速 | 39.61% | -26.1% | 22.67% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为4.8亿元、3.6亿元、0.4亿元，持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 经营活动净现金流（元） | 4.8亿 | 3.56亿 | 4110.65万 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为45.08%，同比下降9.9%；净利率为-161.62%，同比下降741.1%；净资产收益率（加权）为-51.08%，同比下降757.05%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为45.08%，同比下降9.9%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售毛利率 | 47.54% | 50.04% | 45.08% |
| 销售毛利率增速 | 14.68% | 5.25% | -9.9% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-161.62%，同比大幅下降741.1%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售净利率 | -46.07% | -19.22% | -161.62% |
| 销售净利率增速 | 22.25% | 58.29% | -741.1% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-51.08%，同比大幅下降757.05%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 净资产收益率 | -24.08% | -5.96% | -51.08% |
| 净资产收益率增速 | -11.43% | 75.25% | -757.05% |
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-51.08%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 净资产收益率 | -24.08% | -5.96% | -51.08% |
| 净资产收益率增速 | -11.43% | 75.25% | -757.05% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-24.54%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 投入资本回报率 | -9.57% | -0.58% | -24.54% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为42.8%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 非常规性收益（元） | -1.9亿 | -9876.03万 | -1.86亿 |
| 净利润（元） | -3.1亿 | -6189.52万 | -4.36亿 |
| 非常规性收益/净利润 | 306.83% | 159.56% | 42.8% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为65.79%，同比增长22.31%；流动比率为0.57，速动比率为0.22；总债务为7.3亿元，其中短期债务为7.3亿元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为0.74，0.68，0.57，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 流动比率（倍） | 0.74 | 0.68 | 0.57 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为0.9亿元，短期债务为6.7亿元，广义货币资金/短期债务为0.13，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 广义货币资金（元） | 2.68亿 | 1.71亿 | 8983.8万 |
| 短期债务（元） | 12.92亿 | 7.2亿 | 6.74亿 |
| 广义货币资金/短期债务 | 0.21 | 0.24 | 0.13 |
• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为0.9亿元，短期债务为6.7亿元，经营活动净现金流为0.4亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） | 7.48亿 | 5.26亿 | 1.31亿 |
| 短期债务+财务费用（元） | 13.51亿 | 7.71亿 | 7.09亿 |
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.08，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 现金比率 | 0.15 | 0.12 | 0.08 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-2.2亿元、-0.2亿元、-3.3亿元，持续为负数。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 自由现金流（元） | -2.23亿 | -1944.84万 | -3.34亿 |
• 资金协调性亟需加强。报告期内，公司营运资金需求为2亿元，营运资本为-4.3亿元，企业经营活动和投资活动均存在资金缺口，公司现金支付能力为-6.3亿元。
| 项目 | 20251231 |
| 现金支付能力（元） | -6.32亿 |
| 营运资金需求（元） | 1.97亿 |
| 营运资本（元） | -4.35亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.31，同比增长56.92%；存货周转率为0.38，同比增长4.19%；总资产周转率为0.12，同比增长5.7%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为15.03%、16.98%、18.66%，持续增长。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 存货（元） | 4.66亿 | 4.2亿 | 3.63亿 |
| 资产总额（元） | 31.04亿 | 24.73亿 | 19.44亿 |
| 存货/资产总额 | 15.03% | 16.98% | 18.66% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.36、0.67、0.6，持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 6.73亿 | 3.22亿 | 2.7亿 |
| 固定资产（元） | 4.95亿 | 4.83亿 | 4.49亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 1.36 | 0.67 | 0.6 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.1亿元，同比增长22.67%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售费用（元） | 1313.67万 | 970.83万 | 1190.96万 |
| 销售费用增速 | 39.61% | -26.1% | 22.67% |
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为1.95%、3.01%、4.42%，持续增长。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售费用（元） | 1313.67万 | 970.83万 | 1190.96万 |
| 营业收入（元） | 6.73亿 | 3.22亿 | 2.7亿 |
| 销售费用/营业收入 | 1.95% | 3.01% | 4.42% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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