财报速睇 | 龙源电力2025全年营收302.53亿元，同比减少18.6%，归母净利润46.38亿元，同比减少27.9%

华盛资讯3月31日讯，龙源电力公布2025全年业绩，公司2025全年营收302.53亿元，同比减少18.6%，归母净利润46.38亿元，同比减少27.9%。

一、财务数据表格（单位：人民币）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 太阳能分部表现强劲，成为业绩增长的主要动力。报告期内，太阳能分部实现营业收入38.09亿人民币，同比增长56.0%；经营利润更是大幅增长121.1%至11.52亿人民币，主要得益于平均装机容量和发电量的显著提升。

② 经营活动现金流大幅改善，报告期内经营活动产生的现金净额为218.33亿人民币，较2024年的171.09亿人民币增加47.24亿人民币，增幅27.6%，主要原因是本年销售电力、提供劳务收到的现金增加。

③ 成本控制取得成效，维修保养费用同比下降12.9%至10.44亿人民币。这主要得益于公司对运行年限较长的风机加强了技术改造，提升了风机稳定性，减少了部件损坏和维修需求。

④ 新能源装机容量稳步扩张，全年净新增新能源控股装机容量4851.10兆瓦，其中太阳能发电新增3142.50兆瓦。截至报告期末，公司控股总装机容量接近46吉瓦，为未来增长奠定基础。

⑤ 海外业务拓展取得关键进展，南非合计144万千瓦的太阳能项目获得遴选批复，沙特220万千瓦的风电项目获得投标资格，并与南非电力公司(Eskom)签署了合作谅解备忘录，国际化布局呈现多点开花态势。

2、业绩不足：

① 公司整体盈利能力出现下滑，报告期内实现归属于公司权益持有人的净利润为46.38亿人民币，同比下降27.9%；每股基本盈利为55.48分人民币，同比减少27.4%，主要原因是新能源发电收入小幅下降，而经营成本随装机容量增长而上升。

② 核心风电业务收入与利润双双下滑，风电分部实现营业收入259.95亿人民币，同比下降9.6%；经营利润为96.87亿人民币，同比下降21.6%，主要受风电平均上网电价及平均利用小时数降低的拖累。

③ 平均上网电价面临下行压力，风电平均上网电价（含税）为475元/兆瓦时，同比减少52元/兆瓦时；太阳能平均上网电价（含税）为318元/兆瓦时，同比减少17元/兆瓦时，主要由于市场化交易规模扩大及平价项目增加所致。

④ 风电平均利用小时数有所下降，由2024年的2,190小时降至2,052小时，减少了138小时。主要原因是部分项目所在区域平均风速下降，以及新能源装机快速增长导致部分区域出现供需失衡和限电。

⑤ 经营开支有所增加，总经营开支同比增长4.1%至208.31亿人民币。其中，由于新项目投产转固，折旧和摊销费用增长11.5%至129.33亿人民币；因项目投产导致部分员工成本费用化，员工成本增长8.1%至40.60亿人民币。

三、公司业务回顾

龙源电力：于回顾期内，面对复杂形势和艰巨任务，公司坚持“稳经营、谋创新、优投资、强管理、保安全”的工作主线，各项工作取得显著成效。2025年，公司净新增新能源控股装机容量4851.10兆瓦，截至报告期末，控股总装机容量达45994.29兆瓦，其中风电占32147.37兆瓦，太阳能占13840.82兆瓦。全年累计完成发电量764.69亿千瓦时，其中风电发电量同比增长4.19%，太阳能发电量同比增长70.92%。同时，公司持续强化境外资产管理，在南非、沙特等重点区域实现稳健突破，为国际化发展注入新动能。

四、回购情况

于截至2025年12月31日止年度，公司或其任何附属公司并无购买、出售或赎回公司任何上市证券。

五、分红及股息安排

董事会建议派发截至2025年12月31日止年度的末期股息每股0.0625元人民币（税前），末期股息金额合计约为5.22亿人民币。连同已派发的中期股息每股0.1元人民币，2025年度合计派发现金股息为每股0.1625元人民币（税前），现金股息总额约为13.58亿人民币，占归母净利润的30%。该末期股息安排须待2026年4月29日举行的年度股东大会批准，预期将于2026年6月26日或之前支付。

六、重要提示

1、公司于期后披露，正在正常推进向特定对象发行A股股票的事项，募集资金总额不超过50.00亿人民币，拟投资于海南东方CZ8场址50万千瓦海上风电项目及“宁湘直流”配套新能源基地沙坡头100万千瓦风电项目。该事项尚需通过深交所审核及中国证监会同意注册。

2、报告期内，公司与关联方签订协议，将持有的长期亏损的联营企业国电联合动力技术有限公司30%股权以1元人民币的代价进行转让。此次交易旨在剥离风险资产，彻底解决其对公司的潜在影响。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

龙源电力：展望未来，公司将以“三稳四升五领先”为工作主线，在2026年计划开工新能源项目450万千瓦，投产450万千瓦。公司将持续强化安全环保、提升效率效益、确保稳健增长、驱动科技创新并完善公司治理。在海外市场，将聚焦战略深耕，推动从“机会获取”到“系统经营”的转变，并加强与国内外产业链伙伴的协同合作，以高质量的能源工作支撑发展目标。

八、公司简介

龙源电力集团股份有限公司成立于1993年，是中国最早开发风电的专业化公司，于2009年在香港主板上市，并于2022年回归A股，构建了A+H上市平台。公司已发展成为以开发运营新能源为主的大型综合性发电集团，业务涵盖风电、太阳能、潮汐能等，并形成了覆盖新能源全生命周期的技术支撑体系。业务分布于中国32个省区市以及加拿大、南非、乌克兰等国家，致力于奉献清洁能源，建设成为具有全球竞争力的世界一流国际化新能源领军企业。

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