财报速睇 | 粉笔2025全年营收26.77亿元，同比减少4.1%，归母净利润1.98亿元，同比减少17.3%

华盛资讯3月31日讯，粉笔公布2025全年业绩，公司2025全年营收26.77亿元，同比减少4.1%，归母净利润1.98亿元，同比减少17.3%。

一、财务数据表格（单位：人民币）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 全年毛利率实现增长，由2024年的52.5%提升至53.5%，主要得益于培训服务业务毛利率从56.0%增至57.0%，显示出公司核心业务的盈利能力有所增强。

② AI业务创新取得初步成效，于2025年创新推出行业首个AI刷题系统班，录得收入0.38亿人民币，成为大班课程中的核心增长亮点，并成功拓展了技术服务场景。

③ 小班课业务恢复增长，报告期内录得收入约17.38亿人民币，管理层在展望中指出，小班课体系已恢复增长，且相较去年有明显增长，预计该趋势将在2026年延续。

④ 成本控制措施显现效果，行政开支同比下降6.9%至3.83亿人民币，主要原因是股份支付的减少，体现了公司在优化运营效率方面的努力。

⑤ 公司财务状况保持稳健，流动性增强，流动比率由去年同期的2.3提升至2.9，速动比率由2.2提升至2.7，净流动资产从8.30亿人民币增至9.34亿人民币。

2、业绩不足：

① 整体业绩承压，总收入同比下降4.1%至26.77亿人民币，同时归属于母公司拥有人的净利润同比下降17.3%至1.98亿人民币，主要受市场竞争加剧影响。

② 核心培训服务收入出现下滑，同比减少2.2%至22.89亿人民币，原因是传统大班课的销售受到行业内小型机构低价竞争的冲击。

③ 图书销售及其他业务收入大幅减少，同比下降13.7%至3.87亿人民币，主要归因于市场竞争加剧导致图书销量下滑，以及消费者从实体书向电子书转移的趋势。

④ 盈利能力有所削弱，公司净利润率由2024年的8.6%下降至7.4%，经调整净利润率也从13.0%降至10.5%，反映了收入下滑及成本上升对利润空间的挤压。

⑤ 销售与研发投入增加，销售及营销开支同比增长2.1%至6.44亿人民币，研发开支同比增长10.6%至2.45亿人民币，主要用于AI产品的商业化推广和技术开发，在收入下降的背景下加大了盈利压力。

三、公司业务回顾

粉笔有限公司: 于回顾期内，公司作为中国领先的职业考试培训服务供应商，提供全渠道培训服务。公司业务主要包括在线学习产品（会员礼包、新手训练营等），2025年录得收入约0.85亿人民币；大班培训课程，录得收入约4.23亿人民币，其中创新推出的AI刷题系统班收入为0.38亿人民币；小班培训课程，作为核心收入来源，录得收入约17.38亿人民币；以及其他专项辅导课程，录得收入约0.43亿人民币。

四、回购情况

报告期内，公司于联交所以总对价约94.4百万港元在市场上回购了合共30,557,000股股份。此外，根据2023年受限制股份单位计划，受托人于报告期内在联交所购入23,950,000股股份，总对价约为72.8百万港元。截至2025年12月31日，公司共持有30,557,000股库存股份。

五、分红及股息安排

董事会已议决不建议派发截至2025年12月31日止年度的任何末期股息。

六、重要提示

于2025年5月16日，公司最终控股方之一的李鑫先生退出了一致行动协议，该一致行动安排在张小龙先生、魏亮先生及李勇先生之间继续有效。此外，公司在展望中提示，AI技术的快速发展伴随着潜在风险，尤其是在学员个人数据安全与隐私保护方面可能带来的法律风险，以及如何平衡AI技术与教师人为授课以优化教学效果的挑战。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

粉笔有限公司: 展望未来，公司将保持战略定力，持续在产品技术上优化投入，尤其是在AI领域。2026年，公司计划加速线上AI类课程的开发，覆盖公务员、国央企、教师等多个品类，并认为新上线的面试AI系统班将成为重要的利润驱动力。公司预计小班课的增长趋势将得以延续。为保持行业领先，公司将持续加大在产品、技术、算力及AI人才方面的投入。同时，公司也清醒认识到AI技术发展初期的风险，如数据隐私和技术与教学融合的挑战，并将坚持优质教研和贴心服务的传统优势。

八、公司简介

粉笔有限公司是中国一家非学历职业教育培训服务供应商，致力于通过技术及创新提供高质素的培训服务。作为中国领先的职业考试培训服务提供商，公司为谋求在公共职务和事业单位以及其他专业和行业发展的成人学员提供全套的招录和资格考试培训课程，帮助学员提升个人发展及发挥自身潜能。公司已将“粉笔”打造成中国职业考试培训行业中的知名品牌之一。

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