调研速递|潍柴动力接待中信证券等100家机构 数据中心发动机销量同比增259%

3月27日，潍柴动力股份有限公司（下称“潍柴动力”）在西安举行特定对象调研活动，吸引了包括中信证券、中金公司、高盛、UBS、高毅资产、景顺长城基金等在内的100家机构参与。公司管理层就2025年经营表现及未来战略规划与投资者进行深入交流，重点围绕绿色化转型、数据中心电力业务、海外市场拓展等核心议题展开讨论。

战略转型：绿色化、全球化等四大方向加速推进

管理层表示，公司未来将重点推进绿色化、全球化、数智化和生态化四大战略转型。其中，绿色化转型聚焦新能源一体化解决方案及甲醇、氢等替代燃料内燃机产业化；全球化转型深化海外市场开拓与本地化布局；数智化转型打造可复制的智能化解决方案；生态化转型则通过变革后市场业务模式，重构零部件价值链条。

数据中心电力业务：2025年销量同比激增259%，2026年加码产能建设

在数据中心电力业务领域，潍柴动力产品已覆盖全场景电力市场需求。2025年，公司销售数据中心用发动机1401台，同比增长259%；M系列发动机近1.1万台。2026年，公司计划大力发展电力能源板块，重点推进产品规划与产能建设，并根据市场需求节奏加快SOFC产品投产进程。

海外市场：聚焦欧美高端客户与本地化布局

针对海外市场拓展，公司提出五大策略：一是做好数据中心用产品准备及渠道开拓；二是积极接洽欧美高端客户；三是加快推进本地化项目；四是强化海外服务、后市场及市场推广；五是提升供应链海外布局与应急协同，确保交付稳定。

凯傲集团：增效计划2026年显效，利润有望增长8%-32%

对于子公司凯傲集团的表现，管理层介绍，2025年凯傲营收113亿欧元（同比下滑1.8%），调整后息税前利润7.9亿欧元（同比下滑14%），但新接订单呈增长态势。凯傲实施的增效计划已在2025年扣除一次性支出，预计每年可节约成本约1.5亿欧元，2026年调整后息税前利润预计同比增长8%-32%，达8.5亿-10.4亿欧元。

研发投入：重点投向绿色化与高端化

未来研发将围绕绿色化转型展开，包括国七产品升级、高端工程机械发动机开发、新一代5.0气体机技术研发，以及甲醇、氢内燃机关键技术攻关；数据中心领域推进燃气发电产品向更大排量、更高功率升级；新能源领域完成下一代电池、电机、电控产品开发，并推动SOFC系统效率和功率提升。

陕重汽与法士特：把握重卡出海与行业变革机遇

陕重汽方面认为，中国重卡出口长期向上，正从亚非拉向中高端市场迈进，模式从贸易转向产能本地化。陕重汽作为出口第一梯队企业，销售网络覆盖150多个国家和地区，未来将推动向深度本地化运营的国际型企业升级。
法士特则表示，面对新能源与自动变速器快速替代的行业变化，将巩固机械传动业务优势，强化新能源、AMT自动变速器技术攻关，力争海外市场翻倍增长，并拓展高精齿轮等新业务。

2026年增长点：重卡、凯傲、数据中心与矿山市场

公司预计2026年重卡行业规模约120万辆，将通过优化产品结构提升市场占有率与盈利能力；凯傲订单增长及增效计划将提供长期支撑；数据中心产品聚焦细分市场差异化组合；矿山发动机则推进国产化替代突破。

分红政策：2025年分红比例65%，未来有望提升

2025年公司现金分红（含回购）占归母净利润比例为65%。管理层表示，未来将继续保持积极稳健的分红政策，在条件允许时进一步提高现金分红比例。

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