财报速睇 | 思派健康2025全年营收20.71亿元，同比减少54.6%，归母净利润亏损1.24亿元，同比亏损缩窄61.6%

华盛资讯3月31日讯，思派健康公布2025全年业绩，公司2025全年营收20.71亿元，同比减少54.6%，归母净利润亏损1.24亿元，同比亏损缩窄61.6%。

一、财务数据表格（单位：人民币）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 盈利能力显著改善，整体毛利率由2024年的8.5%提升至15.0%，增加了6.5个百分点；同时，经调整后的正常化净亏损大幅收窄62.6%至0.48亿人民币，主要得益于对特药药房及惠民保业务的结构性优化和运营提效。

② 核心的企业保险服务业务实现高速增长，收入同比激增32.0%至0.91亿人民币，主要由于公司在医疗健康管理方面的竞争优势及业务发展计划成功，在管保费同比增长47.8%至10.9亿人民币。

③ 医生研究协助业务保持稳健发展，收入同比增长16.3%至4.62亿人民币，主要受不断增长的市场需求推动，报告期内助力19款新药在国内外上市，前十大客户留存率达100%。

④ 成本费用得到有效控制，销售及营销开支同比大幅减少53.7%至1.29亿人民币，行政开支同比减少17.9%至2.66亿人民币，反映出公司效率改进措施和战略性重组成效显著。

⑤ 经营现金流实现由负转正，报告期内经营活动所得现金流量净额约为0.06亿人民币，而去年同期为净流出0.59亿人民币，表明公司运营效率和资金管理能力有所改善。

2、业绩不足：

① 公司总收入出现大幅下滑，同比减少54.6%至20.71亿人民币，主要原因是公司主动对特药药房业务及惠民保业务进行战略性重组。

② 特药药房业务收入锐减，作为曾经最大的收入来源，该业务分部收入同比下降63.1%至14.67亿人民币，是公司总收入下滑的主要拖累因素。

③ 商业保险服务业务整体收缩，尽管企业保险服务增长强劲，但受惠民保业务重组（该分部收入下降59.1%）影响，该业务板块总收入同比下降26.6%至1.42亿人民币。

④ 尽管毛利率提升，但总毛利额有所下降，受收入规模大幅缩减影响，公司毛利总额同比下降19.4%至3.11亿人民币。

⑤ 公司现金储备有所减少，截至2025年末，现金及特定金融资产约为9.32亿人民币，较去年同期的11.92亿人民币减少了21.8%。

三、公司业务回顾

思派健康科技有限公司: 于回顾期内，集团紧扣战略升级方向，持续优化业务结构，巩固了商业保险经纪与企业健康险服务的核心地位。通过深化医疗服务资源与药品供应网络整合，公司完善了“保、健、医、药”一体化服务体系。依托专业的医疗资源管理能力、数字化技术平台及数据与AI赋能，集团有效连接产业各方，构建协同共创价值的医疗健康服务生态。目前，集团主营商业保险服务、医生研究协助及特药药房三大业务，各业务板块在报告期内相互支撑、协同发展。

四、回购情况

于报告期内，公司于联交所购回合共16,034,000股股份，总代价约为68,644,889港元，并持作库存股份。此外，于报告期后，公司在2026年1月至2月期间，进一步于联交所购回合共11,084,600股股份，总代价约为29,682,224港元。

五、分红及股息安排

董事会不建议派付截至2025年12月31日止年度的末期股息。

六、重要提示

报告期后，于2026年3月18日，公司同意收购健医信息科技（上海）股份有限公司100%股权，总现金代价为3.90亿人民币，以增强其企业员工医疗健康服务能力。此外，于2025年6月26日，公司认购了由摩根大通银行发行的理财产品，本金额为0.30亿美元。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

思派健康科技有限公司: 展望未来，公司将坚定推进国际化、专业化、多元化发展，致力于成为国内领先的企业综合风险管理专家。2026年第一季度，公司已新设再保险业务部、大型商业风险部、生命科学保险事业部三大部门，以延伸专业服务边界。并购与战略合作将成为重要发展策略，例如对健医信息科技的收购将加速盈利目标落地。公司将深化AI技术在全业务链条的应用，并加快国际化步伐，构建以内生增长、人才、AI和并购为驱动的四轮协同增长体系，持续为各方创造价值。

八、公司简介

思派健康科技有限公司于2015年在开曼群岛注册成立，并于2022年12月23日在香港联合交易所主板上市。集团的主要业务包括特药药房业务、医生研究协助业务以及商业保险服务业务，主要经营地点位于中国。集团致力于打造覆盖企业全生命周期的风险保障综合服务能力，成为国内领先、兼具全球视野的企业综合风险管理专家。

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