财报速睇 | 微创心通-B-新2025全年营收0.57亿美元，同比增长12.3%，归母净利润亏损0.19亿美元，同比亏损扩大170.9%

华盛资讯3月30日讯，微创心通-B-新公布2025全年业绩，公司2025全年营收0.57亿美元，同比增长12.3%，归母净利润亏损0.19亿美元，同比亏损扩大170.9%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 全年总收入为0.57亿美元，同比增长12.3%，主要得益于自2025年12月19日起合并微创®心律管理(CRM)业务带来的新增收入，以及结构性心脏病业务海外收入实现255.0%的快速增长。

② 结构性心脏病业务全球化战略取得显著成效，其海外市场TAVI（经导管主动脉瓣植入术）产品年度植入量超过850例，同比大幅增长近350%，产品已在近40个海外国家及地区实现商业化。

③ LAAC（左心耳封堵）业务实现跨越式发展，国内商业化植入量接近1000例，同比增长近360%，已成为驱动国内业绩增长的第二大引擎。

④ 公司于2025年12月完成对微创®心律管理(CRM)的战略合并，正式切入CRM赛道，新增CRM业务收入0.06亿美元，标志着公司从结构性心脏病领域向全球化大心脏多元化器械解决方案平台转型。

⑤ 核心的TAVI业务在中国市场保持领先地位，尽管面临市场竞争加剧的挑战，其系列产品年度植入量仍成功超过4,000例，展现了强大的市场韧性。

2、业绩不足：

① 公司年度亏损扩大，股东应占亏损达0.19亿美元，较去年同期的0.07亿美元亏损增加了170.9%，主要原因是合并CRM业务后录得亏损，以及去年同期存在确认可换股工具公允价值变动收益等一次性正面效应。

② 毛利率有所下滑，由去年同期的69.5%下降4.5个百分点至65.0%，主要受到新合并的CRM业务毛利率影响，以及国内市场竞争激烈导致产品市场价格下降。

③ 经营亏损增加，由2024年的0.09亿美元扩大至2025年的0.13亿美元，反映了核心运营盈利能力的恶化。

④ 各项费用显著增长，其中分销成本同比增长13.9%至0.26亿美元，行政开支同比增长43.0%至0.12亿美元，主要由于合并CRM业务及为推动海外增长而增加的市场推广支出。

⑤ 财务杠杆大幅提高，资本负债比率从2024年底的3.5%飙升至90.6%，主要原因是合并微创®心律管理后确认了其计息借款及租赁负债，导致集团的债务水平和财务风险增加。

三、公司业务回顾

微创心通医疗科技有限公司: 于回顾期内，公司正式完成与微创®心律管理的战略合并，转型为全球化大心脏多元化器械解决方案平台。TAVI业务作为全球化战略的驱动力，实现了业务规模与品牌价值的双重突破，其中国际市场录得TAVI海外植入量逾850例，同比大幅增长近350%。国内业务方面，TAVI系列产品年度植入量逾4,000例，持续保持中国领先地位；LAAC业务也取得跨越式发展，国内商业化植入量达近千例，同比增长近360%。同时，公司的第二代TAVI产品VitaFlow Liberty®获得CE认证，第三代产品VitaFlow Liberty® Flex在中国获批，进一步巩固了技术护城河。

四、回购情况

于报告期内，公司就股份奖励计划通过受托人在联交所购入1,415,000股公司股份，支付的现金代价总额为0.97百万港元。

五、分红及股息安排

董事不建议就报告期派发末期股息。

六、重要提示

于2025年12月19日，公司完成以合并方式收购微创®心律管理有限公司，微创®心律管理成为公司的间接全资附属公司。此外，于报告期后，公司实施了股份合并，自2026年2月24日起生效，将每五股每股面值0.000005美元的已发行及未发行股份合并为一股每股面值0.000025美元的合并股份。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

微创心通医疗科技有限公司: 展望未来，公司发展的核心战略在于巩固和深化结构性心脏病与CRM两大业务的既有领先地位，并通过多维度深度融合释放协同效应。公司将继续强化在中国结构性心脏病市场的领先地位，通过技术迭代、市场下沉及构建学术生态来引领行业。同时，将从市场渠道、产品技术、供应链及组织人才四个维度系统性释放重组后的协同动能，并着力于降本控费，致力于在保持收入稳步增长的前提下尽快实现盈亏平衡。

八、公司简介

微创心通医疗科技有限公司是一家全球化的医疗器械公司，专注于为心血管疾病患者提供创新性的治疗方案。公司业务覆盖结构性心脏病和心律管理(CRM)两大领域。在结构性心脏病领域，公司拥有自主研发的VitaFlow®系列经导管主动脉瓣植入(TAVI)产品和AnchorMan®左心耳封堵(LAAC)产品组合。在完成对微创®心律管理的收购后，公司产品线进一步扩展至起搏器、除颤器(ICD)、心脏再同步治疗(CRT)设备及相关监测产品，致力于成为心力衰竭诊断与治疗领域的新兴科技领导者。

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