中国金茂：销售重返千亿，经营保持稳健

销售金额重回千亿，经营保持稳定，以一二线投资为主，并推进存量盘活，优化土储。

◎  作者 /沈晓玲

核

心

观

点

【签约金额重回千亿，行业排名提升至第8位】2025年中国金茂实现全口径销售额1135亿元，位列行业第8，全年销售业绩同比上涨15%。当年住宅平均签约单价达到2.7万元/平米，同比提升24%。从2025年销售额分布来看，一二线城市销售贡献持续提升，占比达到96%（其中一线43%），较去年同期提升6个百分点。根据管理层于业绩会上披露，2026年金茂预计总推货值达2200亿，按平均去化率 55%左右估计，预计销售规模总体保持稳中有升。 

【持续优化土储结构，一线城市货值占比近三成】中国金茂2025年新增土地21幅，全部位于一二线城市，北京、上海两地投资379亿元，占比达到66%，是企业战略深耕城市。中国金茂依然坚持合作拿地，截止2025年底，中国金茂未售货值一二线城市占比达到89%，一线城市占比提高8个百分点到29%。更值得一提的，中国金茂有序推进存量盘活，累计盘活土地15宗，落地26宗大宗资产盘活，实现47个项目尾盘清盘，加速存量库存去化。 

【全年依然保持正收益，期末预收账款余额可保障未来营收】2025年金茂营收593.7亿元，其中房地产开发收入494.8亿元，金茂服务得益于在管面积的增长，实现收入36.7亿元，同比增幅达24%。年末预收账款641.98亿元，对房地产开发收入覆盖倍数仍维持1倍以上，保证未来营收的结转。盈利能力方面，2025年金茂实现整体毛利润92.21亿元，整体毛利率15.5%，净利润22亿元，净利率3.7%，与去年同期基本持平，保持正收益。 

【融资渠道通畅，借贷成本降至3.18%】2025年末金茂有息债务规模1290亿元，较年初增加5.1%，债务规模仍在扩张。年内金茂发行多笔低利率债券，发行成本创新低，2025年企业新增融资平均成本仅2.75%，较去年同期下降64个百分点，且进一步拉低整体借贷成本至3.18%。2025年末金茂持有现金规模323.9亿元，较年初减少7.1%；现金短债比1.15，非受限制现金短债比为1.01。

01

销售

签约金额重回千亿，行业排名升至第8位

2025年中国金茂实现全口径销售额1135亿元，同比上涨15%，重回千亿水平。行业排名提升至第8位，全年住宅平均签约单价达到2.7万元/平米，同比提升24%，产品结构持续升级。企业紧扣 “好房子”政策标准，落地“1-2-3-4”产品战略，金玉满堂四大产品线快速落地。2025年“6府7璞5满8堂”表现优异，其中11个项目位列当地城市销售前十。

销售区域结构持续向核心城市集中，2025年一二线城市销售贡献持续提升，占比达到96%，较去年同期提升6个百分点，其中一线城市贡献 43%。区域布局上，华东仍是其战略重心，销售额占比达到35%（上海贡献218.2亿）。华北贡献率提升，达到38%，较去年提升了10个百分点，其中北京以237.7亿成为销售贡献最大的城市，天津（63.3亿）、青岛（41.7亿）也表现不俗。而西南、华南和华中销售额贡献17%、4%和5%，其中西安市场贡献100.3亿，为企业销售贡献前三的城市之一。 根据管理层于业绩会上披露，2026年金茂预计总推货值达2200亿，按平均去化率 55%左右估计，预计销售规模总体保持稳中有升。

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投资

土储结构持续优化，一线城市货值占比近三成

北京、上海成功补货。中国金茂2025年新增土地21幅，全部位于一二线城市，新增土储计容总建面197万平方米，项目总土地款577亿元，拿地销售金额比达到0.5，远高于百强房企的平均水平（0.29）。其中，北京、上海两地投资379亿元，占比达到66%，是企业战略深耕城市。中国金茂依然坚持合作拿地，从2024年投资创标以来，企业累计获取43个项目，平均销售净利率超过10%。截止2025年底，中国金茂未售面积247.6万平方米，根据业绩会，未售货值一二线城市占比达到89%，一线城市占比提高8个百分点到29%，存货结构进一步优化。更值得一提的，中国金茂有序推进存量盘活，累计盘活土地15宗，落地26宗大宗资产盘活，实现47个项目尾盘清盘，加速存量库存去化。

03

盈利

全年依然保持正收益，期末预收账款余额可保障未来营收

2025年金茂营收593.7亿元，其中房地产开发收入494.8亿元，商业、写字楼、酒店等持有物业收入约32.9亿元，较去年同期微降；金茂服务得益于在管面积的增长，实现收入36.7亿元，继续增长。同比增幅达24%。年末预收账款641.98亿元，对房地产开发收入覆盖倍数仍维持1倍以上，保证未来营收的结转。

盈利能力方面，2025年金茂实现整体毛利润92.21亿元，整体毛利率15.5%，其中房地产开发板块毛利率13%，较去年同期提升2个百分点。全年净利润22亿元，净利率3.7%，与去年同期基本持平，保持正收益。

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负债

融资渠道通畅，借贷成本降至3.18%

2025年末金茂有息债务规模1290亿元，较年初增加5.1%，债务规模仍在扩张，其中三年及以上债务占比达到55.9%，提升4.8个，债务期限结构优化。年内金茂发行多笔低利率债券，发行成本创新低，2025年企业新增融资平均成本仅2.75%，较去年同期下降64个百分点。且进一步拉低整体借贷成本至3.18%。

2025年末金茂持有现金规模323.9亿元，较年初减少7.1%；现金短债比1.15，非受限制现金短债比为1.01。