日韩股市集体收跌，沪指放量收红！商业航天、有色铝概念大涨，三大逻辑支撑A股韧性

（来源：湾区财经传媒）

3月30日，市场探底回升，三大指数涨跌不一，沪指拉升翻红，此前一度跌超1%，创业板指、深成指跌幅收窄。沪深两市成交额1.92万亿元，较上一个交易日放量626亿元。

截至收盘，沪指涨0.24%，深成指跌0.25%，创业板指跌0.68%。

具体板块来看，高铁轨交概念午后异动，神州高铁涨停，中铁工业盘中触及涨停，金鹰重工、铁建重工、铁大科技、交大铁发、铁科轨道等跟涨。消息面上，据央视财经报道，中国将在长江水下开高铁，沿江高铁总投资超5000亿元，带动上下游行业增加值增长近1.5万亿元。

创新药概念逆势走强，美诺华走出7天6板，亚太药业、东诚药业、联环药业、双鹭药业、津药药业等多股涨停，三生国健、海特生物、荣昌生物等跟涨。消息面上，跨国巨头密集扫货中国创新药，今年前三个月，我国创新药对外授权（BD）交易总额突破600亿美元，已接近2025年全年1357亿美元总额的一半。

此外，商业航天概念探底回升，神剑股份3连板，再升科技4天3板，广联航空、航天动力、中衡设计涨停。有色·铝方向全天走强，闽发铝业、常铝股份、天山铝业、中铝国际涨停。光纤概念盘中持续走高，长飞光纤走出5天3板，续创历史新高，杭电股份4天3板，法尔胜2连板。

电力板块盘中大幅下挫，华电能源、晋控电力、华电辽能、长源电力等跌停。

港股恒生指数跌近1%，日韩股市集体收跌

港股方面，截至发稿，恒生指数跌近1%，恒生科技指数跌超2%，大型科网股全线下挫，比亚迪电子、小鹏汽车跌超5%，金蝶国际、金山软件、哔哩哔哩、美的集团等跌超4%。

日经225指数收跌2.79%，报51885.85点；韩国KOSPI指数收跌2.97%，报5277.28点。

三大逻辑支撑A股韧性

面对今天亚太市场的“腥风血雨”，日经225、韩国综指跌幅一度超5%，沪指探底回升顽强翻红，A股走出了难得的“独立韧性”，创业板指表现较弱。市场全天成交1.9万亿，两市个股总体涨多跌少。

梳理发现，A股这种抗跌并非偶然，而是由三大核心逻辑共同支撑的。

其一，估值优势。市场分析认为，与估值高企的日韩、印度市场相比，A股目前处于“跌不动”的底部区域。其中，沪深300等核心指数市盈率处于历史中低位(约12-13倍)，相比外围市场具有明显的“估值洼地”效应。

其二，地缘冲击下A股“危中有机”。一是高油价虽然推升全球通胀，但对A股全市场盈利的冲击总体可控，光伏、风电等新能源行业的逆势大涨有效对冲了指数跌幅；二是地缘冲突若导致全球供应链(如航运、铝产能)受阻，反而凸显了中国制造业供应链的稳定性，部分出口替代行业(如化工、机械)可能间接受益。

其三，地缘动荡下“中国避风港”属性凸显。在亚太及新兴市场资金流向中，中国(A股+港股)的净流入规模位居前列，超越了印度和部分发达市场，地缘动荡下“中国避风港”属性凸显。据21财经近日报道，包括中东资本在内的全球资金进行多元化配置、连接中国增长(科技、消费、新经济)的核心枢纽。

机构观点

中金发布研报称，从行业看，2月28日冲突爆发以来，A股市场主要围绕“防御避险”与“能源替代”两条主线。截至3月27日，公用事业、煤炭、银行及电力设备板块逆势收涨，其中，公用事业与银行是典型的防御板块，煤炭、电力、电池、储能等受益于能源替代逻辑获得支撑，其余板块则遭遇普跌，尤其是有色金属、国防军工等前期累计涨幅较大的板块。值得注意的是，与原油产业链直接相关的石油石化、基础化工板块，受短期消息面博弈与中长期需求担忧的影响波动加剧，提升了配置难度。

国泰海通发布研报称，26年春季糖酒会反馈平淡，酒厂、渠道、资本市场延续理性，重视酒水渠道To C、产品创新以及大众品餐饮修复、渠道变革、健康化趋势下的结构性改善机会。春糖主线清晰，白酒筑底，大众品分化加剧，调味品、啤酒、饮料韧性较强。1）白酒首选具有价格弹性标的；2）调味品优选具备渠道力与产品力、明确提价预期与高分红属性的龙头以及量价齐升弹性突出的餐饮供应链龙头；3）啤酒具备全国化与大单品战略、分红意愿强的龙头与高成长区域龙头；4）布局龙头乳企与头部牧业；5）具备品类与渠道优势的原料、零食及饮料龙头。