振石股份2025年报解读：营收增62.26%至72.02亿 经营现金流暴增336.13%

营业收入：风电需求驱动营收翻倍式增长

2025年公司实现营业收入720,237.69万元，同比大幅增长62.26%，主要受益于全球风电产业需求的稳步扩张。公司作为风电叶片材料龙头厂商，凭借多年市场经验、行业声誉、技术优势及稳定生产体系，实现风电叶片材料销量稳步提升，同时销售部门积极拓展客户订单并保障交付，推动业绩大幅增长。分季度来看，各季度营业收入分别为135,500.77万元、191,999.40万元、212,242.40万元、180,495.12万元，呈现逐季增长后略有回落的态势，整体增长趋势显著。

净利润：盈利规模同步扩张，增速低于营收

归属于上市公司股东的净利润为73,395.04万元，同比增长21.19%。净利润增速低于营业收入增速，主要是由于营业成本同比增长70.74%至556,503.02万元，成本增速高于营收增速，导致毛利率有所下降。不过公司通过精细化管理、成本控制等措施，仍实现了净利润的稳步增长。分季度净利润分别为18,144.51万元、22,259.84万元、19,917.34万元、13,073.35万元，各季度盈利水平保持稳定。

扣非净利润：扣非后盈利质量凸显

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为71,657.03万元，同比增长20.03%，与净利润增速基本持平，说明公司主营业务盈利质量较高，非经常性损益对净利润影响较小。非经常性损益主要包括非流动性资产处置损益、计入当期损益的政府补助等，合计金额为1,738.01万元，占净利润比重较低，进一步凸显了公司主营业务的盈利能力。

基本每股收益与扣非每股收益：每股收益同步增长

基本每股收益为0.50元/股，同比增长21.95%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.48元/股，同比增长20.00%，与净利润及扣非净利润增速一致，反映出公司每股盈利水平随净利润增长而同步提升。

销售费用：随营收增长合理增加

销售费用为4,116.02万元，同比增长18.77%，主要系公司营收规模扩大，销售相关费用如运输费、差旅费等相应增加。销售费用增速低于营收增速，说明公司销售费用管控有效，销售效率有所提升。

管理费用：规模扩张带动管理支出增加

管理费用为25,509.64万元，同比增长24.23%，主要是由于公司业务规模扩张，管理人员薪酬、办公费等管理成本相应上升。公司通过提升管理效率、优化管理流程等方式，控制管理费用增速，确保管理费用与业务规模相匹配。

财务费用：汇率波动致汇兑损失大增

财务费用为12,202.21万元，同比大幅增长449.38%，主要原因是报告期内汇率波动导致汇兑损失增加。公司海外业务占一定比例，汇率波动对财务费用影响较大，后续需加强汇率风险管理，降低汇率波动对公司利润的影响。

研发费用：持续高投入赋能技术创新

研发费用为23,615.46万元，同比增长47.06%，公司持续加大研发投入，聚焦差异化高附加值产品研发。织物板块推进多款核心产品市场开发与规模化生产，推广差异化配方，开展关键技术研究；拉挤板块推动核心产品客户认证全覆盖，扩大创新产品应用规模；光伏板块优化现有产品成本与效率，加快新产品开发认证。研发投入的增加有助于提升公司技术实力与产品竞争力，为未来发展奠定基础。

研发人员情况：研发团队稳定支撑创新

公司研发人员数量为495人，占公司总人数的比例为12.10%。从学历结构来看，硕士研究生25人、本科96人、专科35人、高中及以下339人，研发团队学历层次丰富，既有高学历专业人才负责核心技术研发，也有大量一线技术人员保障研发项目落地。年龄结构方面，30岁以下118人、30 - 40岁200人、40 - 50岁126人、50 - 60岁50人，研发团队年龄结构合理，老中青结合，既保证了研发经验的传承，又注入了创新活力。

经营活动现金流：销售回款改善，现金流大幅提升

经营活动产生的现金流量净额为44,913.90万元，同比暴增336.13%，主要原因是报告期内销售商品收到的现金同比上升，公司销售回款情况改善，经营性现金流质量提升。分季度来看，各季度经营活动现金流净额分别为-6,656.02万元、17,276.05万元、550.90万元、33,742.97万元，下半年现金流状况明显改善，为公司运营提供了充足资金支持。

投资活动现金流：购建长期资产规模下降

投资活动产生的现金流量净额为-47,234.92万元，上年同期为-94,522.09万元，同比减少流出，主要是报告期内购建长期资产规模同比下降。公司前期大规模产能建设告一段落，投资节奏有所放缓，有助于缓解资金压力。

筹资活动现金流：新增借款同比下降

筹资活动产生的现金流量净额为20,846.41万元，同比下降66.53%，主要原因是报告期内新增借款同比下降。公司资金状况改善，对外部融资需求降低，筹资活动现金流减少。

清洁能源行业发展不及预期风险

公司现有营业收入来自清洁能源行业的比重较高，若未来清洁能源行业出现产业政策调整、市场环境变化、下游客户需求下降等情形，可能导致行业发展不及预期，进而对公司经营产生不利影响。

贸易保护措施风险

公司产品远销全球30多个国家和地区，若未来境外国家或地区实施额外贸易保护措施，将会削弱公司产品在境外的竞争优势，对公司经营业绩带来不利影响。

供应商集中度较高及合作稳定性风险

报告期内，公司前五名供应商采购占比超过60%，供应商集中度相对较高。若主要供应商业绩经营发生不利变化、产能受限或合作关系紧张，可能导致公司供应链体系发生变化，从而对公司生产经营产生不利影响。其中，中国巨石为公司玻璃纤维主要供应商，若与中国巨石的合作稳定性发生不利变化，将影响公司玻璃纤维采购的稳定性，进而对公司盈利水平产生不利影响。

董事长薪酬：在关联方领取薪酬

董事长张健侃报告期内从公司获得的税前报酬总额为0万元，其从关联方振石控股集团有限公司等领取薪酬，主要是由于其同时在关联方担任重要职务，为关联方提供服务。

总经理薪酬：与业绩挂钩

总经理赵峰报告期内从公司获得的税前报酬总额为238.45万元，其薪酬与公司业绩、个人绩效考核等挂钩，体现了公司薪酬激励与业绩贡献相匹配的原则。

副总经理薪酬：根据职责贡献确定

副总经理潘春红报告期内从公司获得的税前报酬总额为202.73万元，其薪酬根据分管业务职责、业绩贡献等因素确定，与公司整体业绩及个人工作表现相关。

财务总监薪酬：与财务管理成效相关

财务总监刘俊贤报告期内从公司获得的税前报酬总额为181.49万元，其薪酬与公司财务管理成效、成本控制、资金管理等工作表现挂钩，激励其提升公司财务管理水平。

核心盈利指标

费用指标

现金流指标

董监高薪酬

点击查看公告原文>>

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。