财报速睇 | USA Rare Earth, Inc. Class A 2025财年Q4营收0.02亿美元，去年同期为0；归母净利润亏损0.50亿美元，同比亏损扩大638.6%

华盛资讯3月30日讯，USA Rare Earth, Inc. Class A公布2025财年Q4业绩，公司Q4营收0.02亿美元，去年同期为0，归母净利润亏损0.50亿美元，同比亏损扩大638.6%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 通过收购Less Common Metals (LCM)，公司在2025年第四季度首次产生营收，录得0.02亿美元，实现了从零到一的突破，并为后续磁体制造业务提供了关键的金属制造能力。

② 公司财务状况显著增强，截至2025年底持有现金及现金等价物3.60亿美元，并在2026年1月完成15.00亿美元的PIPE融资，为加速执行“矿山到磁体”的全价值链战略提供了雄厚的资本支持。

③ 磁体制造业务取得关键进展，其位于斯蒂尔沃特的磁体工厂于2026年3月启动第一阶段(Phase 1a)调试，预计将于2026年第二季度开始交付烧结钕铁硼永磁体订单。

④ 核心矿产项目Round Top开发进程加快，通过优化流程设计，商业化生产的目标时间已提前两年至2028年底，这将有助于公司更快地掌握上游原材料供应。

⑤ 公司成功获得美国政府的潜在重要支持，于2026年1月宣布与美国政府达成一项意向书，有望获得《芯片法案》项下16.00亿美元的资金支持，极大地加速并降低了公司在美国国内建立稀土平台的风险。

2、业绩不足：

① 公司净亏损大幅扩大，2025年第四季度归母净亏损为0.50亿美元，较去年同期的0.07亿美元亏损增加了638.6%，主要原因是各项开支的显著增长。

② 运营成本急剧上升，全年总运营支出达到0.60亿美元，相较于2024年的0.16亿美元增长了约275%，其中销售、一般和行政费用以及研发费用是主要增长项，反映了公司在扩张和开发阶段的高投入。

③ 经营活动现金流持续为负且消耗加速，全年经营活动使用的净现金为0.49亿美元，远高于去年同期的0.13亿美元，表明公司为支持业务扩张和项目开发仍在大量消耗现金。

④ 虽然开始产生收入，但初期的毛利率水平较低，仅为11.9%，第四季度产生的毛利润约为0.00亿美元，显示出新收购业务在盈利能力上仍处于起步阶段。

⑤ 公司总负债规模急剧膨胀，从2024年底的0.15亿美元激增至2025年底的1.92亿美元，主要由于与收购相关的认股权证和盈利能力支付义务负债增加了1.28亿美元，给公司带来了较大的远期财务压力。

三、公司业务回顾

USA Rare Earth, Inc. Class A: 我们在2025年为执行综合稀土增长战略奠定了基础。通过收购国际知名的金属和合金制造资产Less Common Metals (LCM)，我们加快了在采矿开发和磁体制造方面的进展。目前，我们正在迅速发展一个全球领先的、涵盖采矿、加工、金属制造和磁体制造的综合稀土价值链，以服务于美国及其盟友的利益。

四、回购情况

公司在报告中未披露回购情况。

五、分红及股息安排

公司在报告中未披露分红及股息安排。

六、重要提示

公司宣布与美国政府达成一项合作意向书，有望获得《芯片法案》项下16.00亿美元的资金支持，以加速国内稀土产能建设，但该合作仍需达成最终协议。此外，公司已于2026年3月签署最终协议，拟收购Texas Mineral Resources Corp. (TMRC)，交易完成后将获得Round Top项目100%的经济权益，以简化项目所有权结构并加速开发。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

USA Rare Earth, Inc. Class A: 我们预计在2026年与美国政府签署最终的资金协议，获得16.00亿美元的注资。我们计划在第二季度调试科罗拉多州的湿法冶金示范设施，并在第三季度末完成Round Top项目的初步可行性研究。同时，我们将扩大生产能力，目标是在第四季度使斯蒂尔沃特磁体工厂的产能达到每年600公吨，并在LCM工厂实现每年3,000公吨的金属及合金产能，以满足内部及第三方客户日益增长的需求。

八、公司简介

USA Rare Earth, Inc. 正在美国、英国和欧洲建立一个完全整合的稀土和永磁体供应链。通过其对Less Common Metals Ltd. (LCM)的所有权以及在俄克拉荷马州斯蒂尔沃特开发磁体制造能力，公司正在构建一个从重稀土加工到金属制造、合金生产和钕磁体制造的价值链。其使命是将来自Round Top矿床的国内原料与先进的加工技术、回收能力和不断扩大的欧洲业务相结合，旨在为国防、电气化、机器人、能源和先进制造业建立一个安全、可持续且与西方盟友一致的关键材料供应体系。

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