调研| “基本面拐点”+涨价预期催化，持续重视原料药底部机会（附股）

（来源：京城夜读）

行业基本面、股价、筹码均处于底部区间。

2021年开始原料药板块进入周期下行阶段，目前已经经历5年的出清洗牌。行业近3年新增资本开支有限，存货、折旧等影响也基本在报表端出清。多数公司当前处在存量业务见底、增量业务有望发力的拐点区间，叠加可能的涨价弹性，建议底部布局。

价格改善预期

原料药/中间体行业经历4-5年价格下行行业出清，伴随大宗商品、前端化工价格上行有望迎来价格改善。年初以来，维生素、抗生素中间体6-APA、兽药API强力霉素等均出现一定程度价格上涨。

小核酸、多肽、ADC毒素等创新药热门赛道带来产业链催化不断。

投资建议

一、涨价逻辑：维生素（新和成、浙江医药、亿帆医药），兽药（国邦医药、普洛药业），新能源（宏源药业、司太立、富祥药业），沙坦（天宇股份、美诺华（维权）、润都股份），抗生素（联邦制药、川宁生物），肝素类（健友股份）；

二、拐点成长逻辑：联化科技、天宇股份、美诺华、普洛药业、奥锐特、奥翔药业、同和药业、司太立。

风险提示：政策风险、地缘风险、价格风险。

提示：以上内容为个人观点，仅供参考，不构成投资建议。股市有风险，交易需谨慎!