高盛警告现阶段不宜做空美股 因抛售压力已接近尾声 利好消息或触发“逼空行情”

在地缘政治风险加剧、市场波动明显上升之际，高盛交易部门发出警示，建议投资者不要贸然转向看空美股，当前市场结构反而更容易在利好消息出现时触发“逼空行情”。

从市场表现来看，标普500指数正迈向自2022年以来最差单月表现，而纳指已进入技术性回调区间。尽管高盛并未看到短期内明确的上涨路径，其交易团队认为，当前抛售压力已接近尾声，在此背景下继续加码空头仓位风险较大。高盛策略团队在报告中指出，市场需要保持对冲和灵活操作，但“鉴于当前持仓结构对逼空风险较为敏感，不建议转向做空”。

数据显示，趋势跟踪资金(CTA)本月已累计抛售约550亿美元美股，目前净空头规模达184亿美元。高盛认为，除非出现新的宏观冲击，这一轮系统性抛售“已接近尾声”，而市场风险收益结构正逐步向上倾斜。

与此同时，风险平价与波动控制策略也在持续降低股票敞口，其中风险平价策略已在全球范围内减持超过200亿美元，约占其总多头仓位的六分之一。

不过，从资金面来看，市场并未出现明显“撤退”。股票型基金资金流入依然稳健，家庭投资者几乎未显著降低持股比例，基本面投资者整体仓位仍接近历史高位。这意味着，一旦出现地缘局势缓和等利好消息，市场可能出现放大式反弹。

在地缘政治方面，美国与以色列近期对伊朗多个核设施及钢铁目标实施打击，而伊朗则持续在波斯湾地区发动反击，并拒绝美国总统特朗普提出的停火要求，令市场不确定性进一步上升。

此外，高盛预计，月末养老金资金将为美股带来约140亿美元的净流入，对市场形成一定支撑。此外，散户投资者仅较高点小幅降低约1%的股票配置，显示出对美股的长期信心仍在。

高盛指出，尽管短期不确定性仍存，随着月末资金流动因素逐步释放，市场进入4月后或迎来更清晰的运行路径。