财报速睇 | 山高控股2025全年营收50.27亿元，同比减少9.9%，归母净利润亏损5.37亿元，由盈转亏

华盛资讯3月27日讯，山高控股公布2025全年业绩，公司2025全年营收50.27亿元，同比减少9.9%，归母净利润亏损5.37亿元，由盈转亏。

一、财务数据表格（单位：人民币）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 标准化投资业务表现强劲，分部业绩录得盈利约11.09亿人民币，较去年同期的0.09亿人民币大幅增长，主要得益于集团坚守谨慎投资策略，并动态跟踪市场政策与利率变化。

② 风电业务实现稳步提升，收入同比增长8.6%至12.89亿人民币，主要受惠于年内良好的风力资源及装机容量的增长。

③ 核心的产业投资业务保持增长，分部录得盈利约4.04亿人民币，同比增长约10.1%，主要得益于集团资源整合带来的战略协同效应。

④ 债务重组取得显著成效，报告期内录得债务重组收益2.91亿人民币，较去年同期的0.25亿人民币大幅增加。

⑤ 集团现金流状况得到改善，期末现金及现金等值物达到52.21亿人民币，较去年同期的43.08亿人民币增长了21.2%，为业务运作提供了充足的流动资金支持。

2、业绩不足：

① 公司盈利能力大幅下滑，由盈转亏，报告期内录得归属于公司拥有人的净亏损5.37亿人民币，而去年同期则为盈利0.54亿人民币。

② 总营收与毛利双双下降，总收入同比减少9.9%至50.27亿人民币，毛利则同比减少21.4%至20.73亿人民币，显示出利润空间受到挤压。

③ 非标准投资业务由盈转亏，录得亏损约7.67亿人民币，而去年同期为盈利7.28亿人民币，主要由于集团为化解存量风险主动减少了新增业务规模，且部分风险项目的减值幅度提升及确认了票据投资亏损。

④ 牌照金融服务业务亏损扩大，报告期内录得亏损约1.18亿人民币，较去年同期的亏损0.44亿人民币有所增加，主要原因是商誉减值拨备及融资成本上升。

⑤ 光伏发电业务收入承压，同比下降1.8%至24.43亿人民币，主要受到限电及电价市场化改革的影响。

三、公司业务回顾

山高控股集团有限公司: 于回顾期内，集团深化“绿电+算力”协同发展战略，聚焦产业投资、标准化投资、非标准投资及牌照金融服务四大业务。产业投资业务方面，集团深耕新能源与算力融合赛道，分部录得盈利约4.04亿人民币；标准化投资业务方面，集团坚守谨慎策略，按公允值计录得盈利约9.12亿人民币；非标准投资业务以化解存量风险为首要任务，主动压降业务敞口，导致分部录得亏损约7.67亿人民币；牌照金融服务业务为客户提供综合化金融服务，但受商誉减值及融资成本增加影响，录得亏损约1.17亿人民币。

四、回购情况

公司于2025年6月6日的股东周年大会上获得股份回购授权，可回购不超过当日已发行股份总数10%的股份。报告期内，公司于2025年9月在公开市场回购了3,700,000股股份，占已发行股份总数的约0.06%。回购价格介乎每股6.08港元至6.20港元，总代价约为22,623,000港元（不含开支）。截至2025年12月31日，所有回购的股份均作为库存股持有。

五、分红及股息安排

董事会不建议就截至2025年12月31日止的年度派发任何股息。

六、重要提示

报告期内，集团完成对山高新能源的强制性无条件现金要约，要约结束后，公司及其一致行动人士合计持有山高新能源约60.66%的股权。此外，集团及其附属公司在年内多次发行担保债券、绿色中期票据及超短期融资票据，合计募资净额约5.38亿美元及24.96亿人民币，主要用于再融资及一般公司用途。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

山高控股集团有限公司: 展望未来，集团将紧抓AI时代与能源转型的历史机遇，深度融入山东高速集团的绿色化、智能化转型进程。公司将着力推动能源网、算力网、交通网、资本网的更高水平协同发展，深度整合新型基础设施资源，加快实现由电算基础设施运营商向新型能源基建生态产业集团的战略升级，为股东持续创造价值。

八、公司简介

山高控股集团有限公司是一家在百慕达注册成立的获豁免有限公司，其股份在香港联合交易所有限公司主板上市。公司作为一家投资控股公司，其附属公司主要从事四大业务，包括产业投资、标准化投资业务、非标准投资业务及牌照金融服务。

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