秦港股份2025年报解读：财务费用大降73% 扣非净利增6.93%

营业收入稳中有增

2025年秦港股份实现营业收入69.86亿元，同比增长1.75%，主要得益于煤炭业务增量增收。从业务结构看，煤炭及相关制品服务收入47.10亿元，占总营收的67.42%，仍是核心收入来源；金属矿石及相关制品服务收入14.48亿元，占比20.73%；其他杂货、集装箱、液体货物服务等合计贡献8.28亿元，占比11.85%。

从区域布局看，秦皇岛区域实现营收42.75亿元，占总营收的61.20%；其他区域（曹妃甸、黄骅港等）实现营收27.11亿元，占比38.80%，区域协同效应持续显现。

归属母公司净利润小幅增长

2025年公司实现归属于母公司所有者的净利润16.06亿元，同比增长2.64%。扣除非经常性损益后，归属于母公司所有者的净利润为15.99亿元，同比增长6.93%，增幅显著高于净利润，表明公司主业盈利能力提升明显，非经常性损益对净利润的拉动作用减弱。

非经常性损益方面，2025年非经常性损益净额为665.28万元，较2024年的6894.03万元大幅减少90.35%，主要原因是2024年处置固定资产等产生大额收益，而2025年无此类大额收益，同时非流动资产处置净损失120.56万元，进一步拉低非经常性损益。

每股收益同步提升

2025年基本每股收益为0.29元/股，同比增长3.57%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.29元/股，同比增长7.41%，与扣非净利润增幅匹配，反映出公司盈利质量的提升。

财务费用大降73%

2025年公司财务费用为1529.04万元，同比减少73.00%，主要得益于公司持续压降借款规模和银行贷款利率。2025年利息费用为1.11亿元，同比减少35.60%；利息收入为9686.53万元，同比减少16.63%，但利息费用的降幅远大于利息收入，最终推动财务费用大幅下降。

研发费用稳步增长

2025年研发费用为1.81亿元，同比增长4.17%，主要用于港口智能化、绿色化等技术研发。研发投入按费用性质划分，委托研发支出1.15亿元，占比63.36%；人工费用6068.14万元，占比33.54%；直接投入、折旧和摊销等合计498.47万元，占比2.76%。

管理费用略有上升

2025年管理费用为9.79亿元，同比增长11.98%，主要原因是计提内退福利增加。管理费用中，内退福利支出3.12亿元，同比增长56.80%；职工薪酬及外付劳务费4.57亿元，同比减少1.07%；折旧与摊销、租赁费等其他费用合计2.10亿元，同比增长1.23%。

经营活动现金流小幅下降

2025年经营活动产生的现金流量净额为22.98亿元，同比减少4.83%，主要原因是购买商品、接受劳务支付的现金同比增加。经营活动现金流入小计72.28亿元，同比减少0.16%；经营活动现金流出小计49.30亿元，同比增长2.17%，其中购买商品、接受劳务支付的现金18.67亿元，同比增长5.14%。

投资活动现金流净流出扩大

2025年投资活动产生的现金流量净额为-9.19亿元，同比减少16.35%，主要原因是去年处置船舶公司资产、曹妃甸拖船公司股权及今年收到投资企业分红款增加的综合影响。投资活动现金流入小计29.92亿元，同比增长98.01%，主要得益于收回投资收到的现金24.93亿元，同比增长137.38%；投资活动现金流出小计39.11亿元，同比增长69.99%，主要由于投资支付的现金29.93亿元，同比增长141.24%。

筹资活动现金流净流出增加

2025年筹资活动产生的现金流量净额为-16.63亿元，同比减少6.07%，主要原因是取得借款减少。筹资活动现金流入小计5.20亿元，同比减少23.53%；筹资活动现金流出小计21.83亿元，同比减少2.00%，其中偿还债务支付的现金15.77亿元，同比减少0.93%。

资产负债率持续下降

2025年末公司资产总额为277.90亿元，同比减少0.32%；负债总额为63.84亿元，同比减少16.00%；资产负债率为22.97%，同比减少4.32个百分点，资本结构持续优化。

关联交易情况

2025年公司与关联方发生的关联交易主要包括采购商品/接受劳务、出售商品/提供劳务、关联租赁、关联资金拆借等。 - 采购商品/接受劳务：本期发生额11.65亿元，上期发生额9.79亿元，主要向河北港口集团及其子公司采购工程服务、维修服务等。 - 出售商品/提供劳务：本期发生额9.13亿元，上期发生额11.35亿元，主要向关联方提供理货服务、货物销售等。 - 关联租赁：作为出租方，本期确认租赁收入125.84万元，上期确认租赁收入148.78万元；作为承租方，本期支付租金及承担租赁负债利息支出1.50亿元，上期支付租金及承担租赁负债利息支出1.41亿元。 - 关联资金拆借：本期从河北港口财务公司借入资金5.20亿元，归还资金5.94亿元，年末借款余额为8.03亿元，借款利率为2.15%-2.30%。

公司治理情况

2025年公司持续完善公司治理结构，优化董事会专门委员会设置，加强内部控制建设。报告期内，公司董事会召开会议9次，监事会召开会议4次，股东大会召开会议2次，确保公司决策科学、透明、规范。

重大未决诉讼

截至2025年12月31日，公司涉及重大未决诉讼案件2起，涉及诉讼标的额合计约12.51亿元。其中，陕西鼓风机（集团）有限公司案一审已判决驳回原告诉讼请求，江铜国际贸易有限公司案二审裁定指令原审法院审理，目前案件仍在审理中。公司管理层认为，公司相关港口作业严格按照合同约定进行，不存在违约行为，未计提与上述诉讼相关的预计负债。

利润分配预案

经公司2026年3月27日召开的第六届董事会第九次会议审议，2025年利润分配方案拟按已发行股份5,587,412,000股计算，每10股向全体股东派发现金股利人民币1.15元（含税），共分配现金股利共计人民币6.43亿元，该提议尚待公司股东会批准。

合并范围变更

2025年公司注销子公司唐山港口投资开发有限公司和唐山曹妃甸冀港通用港务有限公司，合并范围相应减少。

市场竞争风险

环渤海地区港口密集，天津港、大连港等与公司存在一定的业务竞争，若周边港口通过降低费率、提升服务等方式争夺货源，可能对公司的业务量和盈利水平产生不利影响。

政策风险

国家“双碳”目标的推进，可能导致煤炭需求下降，进而影响公司煤炭装卸业务量；同时，港口行业的环保政策趋严，可能增加公司的环保投入成本。

汇率风险

公司部分业务涉及外币结算，若人民币汇率大幅波动，可能对公司的汇兑损益产生影响。

诉讼风险

公司目前涉及重大未决诉讼案件，若案件判决结果不利于公司，可能对公司的声誉和财务状况产生不利影响。

综上，2025年秦港股份在营收、扣非净利润等核心指标上实现稳增长，费用管控成效显著，资本结构持续优化，但仍面临市场竞争、政策、汇率、诉讼等风险。未来，公司应继续聚焦主业，强化区域协同，加大智能化、绿色化投入，提升核心竞争力，同时积极应对各类风险，实现可持续发展。

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