创新药龙头盈利拐点确认，板块情绪回暖迎配置窗口

截至3月27日13时18分，创新药板块强势上涨3.79%，港股创新药板块同步上涨4.82%，成交活跃度提升。个股方面，石药集团（01093.HK）、云顶新耀（01952.HK）涨超10%，英矽智能（03696.HK）、映恩生物-B（09606.HK）、科济药业-B（02171.HK）涨超8%，信达生物（01801.HK）等涨超6%。核心驱动力为龙头企业业绩超预期落地，首次实现全年盈利，行业盈利拐点进一步夯实，直接带动板块情绪全面回暖。

从产业趋势看，行业基本面持续兑现，行业正式迈入盈利兑现新阶段。3月26日信达生物披露2025年业绩，全年总收入130.42亿元，同比增长38.4%，首次实现全年盈利，净利润8.1亿元成功扭亏。公司手握18款上市产品，12款纳入医保目录，肿瘤+慢病双轮驱动战略成效显著。与此同时，诺诚健华、云顶新耀等多家药企同步实现扭亏，行业整体盈利拐点已全面确认。

从估值层面看，创新药板块性价比突出，上行空间充足。经历前期调整后，港股创新药估值回落至历史低位区间，叠加龙头拐点验证、行业战略地位提升、出海订单持续落地多重利好共振，中长期上行趋势稳固，当前配置赔率优势明显。

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