利润暴涨+股价暴跌，这只存储龙头到底被错杀还是见顶？

分析师称，近期存储芯片股的快速下跌与美光科技(MU.O)盈利预期的迅猛上升相结合，使这家存储公司股票显得异常便宜。

股价下跌与估值压缩

周四，美光科技股价下跌7%，收于355.46美元，由此进入熊市区间，较3月18日461.73美元的收盘高点累计下跌23%。

该股连续六个交易日下跌的同时，盈利预期却大幅上升，这正是其市盈率被压缩的原因。

究竟有多便宜？根据LSEG对分析师共识预期的数据，美光科技目前股价仅为未来12个月预期每股收益的4.5倍。这使其在标普500指数(SPX)中，按前瞻市盈率计算成为最便宜的股票。对比历史数据，截至12月31日，该股基于未来12个月每股收益预期的市盈率为7.9倍。

另外，美光科技的估值远低于整体标普500指数，其加权远期市盈率为20，而标普500信息技术板块(SP500.45)的远期市盈率为21.1。

盈利预期大幅上修

美光科技滚动12个月每股收益预期已升至79.58美元，而2月底为44.10美元，去年年底为35.97美元。分析师近期上调预期，是基于公司上周财报电话会议中对价格和需求的乐观表述。

由于供需之间存在极端失衡，存储芯片价格与利润大幅飙升，使得美光科技及其少数竞争对手能够对人工智能建设所必需的产品收取更高价格。美光预计当前季度毛利率将达到81%，这对硬件制造商而言属于异常高水平。

市场担忧与行业周期性

尽管利润预计将继续大幅增长，但自财报发布以来，美光科技股价却承压，反映出市场对存储行业可能见顶的担忧，尤其是在企业正计划提升未来产能的背景下。

但产能扩张可能削弱公司的定价能力，意味着高利润率难以长期维持。

此外，美光还需要增加支出来提升产能。公司已将本财年的资本支出预期从200亿美元上调至250亿美元，并告知投资者明年支出还将进一步增加。

而投资者过去在存储芯片股上曾遭受损失。该行业历来具有周期性，美光科技甚至在2023年仍录得净亏损。

德意志银行分析师Melissa Weathers近期表示，鉴于过去存储行业的下行周期，投资者可能更加谨慎，并补充称这些担忧在短期内“难以被证伪”。

最后，美光科技周四的下跌也发生在更广泛的科技板块抛售背景下，尤其是动量型股票受到重创。Mizuho交易台分析师Jordan Klein向MarketWatch表示，这“是更广泛市场去杠杆或从半导体及大型AI硬件赢家中轮动的一部分”。