财报速睇 | 山高新能源2025全年营收44.09亿元，同比减少0.3%，归母净利润2.29亿元，同比减少19.5%

华盛资讯3月27日讯，山高新能源公布2025全年业绩，公司2025全年营收44.09亿元，同比减少0.3%，归母净利润2.29亿元，同比减少19.5%。

一、财务数据表格（单位：人民币）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 风电业务收入录得8.6%的同比增长，达到12.89亿人民币，主要得益于部分电站所在区域风资源条件较好及年内新建电站并网发电。

② 财务费用同比显著下降15.9%至9.65亿人民币，原因是公司通过低成本融资置换了高成本融资，并提前偿还了部分高成本境外借款。

③ 年末资产负债率由去年同期的60.0%进一步降至59.3%，显示公司财务结构持续稳健，抗风险能力增强。

④ 风力发电加权平均利用小时数达2,635小时，尽管较往年高位有所回落，但仍显著高于1,979小时的全国市场平均水平，体现了公司在项目选址和运维管理方面的优势。

⑤ 在新业务拓展方面取得多项突破，全年新增获取开发指标达2,204兆瓦；内蒙古乌兰察布“源网荷储”一体化项目一期取得核准，开启了“绿色能源供给+算力基础设施”的新发展模式。

2、业绩不足：

① 全年营业收入为44.09亿人民币，同比微降0.3%，主要是由于光伏业务受限电及市场化交易电价下行影响，其收入下滑抵消了风电业务的增长。

② 归属于公司权益持有人的溢利为2.29亿人民币，同比大幅下降19.4%，主要受光伏业务收入减少、其他收益净额下降等综合因素影响。

③ 作为核心收入来源的光伏发电业务收入同比下降1.8%至24.43亿人民币，原因是全国范围内限电情况加剧及市场化交易导致平均上网电价下降。

④ 其他收入及收益净额由去年同期的2.43亿人民币大幅减少至1.32亿人民币，主要由于汇兑收益减少、金融资产公允价值收益下降，且本年度无债务重组收益。

⑤ 整体毛利率由45.7%下降至45.4%，减少0.3个百分点，反映出在电价下行压力下，公司盈利空间面临挑战。

三、公司业务回顾

山高新能源集团有限公司: 于回顾期内，公司主要于中国从事光伏发电、风电及清洁供暖服务业务的投资、开发、建造、营运及管理。尽管行业长期发展前景看好，但短期面临宏观经济放缓、电力供需失衡导致限电增加、市场化交易深化等多重挑战。在此背景下，公司电站建设及电力销售业务有序发展，但业绩因平价项目收入占比增加（含补贴项目收入占比减少）及市场化交易电价下行等因素影响，处于波动调整期。

四、回购情况

公司在报告中未披露回购情况。

五、分红及股息安排

董事会不建议就截至二零二五年十二月三十一日止年度派付任何股息。

六、重要提示

报告期内，公司订立多项须予披露的交易。其中，公司间接全资附属公司菏泽山高能源与联合承包人订立郓城EPC合同，就位于山东省菏泽市郓城县的175兆瓦分散式风电项目提供EPC服务，合同总价约为10.11亿人民币。此外，公司还订立了多项融资租赁协议以支持业务发展。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

山高新能源集团有限公司: 展望未来，公司将深刻把握行业新趋势，坚持“质量优先、效益为王、安全为基、创新为要”的方针。业务布局上，将继续执行“提风、稳光、布储、拓水”的战略，巩固风光领域优势，并加速推进抽水蓄能、新型储能、“源网荷储”一体化等新业态项目的落地，培育“第二增长曲线”。能力建设上，将加快培育专业化电力交易团队，并系统性提升项目指标转化效率，通过标准化设计与模块化施工等方式缩短项目投产周期。

八、公司简介

山高新能源集团有限公司（股份代号：01250）是一家于开曼群岛注册成立的有限公司，其股份于香港联合交易所主板上市。公司及其附属公司主要于中华人民共和国从事清洁能源项目的投资、开发、建造、营运及管理，核心业务包括光伏发电业务、风电业务以及清洁供暖服务业务。公司的最终控股公司为于中国注册成立之山东高速集团有限公司。

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