在钢铁制造商评级互换中，加拿大丰业银行Gerdau评级被上调，Terbitel评级被下调

周四，加拿大丰业银行Gerdau（GGB）的评级从Sector Perform上调至Sector Perform，Terbitum（TX）的评级从Sector Perform下调至Sector Perform，在全球动荡的背景下更换了钢铁公司评级。

丰业银行的阿方索·萨拉查（Alfonso Salazar）表示，随着股价今年以来下跌10%，格尔道（Gerdau）的风险/回报主张开始看起来有吸引力，他预计在钢铁关税的支持下，北美的强劲业绩将继续下去。事实证明，钢铁关税对保护国内生产商有效。

尽管巴西钢铁市场的状况仍然不确定，但分析师认为，新关税可能只能部分解决高进口问题，只要中东战争造成的持续能源中断得到解决，利润率就会逐渐改善。

萨拉查表示，随着未来几年巴西和北美投资的下降，自由现金流的产生应该会有所改善，他估计Gerdau（GGB）FCF收益率在2026-28年期间平均为12.1%;最后，他预计股东分配将有吸引力，将股息和回购相结合。

萨拉查认为Terspel（德克萨斯州）没有如此有吸引力的好处，他未能看到就USMCA协议进行快速重新谈判和最终解决的条件，同时也担心特朗普政府征收的美国钢铁关税可能会继续有效。

因此，该分析师表示，Terbitum（德克萨斯州）在墨西哥投资的经济性可能会受到市场的质疑，因为加强一体化的好处可能需要比最初预期更长的时间才能实现，并补充说，与USMCA相关的持续不确定性可能仍将成为该国备受期待的新一波投资的拖累。