财报速睇 | 中国飞鹤2025全年营收181.13亿元，同比减少12.7%，归母净利润19.39亿元，同比减少45.7%

华盛资讯3月27日讯，中国飞鹤公布2025全年业绩，公司2025全年营收181.13亿元，同比减少12.7%，归母净利润19.39亿元，同比减少45.7%。

一、财务数据表格（单位：人民币）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 其他乳制品业务实现逆势增长，年度收入为20.61亿人民币，同比增长36.1%，成为公司收入结构中的一个重要增长点。

② 营养补充品业务稳步发展，实现收入1.83亿人民币，较去年同期增长6.0%，显示出公司在多元化业务上的拓展成果。

③ 公司有效控制销售及经销开支，该项开支为71.62亿人民币，同比微降0.3%，主要得益于促销品开支的减少。

④ 财务成本显著下降，由去年的0.45亿人民币减少至本年的0.32亿人民币，同比降幅达28.8%，原因是报告期内计息借款减少。

⑤ 公司维持了稳健的经营现金流，报告期内经营活动所得现金流量净额为22.14亿人民币，为公司运营提供了资金支持。

2、业绩不足：

① 整体业绩出现下滑，年度总营收为181.13亿人民币，同比减少12.7%；股东应占溢利为19.39亿人民币，同比大幅减少45.7%。

② 核心的婴幼儿配方奶粉产品业务表现疲软，收入录得158.68亿人民币，同比下降16.8%，主要受行业竞争加剧影响。

③ 毛利水平有所收缩，毛利总额为117.75亿人民币，同比下降14.5%；毛利率从去年同期的66.3%下降至65.0%，主要由于低毛利率的原料粉销售收入占比增加。

④ 其他收入及收益净额减少，由去年的14.65亿人民币降至11.98亿人民币，同比下滑18.2%，主要因为银行利息收入及政府补贴减少。

⑤ 每股盈利能力减弱，每股基本盈利由上年的0.39元人民币降至0.21元人民币，降幅达46.2%。

三、公司业务回顾

中国飞鹤有限公司: 于回顾期内，公司主要从事生产及销售乳制品及原料奶，以及销售营养补充剂。公司提供多样化的婴幼儿配方奶粉产品组合，并涵盖成人及学生奶制品。截至二零二五年十二月三十一日，公司通过全国2,800多名线下客户，覆盖超过70,000个零售销售点进行分销，同时积极拓展电商渠道。公司拥有11个生产设施，设计年产能合计超过43.8万吨。在营销方面，公司通过举办超过70万场面对面研讨会等多种线上线下活动，提升品牌知名度。

四、回购情况

于报告期间，公司于联交所购回合共259,587,000股股份，总对价为1,100,059,040港元。所有购回的股份均作为公司库存股份持有。董事会认为股份购回反映了其对公司业务前景及增长的信心，并符合公司及股东的整体最佳利益。

五、分红及股息安排

公司董事会建议派发截至二零二五年十二月三十一日止年度的末期股息每股0.1290港元，合计约10.00亿人民币，须待股东周年大会批准后，预计于二零二六年六月二十四日或前后派付。此外，公司已于二零二五年九月派发中期股息每股0.1209港元，合计约10.00亿人民币。公司计划维持未来每个财政年度向股东分派不少于净溢利30%的股息政策。

六、重要提示

报告期内，公司在企业管治方面存在一处偏离，即主席与行政总裁的角色并未区分，由冷友斌先生一人同时兼任，董事会认为此安排有助于业务决策及策略的高效规划与施行。此外，公司在业务回顾中提及，中国出生率下降对婴幼儿配方奶粉行业构成挑战。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

中国飞鹤有限公司: 展望未来，公司将坚守长期主义，深耕核心主业，以乳蛋白原料创新为核心引擎，持续深化母乳研究与生命早期营养探索，致力于实现核心原料的全面自主化与高品质化。同时，公司将持续拓展全生命周期营养业务，开发更多适配不同年龄段及消费场景的营养产品。

八、公司简介

中国飞鹤有限公司是一家于2012年在开曼群岛注册成立的有限公司，其股份于2019年11月13日在香港联交所主板上市。集团主要业务包括生产和销售乳制品及原料奶，以及销售营养补充剂，旗下拥有超高端、高端及普通婴幼儿配方奶粉等多个系列产品。

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