“以价值创造价值”的蒙牛，手中的牌为什么反而更强了？

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（来源：搞钱基地测评）

转自：搞钱基地测评

文 | 食悟（ID：food-gnosis）

“今天已经26号，严格来讲，整个一季度从回转到库存、各业务板块运行都非常良性，大家也能从整个市场看到反馈，一季度我们应该能取得非常理想的增长。”今天，蒙牛集团总裁高飞在业绩说明会上向大家介绍蒙牛的“开门红”，其实从今天的股价表现也能看出资本市场给予的掌声，截至收盘，在港股消费板块一片哀鸿的局面下，蒙牛股价硬是涨了2.64%。

蒙牛集团总裁高飞

面对中国乳业供需格局调整、市场内卷加剧、消费需求分化的多重挑战，2025年，蒙牛并没有陷入低价竞争、盲目冲量的行业怪圈，而是秉持“反求诸己”的深耕心态，主动优化结构、提质增效，走出了一条“以价值创造价值”的高质量发展之路。

财报显示，2025年蒙牛营收822.4亿元，经营利润65.6亿元。值得一提的是，蒙牛2025年的毛利率达39.9%，经营活动现金流达87.5亿元，自由现金流达63亿元，这三项指标均创历史最高水平。

根据食悟的专业研究，除了此次财报所呈现的数据，其实全行业更应该关注蒙牛集团总裁高飞今天提出的产品创新进化论，即“以产品价值创造营养价值”。按照蒙牛方面的规划，所谓以价值创造价值，就是在乳蛋白、钙等乳制品基础营养之上，通过科研成果的赋能，深挖乳制品的功能价值，甚至最终走向医学营养的终极目标。

其实，高飞今天提出的这个观点，与其说是方法论，不如说是管理哲学。众所周知，中国乳业大环境之所以承压，归根结底在于传统的牛奶基础营养，已经不再是能省则省消费者的“刚需”。而如果充分打造乳制品的功能价值、部分品类具备医学营养价值，那么，整个乳业在国民营养健康体系的价值和地位将被重构、提升。

接下来，我们一起来了解不内卷、创价值、践行全新发展理念的蒙牛。

品类齐升，稳健进阶

食悟仔细聆听了这场业绩说明会，2025年，蒙牛在常温、鲜奶、成人奶粉、婴配粉、奶酪、冰品等板块，每项业务都取得了新突破，整体经营质量稳步提升，各个BU都展现出更好更健康的发展水平。

常温奶：筑牢基本盘，高端化引领提质

常温事业部积极应对外部挑战，围绕“喝上奶、喝好奶、喝对奶”三层战略框架和“普惠性价比、营养品质化、饮品街饮化、饮品清爽化、饮食功能化”五大策略方向加速新品上市：

特仑苏秉承“更好”的品牌理念，以全产业链思维打造独具价值的差异化高端好奶。2025年推出战略级新品「沙金套海沙漠•有机纯牛奶」，深度挖掘乌兰布和沙漠绿洲的独特生态价值，将稀缺的自然资源转化为消费者可感知的高端质量，进一步进行高端价值引领。

纯甄打造多款潮流口味新品，推出自立袋包装系列，以有趣多变的产品形态拓展碎片零食等丰富场景。

真果粒坚守“真实果粒”核心价值，丰富拓展爆粒系列。

酸酸乳亦抢夺高频的佐餐场景，拓展业务边界。

母品牌蒙牛纯牛奶焕新推出高钙、益生元、维生素等系列功能牛奶，精准覆盖细分人群营养需求。

未来星和新养道持续针对一老一小人群的不同阶段需求，完善营养补充体系。

纯甄和真果粒也推出PET系列、轻功能饮品，抢占功能酸奶、轻功能饮品等蓝海赛道。

2025年，蒙牛常温事业部针对广大乳糖不耐受人群成功推出“软牛奶”系列产品， 凭借“更多人能喝的牛奶”的差异化定位及国家体育总局训练局的权威认证，迅速拓宽饮奶人群、打开增量市场。

关于好产品如何卖得好，高飞在业绩说明会上强调：“在常温奶板块，面对渠道多元化，蒙牛既有传统通路优势，更要积极拥抱高势能渠道，拓展企业渠道运营能力，特别是加速下沉市场覆盖和提升基础品类渗透率。”

根据蒙牛方面的介绍，2025年下半年蒙牛加速品渠对位产品上市节奏，聚焦传统渠道坚持做，新渠道快速做。线上，蒙牛持续深化与平台电商、内容电商、直播电商与实时零售等区域平台的合作，推动网销商数量与会员规模双增长；线下，现代渠道创新推行定制品直营与属地化经营并行模式，打造新KA业态；传统渠道通过服务所模式直控终端，在巩固传统渠道优势的基础上，加速下沉市场渗透。同时，全面拓展会员仓储、零食折扣等新兴势能渠道，通过定制化供给与直供模式，有效提升终端动销，为业务拓展注入新动能。

低温业务：兼顾功能价值和用户体验，渠道优势进一步巩固

2025年，低温品类行业受益于消费健康意识提升及产品创新迭代，迎来了稳健复苏与质量升级的阶段，其中功能酸奶、高端酪乳、场景化新品成为驱动行业增长的核心引擎。蒙牛低温事业部通过品牌营销、品类价值创新、产品结构优化、渠道建设强化等多维举措，实现稳健表现，连续21年市场份额第一。

蒙牛酸奶以“世界质量，5A标准”铸就行业质量标杆，依托国际权威SGS认证为质量护航，全面驱动产品力跃迁。精准洞察大众家庭对营养健康的升级需求，引领配方清洁化， 缔造更高质量体验；率先完成0糖品类全场景布局，以系列化矩阵精准锁定控糖人群，领跑健康新赛道。果粒系列升级12mm，重塑「大口嚼超满足」的感官体验，携手《哪咤2》超级IP跨界联动，强势激活品牌年轻化沟通，焕新品牌活力，提升品牌活跃度。

冠益乳战略锚定益生菌功能酸奶核心赛道，精耕品渠对位原则，实现场景全局渗透与人群精准深挖。通过产品与营销双轮强势驱动，精准卡位「早8吨吨」、「超级活力冠」等新品矩阵；以深度内容共创强势圈粉年轻消费群体，并破局山姆会员店等高势能新渠道， 实现品效精准匹配与增长曲线高效培育。最终达成品牌与渠道的深度协同增效，持续筑高功能酸奶赛道壁垒，领跑行业价值竞争。

高端品牌每日鲜酪入局希腊酸奶，携手全球顶尖研发专家团，依托行业独家工艺体系，匠心打造标杆美味，定义希腊酸奶新时代。围绕精致悦己自律人群丰富下午茶场景和品线，完成产品升级，赢得消费者认可提升拉新和复购，完成0蔗糖希腊酸奶家庭装布局，并重磅推出蓝莓奇亚籽口味新品实现扩盘。

优益C坚持“适合中国人的益生菌”品牌定位，连续5年品牌力行业第一。优益C斩获国家保健食品认证（健字号），以国家级权威背书强化了产品的功能可信度，并上市600亿超快燃功能新品，精准切入细分功能市场，上市即收获精英人群口碑。从夯实质量基石到技术引领，优益C以产品创新与科技领先做更适合中国人的益生菌。

渠道变革方面，低温事业部在保持线下渠道铺市领先优势的基础上，加速RTM转型，积极拓展并深化合作会员店、实时零售、零食折扣、To B等高势能渠道，相关业务实现高增长，持续优化低温渠道结构。年内，多款渠道定制产品取得显著成效，在多家头部系统中市场份额领先，进一步巩固渠道竞争优势。

鲜奶：高增势头强劲，抢占新鲜赛道制高点

2025年，鲜奶行业加速回暖，整体呈低个位数增长。蒙牛鲜奶业务大幅跑赢行业，持续双位数增长，渗透率、市场份额、品牌力及社媒力均显著提升。

高端品牌每日鲜语延续高速增长，升维「全链全维七大标杆」体系，持续夯实高端鲜奶市场标杆地位。每日鲜语品牌持续聚焦核心品线，打造爆款产品矩阵，核心4.0系列占位高端，销量及卖力稳定增长。

A2β-酪蛋白鲜奶、0乳糖双蛋白牛乳等创新产品，精准切入精准营养、0乳糖等细分需求赛道，有效扩大饮奶人群范围，实现品牌破圈增长。

同时，每日鲜语顺应渠道变革趋势，携手盒马、山姆打造的0乳糖牛乳、季节性口味新品小鲜语蜜瓜奶和香芋奶等多款渠道定制产品热销，充分激活定制产品增长活力，实现多元增量突破。

奶粉业务：中老年奶粉全渠道第一，瑞哺恩业绩提速，贝拉米东南亚发展迅猛

2025年，蒙牛奶粉业务下半年增长提速，全年收入双位数增长，盈利持续改善，实现跑赢大盘、全局增长。

蒙牛国内婴幼儿配方奶粉业务持续聚焦“瑞哺恩”品牌。2025年，瑞哺恩在研发和产品创新上积极拓展，继MLCT后全球首发首款Sn-2 DHA婴幼儿配方奶粉「瑞哺恩亲益」，「瑞哺恩恩至」斩获全球乳业大会18届以来唯一中国婴配品牌金奖；通过《哪咤2》IP联名和科学营销夯实长肉心智、响应国家号召全国开展百万宝宝普惠行动，驱动品牌知名度达历史新高，业绩增速领先行业。

蒙牛成人奶粉业务持续聚焦“悠瑞”品牌。2025年，悠瑞旗下明星产品「骨力金装」 凭借创新添加的CaHMB等针对性营养配方，深受市场青睐，并荣获亚太功能食品行业大奖—“年度中老年行动营养产品奖”。同年，悠瑞品牌通过携手央视打造全国性广场舞IP《劲舞开跳吧！》等场景化营销活动，深入六省百城，生动传递「科学运动＋专属营养」的健康理念，显著扩大了品牌影响力与市场份额。

截至2025年12月，蒙牛中老年奶粉成功登顶全渠道市场份额第一。

依托蒙牛集团全球研发资源，蒙牛奶粉事业部在专业营养领域取得突破性进展。通过持续的研发创新与技术迭代，成功推出安糖盾益生菌与Sosodaily益生菌粉，精准切入控糖与体重管理等专业营养细分赛道。两款产品共同的核心专利菌株LC19，其突破性研究成果已荣登 国际顶级期刊《Cell》。这不仅夯实了蒙牛在益生菌功能细分市场的技术壁垒，更彰显了蒙牛在功能益生菌科研领域的国际前沿水平。

2025年，蒙牛海外婴配粉品牌“贝拉米有机”取得双位数增长，持续巩固“澳洲有机奶粉销量第一”的品牌地位，中国跨境有机奶粉连续8年销量第一；并在东南亚市场发展迅猛，越南市场翻倍增长，并持续扩展新加坡、马来西亚、印度尼西亚等市场布局。

冰淇淋业务：国内双位数增长，艾雪市场地位牢固

2025年，蒙牛冰淇淋事业部顺应消费者更高标准、多样化的需求， 通过调整产品结构、深化营销联动、优化RTM布局、强化客户黏性、夯实渠道基础、抢占新兴赛道等举措，实现国内冰淇淋业务双位数增长。2025年，蒙牛海外冰淇淋业务持续寻求业务突破，艾雪加强了创新产品开发、全面发展社交媒体、现代渠道进店，产品力、品牌力和渠道力进一步提升。

奶酪业务：领先优势进一步扩大

2025年，妙可蓝多紧密围绕To B和To C双轮驱动，坚定推动“产品创新、品牌引领、渠道精耕、管理提效”四大核心举措，奶酪市场占有率持续稳居行业第一，领先优势进一步扩大，盈利能力显著提升。

如今，蒙牛手中的牌更多，也更强了！

根据食悟的专业研究，历经多年深耕布局，蒙牛已经逐步摆脱单纯的规模竞争，转而构建起全方位、多层次的核心竞争力，从品类增长、海外布局、科研创新、资源储备到品牌影响力，正在全面形成领先优势，手握多张王牌，高质量发展底色愈发厚重。

在存量市场、内卷加剧的当下，这些硬核优势，正是蒙牛穿越周期、稳健前行的底气所在。

新兴品类爆发，业务结构更趋均衡

当下的蒙牛，不再单纯依赖常温奶单一板块支撑业绩，而是以鲜奶为代表的新兴业务实现高速突围，成为拉动集团增长的关键引擎。

鲜奶板块持续保持双位数高增长，增速远超行业平均水平，抢占低温新鲜赛道的制高点，补齐了蒙牛在低温乳制品领域的短板，实现“常温稳固、低温爆发”的液态奶全布局。

与此同时，奶酪、成人奶粉等细分品类持续高速增长，不断拓宽营收边界，推动蒙牛集团业务结构从“一业独大”向“多轮驱动”转变，有效分散了单一品类的市场风险，提升了整体经营的稳定性和抗风险能力，让蒙牛的发展根基更加扎实。

作为蒙牛“一体两翼”战略的重要布局，二零二五年，本集团持续加大在营养健康领域的 研发投入与技术攻坚，实现多项创新突破与产品转化，持续领跑营养科学前沿领域，为 乳业高质量发展、向价值链高端跃升注入新活力。

运动营养品牌迈胜坚持“中国专业运动营养领导者”定位，已形成以液体蛋白、运动机能营养和日常活力营养为核心的专业产品矩阵，全面覆盖运动前、中、后及日常营养补给等多元场景。2025年，迈胜业务规模保持较快增长态势，产品结构与业务模型进一步聚焦，强化在耐力运动等细分领域的专业认知与渗透。

海外布局全面开花，全球化版图持续扩容

蒙牛坚持“一体两翼”发展战略，海外市场布局进入收获期，2025年实现全面开花。

第三方数据显示，2025年，艾雪品牌稳居印度尼西亚冰淇淋市场份额第一，菲律宾即食冰淇淋市场份额第二，越南冰淇淋市场市占率突破至行业第二。同时，艾雪积极探索海外市场发展及多元品牌发展机遇。

蒙牛旗下“贝拉米有机”奶粉在东南亚市场发展迅猛，越南市场翻倍增长，并持续扩展新加坡、马来西亚、印度尼西亚等市场布局。

蒙牛整合全球优质奶源、科研、技术资源，打通国内外供应链协同体系，将全球优质资源转化为产品竞争力，既满足了国内消费者对高品质乳制品的需求，也推动中国乳业走向全球，实现国内国际双循环相互促进，让全球化成为蒙牛高质量发展的重要支撑。

精深加工成果显现，产品矩阵逐步丰富

乳业的高质量发展，归根结底是科研实力的竞争。蒙牛始终坚持科研投入，深耕乳制品精深加工领域，多年积累的科研成果集中显现，核心专利技术构筑起坚固的竞争壁垒。

2025年，蒙牛奶立方聚焦乳品精深加工核心赛道，持续发力高附加值产品研发与规模化生产，同时在专业乳品领域持续精耕细作，实现产品、技术、产能、品牌的全方位提升。精深加工板块，奶立方稳步推进核心产品研发与产业化进程，乳铁蛋白、胶束酪蛋白、脱盐乳清粉D90等测试产品均达到国家标准要求，马斯卡彭奶酪、原制马苏里拉奶酪等产品相继下线，成功迈出产业化发展的关键一步，打破了技术瓶颈与进口依赖。同时，牛初乳粉的成功研发与上市，进一步丰富了精深加工产品矩阵。

专业乳品板块，奶立方推出国内首款国产稀奶油「蒙牛多效搅打稀奶油」、新国标稀奶油、马斯卡彭风味调制稀奶油等10多款新品，创新活力持续释放。依托优质的产品与高效的服务，蒙牛专业乳品的品牌声量实现强势提升，行业影响力持续扩大，客户覆盖范围不断深化，成功赢得众多国内头部茶饮、烘焙及餐饮连锁品牌的高度信赖，市场渗透率得到显著提高， 进一步巩固了行业地位。

国际顶级体育IP资源加持，蒙牛品牌价值持续攀升

蒙牛深耕体育营销多年，手握奥运、世界杯等全球顶级体育IP资源，构建起独一无二的品牌优势。从夏季奥运会、冬季奥运会到世界杯，蒙牛始终以高品质产品护航顶级赛事，向全球展示中国乳业的过硬品质，实现品牌影响力与产品口碑同步提升。

2026年2月的米兰冬奥村，来自全球各地的冰雪运动员都喝着同一款奶：奥林匹克全球合作伙伴（TOP）蒙牛集团，为本届冬奥会打造的纯牛奶、酸奶和黄油三款乳制品。这是中国乳业首次为境外冬奥会提供服务，蒙牛是中国唯一一家为本次冬奥会提供服务的乳制品企业，再次彰显其世界级的产品品质和引领中国乳业走向全球的硬核实力。

2026年夏天，美加墨世界杯的赛场上，蒙牛将与梅西、姆巴佩、亚马尔等足坛巨星一起，站上全球瞩目的舞台。

持续的国际顶级体育IP深耕，让蒙牛的品牌形象深入人心，品牌价值稳步攀升，形成了难以复制的品牌软实力，成为中国乳业巨头参与国际竞争的核心优势。

蒙牛以更从容的心态迈向新征程

根据食悟的专业观察，蒙牛现任管理层正在保持从容的发展心态，坚守长期主义发展理念。

这种从容，源于管理层的责任担当与战略定力。面对行业下行压力和市场乱象，蒙牛没有急于求成、追求短期业绩冲高，而是坚持反求诸己，聚焦内部提质增效、优化结构、苦练内功，把经营重心放在产品升级、科研创新、供应链优化、品牌建设等长期价值投入上。

这种从容，源于对消费需求的精准洞察与坚守。蒙牛始终坚持“消费者第一第一第一”，贴合国民健康消费趋势，打磨产品、优化服务，摒弃无效竞争和低端内卷。面对市场上五花八门的营销噱头和低价套路，蒙牛坚守品质底线，聚焦产品本身的营养、健康、安全，用心打造符合消费需求的好产品，用产品实力赢得市场认可。无论是精准细分的功能奶粉、极致新鲜的低温鲜奶，还是营养多元的奶酪产品，都是蒙牛贴合消费需求、深耕价值创造的成果。

这种从容，源于对自身优势的自信与高效盘活。蒙牛深知，真正的核心竞争力，源于自身的资源、科研、品牌与供应链优势，而非低价竞争。在发展过程中，蒙牛充分盘活手中的优质资源，依托顶级体育IP提升品牌影响力，依托核心科研专利提升产品竞争力，依托全产业链优势提升品质保障力，依托全球化布局提升发展韧性，把自身优势转化为价值优势、市场优势、盈利优势，实现以价值创造价值，形成了良性的发展闭环。

与此同时，蒙牛坚持精细化运营、提质增效，严控经营成本、优化费用投放，提升经营效率，在营收有序调整的同时，实现毛利率、现金流、净利润等核心盈利指标大幅改善。

对于整个乳业而言，蒙牛“以价值创造价值”的发展理念极为领先，不仅是蒙牛做优做强的独特发展路径，更是破解全球乳业发展瓶颈、摆脱乳业周期性风险波动的解决方案，将极大提升乳制品在国民营养健康体系中的价值和地位。

在行业增速放缓、竞争白热化的当下，盲目冲量、低价内卷只会陷入恶性循环，唯有精深加工、深挖乳制品的功能价值，以价值创造价值，才能实现可持续的高质量发展。