信贷利差应该从这里大幅扩大-战略价值合作伙伴

Strategic Value Partners创始人兼首席投资官维克多·科斯拉（Victor Khosla）表示，即使整体经济避免了衰退，信贷利差预计仍将从当前水平“大幅”扩大。

这位机会主义信贷投资者的公司管理着220亿美元的资产，他告诉CNBC，软件行业压力、人工智能中断和地缘政治紧张局势带来的压力不断增加，正在为信贷市场的重大动荡创造条件。

科斯拉警告称，蔓延风险正在从软件行业（IGV）、（IGPT）、（XSW）蔓延，一些投资的马克已从1美元兑100美分暴跌至零。

他将正在展开的困境描述为“嘶嘶声，而不是砰的一声”，这表明压力的稳步积累，而不是突然的市场事件。人工智能和快速技术变革的威胁导致软件企业“崩溃”，而不是经历现金流的逐渐下降。

这位策略师将其与之前的市场危机进行了比较，以说明当前形势的严重性。他指出，2002年的电信崩溃，当时25%的电信债务在多年内违约，以及2014年的石油和天然气崩溃，当时35%的高收益和杠杆贷款违约。

“软件，同样的事情。你又开始了同样的事情，”科斯拉说。

科斯拉表示，Strategic Value Partners并没有收购陷入困境的科技公司，而是专注于受软件行业蔓延影响的“实体经济”企业。

他指出，美国和欧洲的制造业已经陷入了为期12个月的衰退，消费品牌陷入困境，化学品正在经历“一代人一次的下行周期”。

他的公司的机会主义方法包括购买这些压力企业和资产的控制权，然后改善它们。

Strategic Value Partners已将自己定位为利用不断扩大的利差，在过去两年市场承压期间一直是净卖家。该公司目前持有75亿美元的干粉，约占其管理总资产的三分之一。

科斯拉表示：“我们已经为现在的情况做好了准备。”他指出，随着价值观的提高，投资步伐“真正开始加快”。

科斯拉认为，在当前环境下，“两件事相互冲突”：陷入困境的实体经济面临多重阻力，而科技行业则推动增长和资本投资。

虽然他的基本案例呼吁不会出现衰退，股市可能保持稳定（SP500）、（DJI）、（opp：IND），但他强调，在这些条件下，信贷利差仍可能大幅扩大。

“以前，信贷市场上都是这些大棒。现在我们的信贷市场上堆满了木材，”他说。