财报速睇 | 瑞安房地产2025全年营收40.93亿元，同比减少49.9%，归母净利润亏损17.82亿元，由盈转亏

华盛资讯3月26日讯，瑞安房地产公布2025全年业绩，公司2025全年营收40.93亿元，同比减少49.9%，归母净利润亏损17.82亿元，由盈转亏。

一、财务数据表格（单位：人民币）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 核心溢利保持盈利：在剔除投资物业公平值变动及减值拨备等非现金项目后，集团录得核心溢利3.97亿人民币，同比下降12%，显示在市场低迷环境下主营业务仍具韧性。

② 租赁业务逆势增长：包含合营及联营公司在内的租金及相关收入总额同比增长2%至36.25亿人民币，实现连续三年增长，其中零售物业组合表现尤为强劲，销售额和客流量分别实现15%及12%的双位数增长。

③ “轻资产”战略持续推进：年内新增上海“永新里”及“上海三林”两个轻资产合作项目，使该类项目储备增至四个，有助于在控制资本开支的同时拓展业务，并开拓新的管理费收入来源。

④ 财务结构保持稳健：净资产负债率维持在52%的稳定水平。同时，外币融资比例从2021年的77%大幅降至报告期末的19%，有效降低了汇率风险。

⑤ 其他业务收入增长显著：包括资产管理费、轻资产项目管理服务费及酒店营运收入在内的其他业务收入同比增长68%至6.01亿人民币，反映“轻资产策略”在增加经常性费用收入方面取得成效。

2、业绩不足：

① 整体营收与利润大幅下滑：总收入同比下降49.9%至40.93亿人民币，股东应占亏损达17.82亿人民币，而去年同期为溢利1.80亿人民币，业绩由盈转亏，主要受物业销售大幅减少拖累。

② 物业销售业务严重萎缩：年内已确认的物业销售收入同比骤降88.5%至4.99亿人民币，主要因为2025年并无新落成住宅项目。合约物业销售额也同比下降47%至79.16亿人民币，反映市场环境低迷及项目推售组合变化。

③ 毛利率承压下滑：整体毛利率由去年同期的64%下降12个百分点至52%，主要原因是年内确认的物业销售主要为毛利率相对较低的存货销售。

④ 投资物业估值出现亏损：受办公楼市场供应过剩及租金下行压力影响，投资物业组合（包括合营及联营公司）录得公平值减少20.13亿人民币，对集团的账面利润造成显著负面影响。

⑤ 物业投资分部收入下降：集团层面的租金及相关收入同比下降20.6%至19.49亿人民币，主要因为创智天地项目重组后不再并表。若剔除此影响，同类物业的租金收入仍下跌3%，反映出办公楼组合续约租金下跌的压力。

三、公司业务回顾

瑞安房地产有限公司: 本公司是中国领先的城市发展解决方案提供者，主要经营物业开发、物业投资及管理两大业务板块。于回顾期内，集团录得物业销售收入4.99亿人民币，计入合营公司及联营公司后，物业销售总额为55.81亿人民币。合约销售额为79.16亿人民币。商业物业组合方面，包括合营公司及联营公司在内的租金及相关收入总额同比增长2%至36.25亿人民币，其中零售物业组合的消费零售额及客流量分别录得15%及12%的同比增长。年内，公司积极拓展“轻资产”合作项目，新增了上海永新里和上海三林两个项目。

四、回购情况

报告期内，公司或其附属公司概无购买、出售或赎回任何公司的上市证券。公司于2025年3月悉数偿还了本金总额为4.90亿美元的到期优先票据。

五、分红及股息安排

经考虑集团年内表现及整体财务状况，董事会不建议派发截至2025年12月31日止年度的末期股息。上一年度（2024年）派发的末期股息为每股港币3.6仙。

六、重要提示

报告期内，公司对市场状况进行审查后，对分类为待售的资产计提了9.07亿人民币的减值拨备，并对合营公司持有的未出售库存计提了减值准备，对集团产生的财务影响为2.30亿人民币。报告期后，公司于2026年1月发行了3亿美元的优先票据，并用所得款项收购并注销了本金总额为2.95亿美元的将于2026年到期的票据，以优化债务结构。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

瑞安房地产有限公司: 展望未来，公司将以审慎及自律的态度继续秉持“轻资产策略”拓展业务，专注于长三角及大湾区核心一线城市的投资及城市更新机遇，并继续以上海为最坚实的据点。短期内，集团的首要任务是维持流动性及确保财务稳健。长远目标是在特定市场和产品中保持领导地位，并实行房地产开发与资产管理并行的均衡策略，以实现可持续的盈利增长。公司认为，尽管2026年房地产行业将持续调整，但市场格局将呈现分化，优质地段和符合升级需求的精品开发项目将展现韧性，集团将聚焦城市更新、精细化资产管理及高品质项目以顺应趋势。

八、公司简介

瑞安房地产有限公司是中国领先的城市发展解决方案提供者，主要经营物业开发、物业投资及管理两大业务板块，并以上海黄金地段的物业组合为基石。作为开发及运营卓越可持续社区的先锋，本集团在城市更新和文化遗产活化方面经验卓著，致力于将文化、社交和可持续理念融入城市发展。集团业务遍及上海、武汉、重庆、佛山及南京等中国主要城市。

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