财报速睇 | 金马能源2025全年营收81.23亿元，同比减少30.0%，归母净利润亏损5.27亿元，同比亏损扩大52.5%

华盛资讯3月26日讯，金马能源公布2025全年业绩，公司2025全年营收81.23亿元，同比减少30.0%，归母净利润亏损5.27亿元，同比亏损扩大52.5%。

一、财务数据表格（单位：人民币）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 能源产品分部表现亮眼，虽然收益因产量下降减少29.6%至6.04亿人民币，但分部业绩得益于原材料煤炭价格大幅下跌，同比飙升96.9%至2.19亿人民币，毛利率从13.0%大幅提升至36.3%。

② 衍生性化学品业务亏损显著收窄，分部业绩从去年同期亏损1.24亿人民币改善至亏损0.54亿人民币，主要由于消费税大幅减少以及主要原材料（粗苯）价格降幅大于产品价格降幅。

③ 氢能源业务拓展初见成效，旗下运营的5个加氢站销量均录得增长，例如济源南二环加氢站及郑州市化工路加氢站的氢气销量分别同比增长54.6%和86.6%，显示出在新兴业务领域的增长潜力。

④ 经营活动现金流维持正数，报告期内录得经营活动所得现金净额3.59亿人民币，主要得益于存货减少2.40亿人民币及应收票据减少1.42亿人民币。

⑤ 成本控制措施显现效果，报告期内行政开支同比微降1.8%至1.74亿人民币；销售及分销开支随着销售额下降而减少25.3%至3.07亿人民币。

2、业绩不足：

① 整体业绩大幅下滑，总营收同比下降30.0%至81.23亿人民币；股东应占亏损扩大52.5%至5.27亿人民币，主要受主要产品售价下跌及巨额资产减值影响。

② 核心焦炭业务由盈转亏，分部收益因量价齐跌同比锐减40.3%至42.93亿人民币，分部业绩由去年盈利1.02亿人民币转为亏损2.62亿人民币。

③ 盈利能力急剧恶化，毛利由去年盈利1.50亿人民币转为亏损0.68亿人民币，毛利率降至-0.8%，主要原因是子公司信阳金港计提了约5.08亿人民币的非流动资产减值亏损。

④ 子公司信阳金港经营困难，持续录得严重亏损，并面临重大经营及财务压力，涉及债务诉讼金额约9.04亿人民币，对集团整体财务状况构成拖累。

⑤ 融资成本有所上升，报告期内融资成本同比增加7.2%至1.54亿人民币，主要由于信阳金港相关诉讼判决执行产生了利息支出。

三、公司业务回顾

河南金马能源股份有限公司: 于回顾期内，集团作为河南省领先的焦炭生产商及焦化副产品加工商，依托从焦炭生产到衍生性化学品及能源产品的垂直整合业务模式运营。2025年，面对全球经济放缓和国内结构调整，下游钢铁行业需求疲软，焦炭市场持续受压，导致集团主要产品平均销售价格全面下跌。尽管主要原材料煤炭的平均采购价格跌幅更大，为毛利率提供一定支撑，但因子公司计提大额资产减值，集团整体业绩仍录得亏损。为应对挑战，集团积极执行减亏措施，包括规范资金管理、推行全流程降本工作及深化预算与经营分析，并已在下半年初见成效。

四、回购情况

公司在报告中未披露回购情况。

五、分红及股息安排

董事会决议不宣派截至2025年12月31日止年度的末期股息。报告期内，本公司附属公司向其非控股股东宣派股息共计0.23亿人民币。

六、重要提示

报告期内，集团面临显著流动性压力，于2025年12月31日录得流动负债净额约33.75亿人民币。管理层已推行多项措施以改善现金流，包括获取额外银行融资、对现有借款进行再融资或续期、以及与债权人协商延长还款期。此外，子公司信阳金港因持续亏损、资金紧张并涉及重大债务诉讼（约9.04亿人民币），于报告期内计提了约5.08亿人民币的巨额资产减值亏损，对集团业绩造成重大不利影响。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

河南金马能源股份有限公司: 展望未来，集团将继续推进环保升级工作，旗下金马能源及金马中东的超低排放改造项目力争在2026年12月完成，完成后有望在重污染天气期间免于限产，从而增加产量与效益。然而，面临经营和财务压力的子公司信阳金港，决定自2026年4月起进行为期3个月的保护性停产，并成立专业团队研究制定业务重组计划，以保护各方利益。此举可能对短期生产和业绩带来不确定性。

八、公司简介

河南金马能源股份有限公司于2003年在中国成立，是中国河南省领先的焦炭生产商及焦化副产品加工商。集团的主要业务为生产及销售焦炭、焦化副产品及衍生性化学品、煤气、液化天然气（LNG）、氢气，并从事焦炭、煤炭、成品油及氢气的贸易。公司采用垂直整合的业务模式，沿煤化工产业链将焦化副产品加工成高附加值的化学品和能源产品，以实现资源的高效回收再利用。

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