比特币ETF流入飙升超过20亿美元，而黄金ETF则大幅下跌--避风港转变展开

黄金跌入熊市正与一个意想不到的趋势发生冲突：投资者转而将资金投入比特币ETF。

这种二分法尤其有趣，因为金价已从1月份的高点下跌了20%以上，足以成为熊市，而美国现货比特币ETF在过去几周内已获得超过20亿美元的流入。

彭博ETF分析师Eric Balchunas在推特上表示，iShares Bitcoin Trust ETF（纳斯达克股票代码：IBIT）在YTD流量中已跻身所有ETF中的前2%。

是的，比特币ETF现在每月25亿美元，距离完全挖掘YTD流漏洞还有一天的时间。$IBIT已经存在，在YTD流量中所有ETF中排名前2%。再次，令人难以置信的毅力在面对40% 6个月的价格下降和广泛的媒体堆上. pic.twitter.com/PsJwBVmlwt https://t.co/R9tFzYIiTY

也许最明显的方面是流量数据。

最大的黄金ETF SPDR Gold Shares（纽约证券交易所代码：GLD）创纪录地每月流出超过70亿美元，这是建立在通胀和地缘政治对冲基础上的头寸的快速平仓。

根据ETF数据库，其他黄金ETF，例如iShares Gold Trust（NYSE：IAU）和abrdn实体黄金股票ETF（NYSE：SGOL），本月也分别出现了37.7亿美元和1.485亿美元的资金外流，这再次凸显了投资者退出这一资产类别的速度。

与此同时，比特币ETF继续经历稳定的流入。IBIT、富达Wise Origin比特币基金（BATS：FBTC）和ARK 21 Shares比特币ETF（BATS：ARKB）已成为机构和咨询流入加密货币的主要门户。

乍一看，黄金的下跌令人惊讶。地缘政治紧张局势、油价上涨和通胀不确定性的环境通常预计将有利于黄金。

问题在于宏观力量正在反对它。

通常被用作战术对冲的黄金ETF现在正在清算，以提高灵活性。

比特币的弹性与其说是对冲，不如说是流动性和准入。

ETF流入表明：

这是关键的转变。虽然黄金是由于宏观条件而被出售的，但比特币是通过一种使分配更容易的结构购买的。

虽然黄金的波动性仍然比比特币小得多，但它在历史上一直充当稳定剂。相比之下，比特币的跌幅更深，波动更剧烈。

然而，流量数据表明投资者越来越愿意忽视这种波动性的增加，转而支持：

也许在这个新的市场环境中，“避风港”不再是提供低波动性的避风港;相反，它是提供易于进入的避风港。

黄金和比特币之间相关性的变化也带来了新的复杂性。

如果黄金和比特币都被用作对冲，那么它们的反周期关系也意味着：

要点是，黄金和比特币不再充当可互换的“价值储存”交易。

这不仅仅是从黄金到比特币的轮换;而是从一种投资工具到另一种投资工具的轮换。

虽然黄金有潜在的结构性支撑，但目前比特币ETF在真正重要的领域表现优于：准入、分销和流动动力。

这就是市场的运作方式：金钱不辩论;它遵循阻力最小的道路。

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