猪价破5，饲料还在涨，养一头亏415元的日子还要熬多久？

（来源：猪兜）

根据农业农村部刚发布的数据，2026年2月份，全国二元母猪销售价格为29.59元/公斤，环比上涨0.9%，同比下降15.9%；仔猪价格为27.57元/公斤，环比上涨10.3%，同比下降23.9%；生猪出场价格为12.54元/公斤，环比下降4.3%，同比下降20.5%。同期，生猪定点屠宰企业屠宰量为3177万头，环比下降27.9%，同比上升40.7%；2026年1—2月累计屠宰量为7581万头，同比上升21.9%。

虽然这份刚发布的数据里还能看出的一点“暖意”，很快被市场的寒意盖了过去。猪价一路走低，到了3月中下旬，全国大部分地区的生猪价格已经跌进了“4元时代”，不少地方标猪价格直接失守5元关口。农业农村部监测的最新数据显示，3月第3周，全国仔猪平均价格已经跌到26.20元/公斤，跟前一周相比又降了2.6%。而且有意思的是，这个下跌速度在明显加快——3月前三周，仔猪价格的跌幅从0.8%扩大到2.0%，再到2.6%，几乎是一周比一周跌得猛。

一、市场寒意，从猪价

一路传到仔猪、饲料和猪场账本

往年这个时节，正是仔猪补栏的旺季，但今年明显是“旺季不旺”。背后最直接的原因，就是猪价持续在低位趴着，而且谁也看不出什么时候能爬起来。有数据显示，3月25日全国外三元生猪均价已经跌到9.64元/公斤，新疆等地的猪价甚至跌破了9元关口。全国31个省份，猪价环比全部下跌，没有一个地方能幸免。

让养殖户更难受的是，猪价在往下走，饲料价格却没跟着降。玉米价格已经连续26周同比上涨，3月第3周全国玉米均价2.49元/公斤，又涨了0.8%；豆粕价格也处于近期高位，涨到3.44元/公斤。这两头一夹，猪粮比价直接掉到了4.40:1，远远低于5:1的一级预警线。按照这个比价来算，现在养一头仔猪育肥，平均要亏415块钱左右。这个亏损面，让整个行业几乎都在“硬扛”。

二、上市猪企日子也不好过，

行业亏损是普遍现象

如果说中小养殖户的感受更多是“艰难”，那上市猪企的财报和股价，则把这股寒意更直观地摆在了台面上。3月下旬，A股生猪养殖板块经历了一波剧烈震荡，多家猪企股价连续两天大幅下挫。行业龙头也不能幸免，连续两个交易日股价下滑幅度加起来接近14%，从49块多跌到43块多。巨星农牧、金新农、湘佳股份等企业也跟着跌了8%以上，港股德康农牧跌幅甚至达到9%，整个板块的情绪跌到了冰点。

股价是经营状况的“晴雨表”，背后是实实在在的业绩压力。牧原股份过去一直以成本控制能力见长，但今年1-2月，其生猪养殖成本维持在12元/公斤左右，这意味着每出栏一头猪就要亏200多块，一季报预亏基本是板上钉钉的事。德康农牧2025年净利润同比下滑超过五成，毛利率从23%收窄到13.7%。温氏股份、新希望等头部企业，今年头两个月的营业收入也普遍下滑。

一个更让人揪心的现象是“量增价跌”。据统计，19家上市猪企今年1-2月累计出栏生猪3043万头，同比增长了9.9%，但销售收入却是集体下滑的。牧原股份2月份的销售收入同比下滑了将近24%。这意味着，很多企业想靠多卖猪来维持现金流，但卖得越多，亏得越多，营收和利润两头受压。

三、仔猪价格跌破成本线，

能繁母猪开始“动了”

如果说猪价下跌影响的是眼下的现金流，那仔猪价格跌破成本线，牵动的就是养殖户对未来一年的预期。最近一周，多省仔猪价格已经跌到240-260元/头左右，有的地方实际成交价甚至更低。这个价格，已经跌破了多数集团的仔猪成本线。以牧原股份为例，2025年10月其仔猪成本还在230-240元/头，现在市场上7公斤仔猪已经有人以230元的价格成交。

仔猪价格跌到这个份上，意味着专门养母猪卖仔猪的猪场也扛不住了，全面进入亏损。很多业内人士认为，这才是真正开启主动去产能的信号。因为过去一年，尽管猪价起起伏伏，但养母猪卖仔猪一直还有利润空间，所以能繁母猪的存栏降不下来。现在这条链也断了，母猪产能的去化或许会在今年二三季度真正加速。

   四、国家队也扛不住，

中粮家佳康由盈转亏

在这一轮行业寒冬里，就连“国家队”出身的企业也难以独善其身。中粮家佳康作为中粮集团旗下的核心养殖企业，2025年交出了一份让人意外的成绩单：全年营收185.79亿元，同比增长13.8%，但净利润却从上一年的盈利2.75亿元直接转为亏损2.9亿元。即便生猪出栏量同比大增近七成，达到603万头，也没能抵消猪价下跌带来的利润缩水。

市场对这份成绩单的反应也很快。3月23日和24日，中粮家佳康港股连续两天大幅下跌，累计跌幅超过11%，股价跌到1.5港元左右。公司董事会最终决定不派发末期股息，把重心放在降成本和提升运营效率上。这也从侧面说明，行业眼下的压力，已经不是靠“多养多卖”能解决的了。

五、政策信号已经释放，

市场企稳还需时间

面对持续低迷的猪价，官方也释放了明确的信号。国家发改委、农业农村部等部门近期召开了猪企座谈会，指出当前猪价已经进入过度下跌一级预警区间。3月初，国家层面启动了中央冻猪肉储备收储工作，同时也在指导各地同步加大收储力度。会议还提到，各猪企要严格落实产能调控措施，有序调减能繁母猪存栏量，合理控制生猪出栏量。

不过，从市场反应来看，供大于求的局面还没有得到根本性扭转。部分集团猪企为了回笼现金流，仍在加快出栏节奏，甚至出现了降价降重、出售小标猪的情况。终端消费恢复缓慢，屠宰企业冻品入库和二次育肥的补栏也都比较谨慎，市场消化能力有限。

短期来看，不少业内人士认为，猪价继续大幅下跌的空间已经不大了，大概率会在低位震荡一段时间。但养殖端的亏损压力，恐怕还要持续一阵子。眼下这个阶段，对于很多养殖户来说，与其说是在“经营”，不如说是在“扛着”。扛过这个最难的关口，等产能真正降下来，市场才有望迎来真正的转机。

在这个行业最冷的时候，或许也正是最接近底部的时候。无论是大集团还是小散户，大家都在用自己的方式，熬过这个漫长的“猪周期”冬天。