我宣布，恒生外卖更名恒生科技...

（来源：ETF万亿指数）

开篇，看看大家关心的伊朗局势。简单来说就是，仗还在打，但谈判的试探也开始了。

美国正通过巴基斯坦等中间人向伊朗递话，试图推动停火谈判；但伊朗官方目前嘴很硬，一边否认直接接触，一边开出“赔偿+安全保障”的高价停战条件。

与此同时，伊朗自2月底起封锁了霍尔木兹海峡，这一全球关键石油通道的中断已推动国际油价飙升至每桶100美元以上，引发了全球能源市场的剧烈震荡。

最新报道，伊朗正在推行“选择性船舶通行”策略，周一以来已经有9艘船只成功穿行霍尔木兹，情绪有所缓和。

最新布油来到了99.44美元/桶，下跌4.8%。

...

聊聊恒科，今天暴力拉升，连续两日收涨，今天大涨1.91%。美团阿里携手起飞，振奋人心啊！

美团大涨13.9%，京东+4.9%、阿里+4.6%，还有前两天聊过的造车新势力集体盈利，理想+4.2%，蔚来+1.92%。

恒生科技指数今日涨幅前十

什么原因呢？今天刷屏的这张图，市场监管总局在官网上转发了两篇文章，一篇是经济日报的《外卖大战该结束了》，一篇是新华社的《维护市场价格竞争环境2026年市场监管部门将持续发力》。

市场普遍认为，恶性价格战侵蚀了平台企业的利润空间。政策引导竞争秩序回归理性，有望直接改善美团、阿里等核心成份股的盈利预期，这是今天恒科大涨最直接的逻辑。

此外，南向资金今日也呈现净流入223.2亿，为市场提供了支撑。

估值方面，经过近六个月持续调整，恒生科技指数估值已处于历史低位，截至3月24日，PE（TTM）分位数仅19.66%，为反弹提供了空间。

另外，恒科权重股小米集团昨天也发布了25年财报，传说中的“史上最强”财报。

看下数据，2025全年总收入达4573亿元，同比增长25.0%；经调整净利润392亿元，同比大增43.8%。

这份财报比较大的亮点是汽车业务爆发并首次实现年度盈利。智能电动汽车及AI等创新业务收入首次突破千亿，达1061亿元，同比+223.8%，并首次实现9亿元的全年经营收益。第四季度，该业务收入占比已达32%，正迅速趋近手机业务，成为强劲的增长动能。

从战略上来看，小米仍然重金押注AI与研发。比如，公司2026年研发投入将超400亿元，并计划未来五年累计投入超2000亿元，重点聚焦AI、智能驾驶等领域。

同时，公司持续回购以彰显信心，2025年回购金额达63亿港元，2026年初以来已回购47亿港元。

相关ETF：恒生科技ETF（513130）及其联接基金（A类015310/C类015311）

另一边，泡泡玛特中午业绩发布后股价直线跳水，大跌超22%，有点shock。

仔细看了看这份财报，整体营收利润都是历史新高，毛利率/净利率也是非常OK；且与一致预期相比，营收略低于预期，净利润符合预期。26/27E的预期也相当可啊，这是被错杀了吗？

再聊聊热门板块哈

①光模块

板块内大牛股源杰科技昨天发了财报，业绩报表，营收6.01亿同比猛增138.5%，净利润从去年亏损613万直接扭亏到赚1.91亿，核心驱动力是数据中心业务收入大增719%。

公司股价今天继续上攻，盘中最高到1166元，最新报1141元，五天涨了超过28%，A股历史上第八只千元股，厉害了。

另外，隔夜美股人工智能/通信板块依然大涨。我们还有技术新突破。中国信科集团今日宣布，在超大容量光传输上实现关键突破，完成了2.5Pbit/s的实时传输。这标志着我国在底层光通信技术上的领先地位，为未来算力网络升级奠定了基石。

②有色/黄金

黄金今天大幅反弹，近期我们反复聊过，黄金股更多是在长期通胀对冲、避险属性与短期流动性预期之间博弈。

此外，铜、铝等工业金属则更多交易“供需紧平衡”逻辑。例如，2026年铜供需缺口预计不低于100万吨，同时地缘风险可能影响部分电解铝产能，构成了价格支撑。

本文数据来源：AI小二、Go-Goal、市场公开资料等，仅做研究，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎