华尔街赞扬芯片推动、250亿美元收入前景，Arm上涨

周三，Arm Holdings（ARM）成为人们关注的焦点，华尔街分析师赞扬这家半导体知识产权公司推出了自己的数据中心处理器，以及新芯片带来的最新销售预测。

该股在盘前交易中上涨12%。

加拿大皇家银行资本市场分析师Srini Pajjuri在给客户的一份报告中写道：“该策略提供了显着的收入增长和长期盈利潜力（到31财年每股收益为9美元以上），但也存在毛利率稀释（芯片为40%-50%，IP为98%以上）和渠道冲突问题。”“虽然商业模式争论可能会继续，但我们预计该股将主要基于NT基本面进行交易，在AI大幅拐点、DC股价上涨和CSS/v9 ASP顺风的影响下，NT基本面仍保持稳健。”

周二，Arm首席执行官Rene Haas预计2031年年收入将达到250亿美元（新中央处理器收入为150亿美元），是2025年水平的六倍多。该公司的目标是服务器中央处理器总可达100亿美元的市场中的约15%，预计2027财年和2028财年的收入约为10亿美元。

摩根士丹利分析师Lee Simpson表示，Arm对计算效率的关注（136核Arm AGI CPU每个CPU最多有136个V3内核，每个内核提供6 GB/s内存，延迟低于100 ns，耗电量约为300瓦）可以帮助客户寻找低功耗计算，包括Meta（META）和OpenAI（OPENAI）等公司。

“因此，这并不是英伟达Grace或Vera芯片的替代品，而是位于Cerebras等公司的头节点（xPU附近），用于F5上的网络（路由），甚至可能用于企业设置中的通用中央处理器使用，”辛普森在给客户的一份报告中写道。“Arm的战略是通过与云提供商的合作来推动的，云提供商寻求优化总拥有成本（COO）并降低能源消耗，使他们能够将更多的电力预算分配给图形处理器计算。”

Simpson的Arm评级为超重，目标价格为135美元，他补充说，与英特尔（INTC）和AMD（AMD）的产品相比，Arm的AGI处理器的成本可以打折。

Evercore ISI分析师Mark Lipspel对Arm的赞扬更加热情，将其比作10年前的Nvidia（NVDA）。

“就像NVDA的图形处理器在10年前发生变化时非常适合人工智能工作负载一样，ARM的中央处理器在现在发生变化时非常适合代理人工智能工作负载，因为它的节能架构和高核数解决方案使其成为代理工作负载的最佳‘协调器’，”Lipspel写道。“我们的检查表明，ARM已迅速获得市场份额，并成为超大规模开发者的首选AI处理器。ARM目前的服务器中央处理器LAM规模为500亿美元，远高于AMD的260亿美元，到31财年将增至1000亿美元。这与我们的检查一致，检查表明对DC处理器的需求远高于我们几个月前想象的水平。”

花旗分析师安德鲁·加德纳（Andrew Gardiner）称，宣布推出中央处理器是Arm历史上“最重大的转变”。

“虽然Arm转向制造芯片在行业中是一个保守得很差的秘密，但在我们看来，Arm的声明程度令人惊讶，因为这一点：1）Arm开发了完整的服务器芯片Arm AGI中央处理器，其完整的产品系列得到了OEM合作伙伴的支持，2）Meta和OpenAI的两个关键人工智能发布合作伙伴，其次是其他客户名单，3）到31财年（3月31日）收入为250亿美元，每股收益为9美元，远远领先于最乐观的情况，”加德纳写道。