黄金考验央行，强制抛售满足新需求

黄金本月的剧烈逆转表明，快速的情绪转变可以抹去价值。就在上周，黄金经历了几十年来最糟糕的表现之一，下跌了10.5%。

金价在1月下旬达到每盎司5,600美元的峰值，为地缘政治紧张局势、央行需求和零售势头推动的强劲反弹画上了句号。但在经历了动荡的二月之后，中东战争颠覆了集会。本周一，暴跌仍在继续，在反弹之前触及每盎司4，100美元。

花旗集团在一份报告中表示：“黄金现在就像一种风险资产一样交易，就像过去二十年来大多数广泛的风险规避时刻一样。”并补充说，鉴于过去六个月散户参与度和动量购买激增，这种顺周期行为似乎“特别极端”。

随着中东冲突不断升级，通胀担忧再次出现。这些预期浇灭了降息的预期。据FedWatch报道，降息甚至还没有提上桌面。相反，市场认为加息的可能性为4.1%。尽管如此，专家们并没有很快注销黄金。

据彭博社报道，法国巴黎银行大宗商品策略总监戴维·威尔逊（David Wilson）表示：“如果你看看之前的所有三个经济冲击周期--2008年、2020年和2022年--黄金最初下跌，因为市场对新闻流做出反应，投资者通常会出售资产以持有美元。”

然而，他澄清说，每一集都会出现持续的反弹。

抛售压力也可能来自官方机构。在海湾地区央行可能出售黄金的传言持续数周后，彭博社昨天报道称，土耳其央行已就黄金换外币进行讨论。现货黄金立即下跌1.4%，显示出市场对传闻中的央行行动的敏感性。

价格观察：SPDR黄金股（纽约证券交易所代码：GPT）今年迄今上涨1.47%。

伊斯坦布尔近年来扩大了其黄金储备，现在它可能会利用约1350亿美元的储备来支持陷入困境的里拉。

土耳其货币兑美元在过去十年中贬值了超过85%。持续的负面趋势使政策制定者依赖干预来稳定利率。

随着能源价格飙升，通胀率仍高于30%，捍卫里拉的成本越来越高。因此，当局可能被迫“出售赢家”来支撑国内市场。

尽管如此，并非所有信号都表明需求发生了结构性转变。世界黄金协会表示，即使在最近的暴跌之后，各国央行也可能仍然是净买家。

据路透社报道，该集团全球央行主管范少凯表示：“过去几个月我们看到的一个现象是，新的央行，或者长期不活跃或缺席黄金市场的央行，进入黄金市场。”他补充说，这一趋势可能会持续到2026年。

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