泡泡玛特2025年营收首破300亿元，海外收入占比超四成

转自：贝壳财经

新京报贝壳财经讯（记者曲筱艺）3月25日，泡泡玛特国际集团发布2025年财报。全年营收达到371.2亿元，同比增长184.7%；经调整净利润130.8亿元，同比增长284.5%。2025年，泡泡玛特成立十五周年，也是旗下LABUBU的THE MONSTERS家族诞生十周年，“小怪物”系列当年收入首次突破百亿元，跃升为全球最受关注的潮玩IP之一。

从IP表现来看，LABUBU家族仍是最大亮点，全年营收141.6亿元，同比增长365.7%。此外，得益于差异化IP运营策略，SKULLPANDA、CRYBABY、MOLLY、DIMOO、星星人等6大IP收入均超过20亿元，共有17个艺术家IP营收破亿。可以看出，泡泡玛特的明星IP已经形成了较稳定的商业化矩阵。

盈利能力方面，2025年，泡泡玛特毛利率升至72.1%，较2024年的66.8%明显提升，毛利规模也从87亿元增至268亿元。公司表示，毛利率提升主要来自两方面：一是海外销售占比提高，拉动毛利率增长；二是柔性供应链进一步落地，集中向核心供应商采购，增强议价能力并降低采购成本。

从产品结构看，毛绒类产品增长突出，全年营收达到187.1亿元，同比增长560.6%，成为公司收入占比最高的品类。

2025年，泡泡玛特首次进行大规模组织架构调整，全球化布局进一步加快扩张步伐。2025年全球门店总数达到630家，净增109家；机器人商店运营2637台，新增165台。海外市场拓展尤其明显，在德国、丹麦、加拿大和菲律宾开设首家门店。海外收入162.7亿元，同比增长291.9%，占总营收比重提升至43.8%，其中美洲市场同比增长748.4%，欧洲及其他地区增长506.3%。

中国市场方面，泡泡玛特聚焦门店优化与体验升级，全年实现营收208.5亿元，同比增长134.6%，净增14家线下门店，门店总数达445家。公司持续推动零售场景向互动性和故事性转型，通过提升服务与空间体验深化用户连接。

城市乐园和线下展览仍是泡泡玛特IP运营的核心抓手。3月25日下午，泡泡玛特2025年度业绩发布会上，首席运营官司德表示，位于北京的泡泡玛特城市乐园1.5期施工顺利推进，预计2026年夏季对外开放。尽管部分区域在关闭升级，2025年乐园营收和客流均超预期。他还透露，二期扩建已在规划中，预计2027年启动，将新增以SKULLPANDA和星星人为主题的场景，进一步强化IP体验感。

首席运营官司德还表示，泡泡玛特家电产品预计下月推出，将进一步丰富IP生态和业务布局。另外，泡泡玛特的甜品业务也会在今年上半年正式落地线下门店。

校对 柳宝庆