160美元的中东油价，即将“传染”给全世界——除非和谈成功

要一窥能源价格还能涨多高，不妨将目光投向华尔街分析师通常关注的美国WTI原油和欧洲布伦特原油之外的市场。

《华尔街日报》称，在中东供应紧张的腹地，交易商正在为能够避开霍尔木兹海峡的阿联酋石油支付每桶160美元的天价，远高于上述全球基准价格。

交易商表示，这些天价预示着如果波斯湾不能尽快重新开放，全球其他市场可能也将面临同样的处境。这是因为亚洲买家正在全球范围内搜寻类似品种的原油，以维持柴油和航空燃油的持续生产。

在特朗普推迟对伊朗能源基础设施的打击，并表示美国与德黑兰方面举行了“富有成效”的会谈之后，基准油价应声下跌。这引发了外界猜测，他或许正在寻求结束这场战争的途径。

但交易商警告称，这种谈判可能又是通向和平的一次“虚假启动”。他们还担心，在伊朗同意结束敌对行动之前，油轮无法自由通过霍尔木兹海峡。除非和平谈判迅速取得成果，否则特定品种中东原油的创纪录高价很快就会波及美国和其他地区。

“供应中断的规模如此之大，如果这种情况不能很快得到解决，我们将陷入全面恐慌模式，”挪威投资银行DNB Carnegie的能源分析师赫尔格·安德烈·马丁森（Helge Andre Martinsen）表示。

所谓“解决”，意味着石油能够再次通过霍尔木兹海峡。即便如此，交易商表示，要让油价回落到战前水平，还需要波斯湾产油国逆转战争初期实施的减产措施。马丁森表示，这还需要长期解除对伊朗和俄罗斯的制裁。美国已经放松了对这两个国家的制裁以缓解市场压力，但仅持续一个月。

油价似乎随着每一条关于战争的头条新闻而波动，但实际上，从油井到加油站，油价需要通过复杂的物流和金融体系层层传导，可能需要数周或数月的时间才能完全体现。

目前最大的价格差距，存在于过去从海湾流出的石油与来自更遥远地区的不同种类原油之间。据大宗商品数据提供商OPIS（与《华尔街日报》同属一家母公司）的数据，截至周一收盘，一种被称为“迪拜原油”的油品价格在2026年迄今已上涨逾150%。这远高于媒体引用的标准基准价格。

相比之下，布伦特原油期货价格涨幅则温和得多，截至周一，年内涨幅为64%。

市场上还存在其他严重的扭曲现象。反映欧洲开采石油价格的全球基准布伦特原油，目前较在俄克拉荷马州库欣交易的美国基准WTI原油每桶溢价12美元，处于历史高位。

交易商表示，这种差异可以归结为WTI原油的地理位置——远离亚洲的需求中心。其较低的价格也反映了运往亚洲买家所需的更高运输成本，以及市场对美国可能限制原油出口以储备国内能源的担忧。

亚洲炼油商正在全球寻找富含硫的石油，以替代价格已变得高不可攀的中东油品，这推高了来自挪威、俄罗斯、哥伦比亚甚至部分美国原油的价格。原本运往欧洲的货物正被转运至亚洲——那里受波斯湾冲击最为严重，交易商可以赚取溢价。

布伦特原油本身的含硫量远低于迪拜原油。而且，被广泛追踪的布伦特原油期货合约对应的是将于5月交付的原油，届时许多交易商认为战争可能已经结束。也有人表示，期货已无法很好地反映实物石油市场的状况，因为银行、大宗商品交易商和对冲基金为了规避巨大损失而减少了交易活动，形成了交易清淡与价格暴涨暴跌的恶性循环。

海湾地区的市场已经如此混乱，以至于目前“迪拜原油”的价格中甚至不包括来自迪拜酋长国的原油。由于迪拜的原油无法运出霍尔木兹海峡，价格追踪公司已将该品级从其计算中剔除。

取而代之的是，这些价格反映了来自霍尔木兹海峡外阿曼的石油交易，以及来自阿布扎比、通过管道输送至富查伊拉港（也位于海峡最窄处之外）的少量原油。

据追踪标普全球平台交易的人士称，法国石油生产商道达尔能源的交易部门尤为活跃，已购买数十批货物。目前尚不清楚道达尔已同意转售多少石油，但如此大规模的持仓可能相当于押注亚洲炼油商将为稀缺供应支付最高价格。

道达尔此前已停止其在海湾地区多个地点的石油和天然气生产，其发言人没有回应置评请求。

对海湾石油的抢购潮正开始渗透到更广泛的国际石油市场。来自挪威近海约翰·斯维尔德鲁普油田（Johan Sverdrup）的原油价格已飙升至创纪录的布伦特原油溢价水平。阿格斯的数据显示，其他含硫量高的原油（业内术语称为“酸性原油”）价格也大幅飙升，包括来自阿拉斯加北部的石油。

将亚洲可获取的石油悉数吸走，是全球市场解决眼前问题的一种方式，但这也将痛苦扩散至世界各地。

“你会看到亚洲正在竭尽全力争夺全球市场上的每一桶石油，”咨询公司Energy Aspects的创始人阿姆丽塔·森（Amrita Sen）表示。她表示，如果霍尔木兹海峡继续关闭，布伦特原油价格最终将追上目前以每桶150美元以上成交的中东原油。他补充说，WTI原油远离风暴中心且含硫量低，可能会继续以大幅折价交易。

战前，全球近五分之一的石油供应每天通过霍尔木兹海峡运输，包括约1500万桶原油和500万桶精炼燃料。一些替代方案已经释放了部分流量，使其能够通过其他路线运输，包括一条通往红海的沙特管道。

摩根大通分析师表示，截至周一，霍尔木兹海峡的关闭已使每日石油供应减少1600万桶。随着更多石油通过管道输送，以及美国及其盟友释放战略储备，这一缺口可能在下个月缩小。但全球经济每天仍将面临1000万桶的短缺。