AI“幽灵”再袭华尔街：亚马逊新工具引发颠覆担忧 美股软件股遭遇重挫

美股软件股周二重挫，原因是有关亚马逊(AMZN.US)新AI工具的报道重新点燃了过去几个月困扰该板块的颠覆担忧。数据显示，一只追踪软件股的交易所交易基金(ETF)下跌4.3%，创一个月来最大跌幅。UiPath(PATH.US)和HubSpot(HUBS.US)跌幅居前，二者均下跌约9%;Trello母公司Atlassian(TEAM.US)下跌8.4%。

据媒体援引知情人士报道，亚马逊的云计算部门亚马逊网络服务(AWS)正在开发一款AI代理，可自动执行销售、业务拓展及其他团队的部分职能——这些团队正是这家科技巨头此前大规模裁员涉及的部门之一。报道称，AWS正在开发的这款代理可处理网络安全、服务器网络等领域数千名技术专家的部分工作负载。

今年以来，软件股持续承压。包括Anthropic在内的多家AI初创公司发布的新一代AI工具，引发市场对传统软件企业增长前景的担忧。iShares Expanded Tech-Software Sector ETF自2025年底以来已下跌超过23%，正迈向自2008年以来最差季度表现。

周一晚些时候，Anthropic表示其Claude聊天机器人现在可以接管用户电脑，完成诸如浏览网页、填写电子表格等任务。而在软件股再次下跌之际，因对软件股有较大敞口而遭遇赎回潮的美国私募股权行业的最新动向进一步加剧了焦虑情绪。Ares Management(ARES.US)和阿波罗全球管理(APO.US)正在限制私募信贷基金的赎回。在此之前，由于市场担忧向软件制造商及其他被视为容易受到AI冲击的公司提供贷款的风险上升，已引发了一波赎回申请潮。

尽管对美股软件板块的担忧依然存在，但Wedbush分析师、被市场称为“科技多头旗手”丹·艾夫斯就曾在本月早些时候对持续的软件板块抛售提出异议，称这是他在过去15到20年间所见过的“最脱节”的科技交易。艾夫斯认为，市场对人工智能(AI)颠覆传统软件公司的担忧被夸大了，导致了他所称的“AI幽灵交易”，使该板块受到了不公正的惩罚。

艾夫斯表示：“最终是软件——从赛富时(CRM.US)到ServiceNow(NOW.US)，再到最终保障网络安全领域的CrowdStrike(CRWD.US)、Palo Alto(PANW.US)等公司的应用场景——才是关键。我认为这是我几十年来见过的该板块最严重的抛售。”这位分析师指出，AI公司Anthropic最近在智能体方面的进展可能是软件股触底的信号。他坚持认为，AI的真正价值在于成熟的软件平台，而非纯AI公司。

艾夫斯表示：“我的观点是，AI可能会颠覆一些只依赖单一产品的纯软件厂商。但现实是，数据和价值存在于技术栈中。存在于赛富时、ServiceNow、Workday、甲骨文等公司的安装基础上。”艾夫斯预测，30%的AI支出最终将流向软件公司，并指出Palantir(PLTR.US)已经展示了变现的潜力。他还预计该行业将出现整合。他表示：“现在，迈阿密的出租车司机都看跌软件，而我认为，相对于我对今年软件板块的看法，这是一个看涨信号。”

值得一提的是，丹·艾夫斯领导的Wedbush分析师团队在2月初就曾表示，尽管AI在短期内确实可能对传统软件商业模式构成一定压力，市场对这一风险的反应明显过度，当前的软件股抛售已经隐含了“行业大规模被AI颠覆”的极端假设，而这在现实中并不具备可行性。

艾夫斯指出，企业客户在AI迁移问题上远比市场想象中谨慎。大量企业并不愿意为了追逐AI红利而将核心数据暴露在尚未完全成熟的新平台之上，更不会轻易放弃过去数十年、斥资数百亿美元构建的软件基础设施。他表示：“AI在短期内是逆风，这一点毫无疑问，但市场当前的定价方式，仿佛软件行业即将迎来‘世界末日’，这一判断在我们看来完全脱离现实。”

Wedbush强调，当前大型企业软件生态中已沉淀了数以万亿计的数据点，新兴AI公司如OpenAI和Anthropic，无论是在数据承载能力还是企业级安全防护方面，短期内都难以全面接管这些复杂系统。这意味着，AI更可能以“嵌入式工具”的形式融入现有软件平台，而非彻底取而代之。Wedbush还指出，微软(MSFT.US)、Palantir、CrowdStrike、Snowflake(SNOW.US)和赛富时为“软件寒冬”中最值得持有的五大软件股。

英伟达(NVDA.US)首席执行官黄仁勋同样在2月初驳斥了AI将取代软件及相关工具的担忧，称这种想法“不合逻辑”。黄仁勋在旧金山由思科系统主办的人工智能会议上发表讲话时表示，担心AI会降低软件公司重要性的想法是误导性的。他认为，AI将继续依赖现有的软件，而不是从头开始重建基础工具。

摩根大通策略师也指出，从长期来看，传统软件公司是否会被AI取代仍不明朗，但当前市场对AI颠覆的悲观情绪在现阶段已经出现“过度反应”。微软和CrowdStrike是摩根大通策略师提及的、具备AI韧性的代表性公司之一，这类企业有望从AI提升工作流程效率中受益。该团队表示，企业级软件较高的转换成本以及多年期合同，为其抵御短期冲击提供了缓冲。