该ETF正在赢得伊朗战争交易-目前已进入第11周涨幅

没有哪个行业比美国石油和天然气勘探更能从伊朗战争中受益。

自2月27日收盘以来（美国和以色列军队发起Epic Fury行动之前的最后一个交易日），SPDR标准普尔石油与天然气勘探与生产ETF（纽约证券交易所代码：XOP）飙升17.08%，领先于CountryETFTracker.com跟踪的所有其他美国行业交易所交易基金。

今年迄今，XOP上涨43%，为2020年4月以来的最佳三个月表现。

但事情还不止于此。

XOP ETF目前已连续第11周上涨，这是该基金历史上最长的连胜纪录。

连续11周不仅仅是一个里程碑，而且是XOP历史上前所未有的。之前的创纪录运行发生在新冠疫情后的原油复苏和2022年能源超级周期期间。

两者都坏了。

上图显示，从2026年1月开始，几乎不间断的垂直走势，在敌对行动爆发时急剧加速，并持续到周二的交易日。

该基金今年迄今的收益率为43%，比同期SPDR S & P 500 ETF Trust（纽约证券交易所代码：SPY）领先23.5个百分点，这是自2020年4月以来从未见过的相对业绩差距，当时能源综合体从疫情低点大幅复苏。

根据CountryETFTracker.com的数据，自伊朗战争开始以来，行业轮换一直很明显。

排在榜首的XOP后面，VanEck Oil Refiners ETF（NYSE：CRAK）上涨8.6%，其次是SPDR S & P Telecom ETF（NYSE：XTL）上涨5.7%，AMLP Energy Infrastructure ETF（NYSE：AMLP）上涨3.1%，VanEck Oil Services（NYSE：OIHS）上涨2.2%。

其他所有部门总体持平或为负。

底部：VanEck Gold Miners ETF（纽约证券交易所代码：GDX）暴跌27.8%，iShares美国房屋建设ETF（纽约证券交易所代码：TSB）下跌15%，美国全球喷气机队ETF（纽约证券交易所代码：Jets）下跌12.6%。

该基金最大的头寸由Venture Global，Inc.领衔。(NYSE：VG）为3.07%，其次是APA Corporation（NASDAQ：APA）为2.87%、SM Energy Company（NYSE：SM）为2.75%、PBF Energy Inc. (NYSE：PBF）为2.69%，墨菲石油公司（纽约证券交易所代码：MUR）为2.68%。

ConocoPhillips（纽约证券交易所代码：COP）、Diamondback Energy，Inc.（纳斯达克股票代码：FANG）和西方石油公司（纽约证券交易所股票代码：OXY）各持有2.63%的权重，其中Viper Energy，Inc.（纳斯达克股票代码：VNOM）为2.62%，Coterra Energy Inc. (NYSE：CTRA）的2.61%跻身前十名。

在该基金内部，本月迄今的领导人讲述了战争的破坏如何通过能源供应链级联的故事。

Sable Offshore Corp.（纽约证券交易所代码：SOC）以+103.09%的涨幅领先，其次是Venture Global，Inc.。(NYSE：VG）为+72.00%。炼油厂曝光的名字表现出色：Par Pacific Holdings，Inc. (NYSE：PARR）上涨44.17%，PBF Energy Inc. (NYSE：PBF）上涨40.73%，CVR Energy，Inc. (NYSE：CGM）上涨38.41%。

上游生产商在前十名中占据主导地位：APA Corporation（NASDAQ：APA）+34.85%、SM Energy Company（NYSE：SM）+31.63%、Gevo，Inc.（纳斯达克股票代码：GEVO）+29.95%，Talos Energy Inc. (NYSE：TALO）+27.59%，Chord Energy Corporation（NASDAQ：CHRD）+26.26%。

连续11周上涨不是动力--而是一笔信念交易。该基金对中小盘勘探和生产的偏好意味着其持有的股份对原油价格具有最大的运营杠杆：在90美元以上的石油环境中，他们的自由现金流相对于综合性大型公司增长不成比例，而且市场的定价正是如此动态，没有事后猜测的迹象。

这一趋势持续的结构性理由取决于一个数字：预测市场目前的定价为霍尔木兹交通到4月30日恢复正常的可能性仅为38.5%。

在该数字大幅上升之前，XOP下的出价将保持不变。

该基金从未连续运行11周。它也从未连续四周发生过一场以关闭世界上最关键的石油瓶颈为顺风的战争。

这两件事可以同时保持真实--到目前为止，它们确实如此。

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