财报速睇 | 现代牧业2025全年营收126.01亿元，同比减少4.9%，归母净利润亏损11.29亿元，同比亏损缩窄20.3%

华盛资讯3月24日讯，现代牧业公布2025全年业绩，公司2025全年营收126.01亿元，同比减少4.9%，归母净利润亏损11.29亿元，同比亏损缩窄20.3%。

一、财务数据表格（单位：人民币）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 亏损大幅收窄，年内本公司权益股东应占亏损为11.29亿元，较去年同期的14.17亿元亏损缩窄20.3%，主要得益于有效的成本管控。

② 综合毛利率有所提升，由去年同期的26.0%提升至27.4%，主要受益于养殖综合解决方案业务毛利率从6.9%增至9.0%，显示出业务结构优化及成本管控成效显著。

③ 经营性现金流保持强劲，年内经营活动所得现金净额为25.02亿元，同比增长4.1%，有效增强了企业的核心竞争力和抵御行业周期的能力。

④ 核心产品销量增长，原料奶总销量同比增长8.5%至313.9万吨，主要得益于有效的牛群管理及每头奶牛的年化单产录得明显提升。

⑤ 单位生产成本有效降低，原料奶的平均单位成本同比减少0.21元/公斤至2.32元/公斤，其中饲料成本下降0.18元/公斤，反映出集团在优化饲喂配方、调整饲料结构方面取得成效。

2、业绩不足：

① 总收入有所下滑，全年录得总销售收入126.01亿元，同比减少4.9%，主要受到养殖综合解决方案业务规模收缩的拖累。

② 养殖综合解决方案业务收入大幅减少，该业务板块收入为21.35亿元，同比下降23.8%，主要原因是市场需求疲弱及公司主动调整销售策略、聚焦高质量客户。

③ 原料奶平均售价下跌，受国内市场供过于求影响，原料奶平均售价同比下降7.7%至3,335元/吨，部分抵消了销量增长带来的正面影响。

④ 生物资产公允价值变动亏损扩大，乳牛公平值变动减乳牛出售成本产生的亏损为31.08亿元，同比增加8.6%，主要由于集团主动淘汰低产牛只，以及淘汰牛和原料奶市场售价下降导致。

⑤ 财务成本显著增加，年内财务开支为6.37亿元，同比增加20.5%，主要由于年内新增发行3.5亿美元债券，导致需承担额外利息。

三、公司业务回顾

中国现代牧业控股有限公司：于回顾期内，面对原料奶价格下行等严峻市场环境，公司聚焦两大业务板块：原料奶业务及养殖综合解决方案业务。公司全年实现总收入126.01亿元。核心原料奶业务通过优化牛群结构和提升单产，实现销量同比增长8.5%至313.9万吨，收入基本持平于104.66亿元。养殖综合解决方案业务则因应市场变化主动调整策略，收入同比下降23.8%至21.35亿元。集团积极推动各项降本增效措施，取得了显著的成本节约，强化了企业的核心竞争力和应对行业周期波动的韧力。

四、回购情况

于年内，公司或其任何附属公司概无购买、赎回、注销或出售公司之上市证券。但根据公司股份奖励计划的规则，该计划的受托人于香港联交所公开市场购买了合共40,919,000股公司普通股，用作限制性股份，总代价约为51,189,240港元。

五、分红及股息安排

董事会不建议就截至2025年12月31日止年度派发末期股息。

六、重要提示

报告期后，公司计划收购中国圣牧有机奶业有限公司的所有已发行股份，以扩大业务规模、利用规模经济并提高产品组合的平均售价。截至公告日，该收购事项尚未完成。此外，于2025年12月31日，集团的流动负债超出其流动资产4.67亿元，但董事经审慎考虑后认为集团具备持续经营能力。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

中国现代牧业控股有限公司：展望未来，公司将围绕三大战略深化推进：一、巩固并做强核心业务，通过优化牛群、提升特色奶比例、推进绿色循环模式及完成对中国圣牧的收购来稳固增长；二、加速拓展新业务，深化育种技术研发，发展饲草饲料业务，并推广智慧养殖解决方案，打造第二增长曲线；三、积极探索产业链延伸与国际化路径，推动技术共享与模式创新，并开拓海外市场，输出中国规模化牧业的先进模式，力争成为全球领先的现代化、智能化牧业集团。

八、公司简介

中国现代牧业控股有限公司是一家在开曼群岛注册成立的投资控股公司，其股份在香港联合交易所主板上市。公司的附属公司主要从事生产及销售牛奶、买卖及生产销售饲料、销售育种产品以及提供平台服务。截至2025年12月31日，中国蒙牛乳业有限公司及其附属公司合计持有公司已发行股本的56.36%。

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