了解雅诗兰黛收购普伊格背后的逻辑

世界上最大的两家美容公司可能很快就会走到一起。雅诗兰黛（Estée Lauder）已证实，它正在就收购西班牙的普伊格（Puig）进行谈判，这笔潜在的现金和股票交易价值将超过100亿美元。此举对该公司来说将是一件大事，该公司正面临美洲需求疲软以及关税和通货膨胀的双重打击。普伊格股票跳

背景：随着疫情后的支出热潮，近年来有机增长变得更加困难。公司正在寻求整合，特别是考虑到美容领域的竞争日益激烈，古驰所有者开云（Kering）刚刚将其美容业务出售给欧莱雅（LRLCY）。Coty（COTY）也在进行战略审查，而Elf Beauty（ELF）则斥资巨资收购海莉·比伯（Hailey Bieber）的护肤品牌Rhode。雅诗兰黛（Estée Lauder）与Puig的交易将立即使其成为高增长香水（例如Carolina Herrera和Rabanne）的全球领导者，同时利用Charlotte Tilbury等化妆品牌进入雅诗兰黛（Estée Lauder）的庞大分销网络（Clinique和MCA）。

在收盘前传出消息后，Estee（EL）股价周一下跌近8%。投资者似乎担心如此大规模收购所涉及的风险，以及为其庞大的投资组合增加更多品牌所需的融资。Estée（EL）几年前就已经花费了28亿美元收购汤姆·福特（Tom Ford），虽然这次战略收购通过颠覆对开云集团（Kering）的出售来增强了其声誉投资组合，但这项长期投资尚未获得经济回报。

展望：雅诗兰黛（Estée Lauder）的股价多年来一直处于下跌趋势，从2021年底的历史高点下跌了80%，仅在2026年就下跌了25%。它尝试了一项名为“Beauty Reimagined”的转型计划，旨在削减成本并利用供应链效率，为转向亚马逊和TikTok等年轻消费者的数字增长渠道提供资金。SA分析师弗拉基米尔·季米特洛夫在《雅诗兰黛：风暴终于结束，但存在风险》中写道：“应该考虑到该股的高市场风险，因为股市对高贝塔股票构成了威胁。”