财报速睇 | Core & Main, Inc. Class A 2026财年Q1营收15.81亿美元，同比下降6.9%；归母净利润0.70亿美元，同比增长9.4%

2026-03-24 19:47

Core & Main, Inc. Class A(CNM) 0

华盛资讯3月24日讯，Core & Main, Inc. Class A公布2026财年Q1业绩，公司Q1营收15.81亿美元，同比下降6.9%，归母净利润0.70亿美元，同比增长9.4%。

一、财务数据表格（单位：美元）

财务指标	截至2026年2月1日三个月	截至2025年2月2日三个月	同比变化率	截至2026年2月1日止财年	截至2025年2月2日止财年	同比变化率
营业收入	15.81亿	16.98亿	-6.9%	76.47亿	74.41亿	2.8%
归母净利润	0.70亿	0.64亿	9.4%	4.41亿	4.11亿	7.3%
每股基本溢利	0.37	0.34	8.8%	2.32	2.14	8.4%
毛利率	27.1%	26.6%	1.9%	26.9%	26.6%	1.1%
净利率	4.4%	3.8%	15.8%	5.8%	5.5%	5.5%

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 2025财年全年净利润实现显著增长，同比增长6.5%至4.62亿美元，主要得益于利息支出的减少和营业收入的增加。

② 第四季度盈利能力持续改善，毛利率同比提升50个基点至27.1%，这归功于公司毛利率提升计划的执行以及严谨的采购与定价管理。

③ 尽管整体销售额有所下滑，但部分高增长产品线表现抢眼，其中可熔性高密度聚乙烯、污水处理厂解决方案和土工合成材料的日均净销售额均实现两位数增长。

④ 得益于净利润的增长和股票回购计划，第四季度摊薄后每股收益（Diluted EPS）同比增长12.1%至0.37美元。

⑤ 公司全年经营性现金流表现强劲，净额达到6.50亿美元，较去年同期的6.21亿美元有所增加，为投资和股东回报提供了坚实基础。

2、业绩不足：

① 第四季度总净销售额出现下滑，同比减少6.9%至15.81亿美元，主要原因是本季度比去年同期少了一个销售周。

② 核心产品类别需求疲软，其中管道、阀门及配件（pipes, valves & fittings）和雨水排放（storm drainage）产品的日均净销售额因销量下降而录得减少。

③ 季度营业利润承压，同比下降4.8%至1.18亿美元，主要受毛利润下滑的影响。

④ 销售、一般及行政费用（SG&A）占净销售额的比例从去年同期的16.4%上升至16.7%，反映出通货膨胀和人员技术投资带来的成本压力。

⑤ 全年运营成本控制面临挑战，销售、一般及行政费用（SG&A）同比增长7.1%至11.54亿美元，主要由于收购相关成本、人员费用及分销相关开支增加。

三、公司业务回顾

Core & Main, Inc. Class A: 我们在2025财年取得了连续第16年的销售增长，这反映了我们业务的韧性、终端市场的长期优势以及团队的严谨执行。全年的销售计划表现良好，我们继续扩大作为老旧水利基础设施解决方案合作伙伴的角色，其中可熔性高密度聚乙烯、污水处理厂解决方案和土工合成材料均实现了两位数的日均净销售额增长。通过严谨的内生和外延投资，我们开设了十个新分支机构并完成了两项补充性收购，从而扩大了业务版图。同时，我们通过私有品牌增长和严谨的采购定价策略，结构性地提升了毛利率，并执行了成本控制措施以提高效率。强劲的现金流支持了均衡的资本部署，包括年内约1.55亿美元的股票回购。

四、回购情况

在2025财年，公司积极执行股票回购计划，共计使用1.55亿美元现金回购了320万股股票。此外，在财年结束后，公司继续追加投资，额外斥资0.39亿美元回购了80万股股票。

五、分红及股息安排

公司在报告中未披露分红及股息安排。

六、重要提示

公司在2025财年及之后不久完成了对Canada Waterworks和Pioneer Supply两家公司的补充性收购，以增强在高增长地区的业务覆盖并扩展服务能力。同时，公司面临的风险包括美国住宅和非住宅建筑市场的下滑、市政基础设施支出放缓以及产品成本价格波动等。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

Core & Main, Inc. Class A: 我们预计2026财年的净销售额将在78.00亿美元至79.00亿美元之间，反映2%至3%的增长；调整后EBITDA预计在9.50亿美元至9.80亿美元之间，对应的调整后EBITDA利润率在12.2%至12.4%之间。我们还预期经营性现金流将占调整后EBITDA的60%至70%。此展望基于当前市场状况、已完成收购的贡献、有机增长计划的持续执行以及2025财年成本行动的效益。

八、公司简介

Core & Main总部位于圣路易斯，是一家领先的专业分销商，致力于通过遍布全国的本地化服务推动可靠基础设施的进步。公司专注于水、废水、雨水排放和消防产品及相关服务，为美国和加拿大的市政、非住宅和住宅终端市场的市政当局、私营水务公司和专业承包商提供解决方案。公司拥有超过370个分支机构和约5,600名员工，通过全国性的供应链为客户提供本地化的专业知识，帮助社区建设安全可靠的基础设施。

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