财报速睇 | 银诺医药-B2025全年营收1.32亿元，去年同期无营收，归母净利润亏损3.41亿元，同比亏损扩大95.4%

华盛资讯3月23日讯，银诺医药-B公布2025全年业绩，公司2025全年营收1.32亿元，去年同期无营收，归母净利润亏损3.41亿元，同比亏损扩大95.4%。

一、财务数据表格（单位：人民币）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 公司成功从研发阶段向商业化转型，2025年首次实现营收1.32亿人民币，主要得益于核心产品依苏帕格鲁肽α于年内获批上市并开始销售。

② 核心产品依苏帕格鲁肽α成功被纳入国家医保药品目录，用于治疗成人2型糖尿病，自2026年1月1日起生效，为未来的市场放量奠定了坚实基础。

③ 毛利率表现强劲，录得毛利1.17亿人民币，毛利率高达89.0%，主要原因是商业化上市前产生的制造成本被确认为研发开支，从而降低了当期销售成本。

④ 研发管线持续推进，在中国推进依苏帕格鲁肽α用于治疗肥胖及超重的III期临床研究，同时在澳大利亚的II期临床试验也完成了首例受试者入组，展现了未来的增长潜力。

⑤ 新技术平台建设取得进展，公司推进了人工智能药物发现平台的建设，旨在提升在代谢性疾病领域发现及开发创新疗法的能力。

2、业绩不足：

① 公司年度亏损扩大，归母净亏损由2024年的1.75亿人民币扩大94.9%至2025年的3.41亿人民币，主要由于各项开支大幅增加。

② 销售及分销开支激增，为支持核心产品的商业化上市，该项开支从去年同期的0.02亿人民币猛增至1.77亿人民币，主要用于市场推广及销售团队扩张。

③ 研发投入翻倍，研发开支同比增加100.7%至2.06亿人民币，主要由于依苏帕格鲁肽α的生产工艺改进、原材料采购以及在澳大利亚开展II期临床研究的成本增加所致。

④ 财务杠杆有所提升，资产负债比率由2024年底的15%上升至2025年底的33%，反映公司负债水平有所增加。

⑤ 其他收入及收益有所下滑，由去年同期的0.20亿人民币减少至0.14亿人民币，主要是由于结构性存款的投资收入减少及2024年同期有一次性的终止租赁合同收益。

三、公司业务回顾

广州银诺医药集团股份有限公司: 于回顾期内，2025年是公司从专注于研发转型为研发与商业化并行推进的关键一年。集团的核心产品依苏帕格鲁肽α在中国获批用于治疗2型糖尿病并成功商业化推出，实现收入1.32亿人民币。同时，公司积极推进该产品的市场准入，成功将其纳入国家医保药品目录。在研管线方面，公司持续推进依苏帕格鲁肽α在肥胖、超重等新适应症的临床开发，并探索其在伴侣动物健康领域的应用。此外，公司亦致力于开发下一代制剂技术及建设人工智能药物发现平台，以增强长期竞争力。

四、回购情况

报告期内，公司及其任何附属公司概无购买、出售或赎回公司任何上市证券。

五、分红及股息安排

董事会不建议派发截至2025年12月31日止年度的末期股息。报告期内公司未派付或宣派任何股息。

六、重要提示

公司主席与总经理（行政总裁）的角色由同一人(WANG QINGHUA博士)兼任，此举偏离了企业管治守则中关于主席与行政总裁角色应有区分的守则条文。董事会认为此安排有利于确保贯彻的领导，且不会损害权力与权限的平衡。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

广州银诺医药集团股份有限公司: 展望未来，2026年将是核心产品依苏帕格鲁肽α上市后的首个完整财年。公司将借助国家医保目录的优势，持续推进医院准入和渠道覆盖，以提升产品可及性。同时，公司计划为该产品在香港的商业化上市进行筹备，并根据临床数据进展启动体重管理适应症的上市前工作。在研发方面，公司将继续优先推进依苏帕格鲁肽α在体重管理方面的临床开发，并计划在2026年就1型糖尿病及阿尔茨海默病项目提交新药临床试验申请（IND）。

八、公司简介

广州银诺医药集团股份有限公司是一家投资控股公司，主要从事医药产品的研发及商业化。公司于2014年在中国成立，并于2025年8月15日在香港联合交易所主板上市。集团致力于从一家专注于研发的公司转型为研发与商业化并行推进的公司，尤其聚焦于代谢性疾病领域，其核心产品为依苏帕格鲁肽α。

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