中金：维持中国宏桥(01378)“跑赢行业”评级 有望受益铝和氧化铝价格上行

智通财经APP获悉，中金发布研报称，维持中国宏桥(01378)“跑赢行业”评级。该行维持集团今明两年盈利预测426亿、428亿元人民币基本不变，维持目标价47.54港元，分别对应今明两年10倍、10倍市盈率，涨幅空间38%。

公布2025年业绩，营业收入1,623.54亿元人民币(下同)，同比增4%；毛利415.05亿元；公司股东应占净利润226.36亿元，同比增1.2%。

发展趋势上，中金表示公司布局上下游一体化绿色产业链的铝业龙头，有望受益于地缘局势紧张带来的铝和氧化铝价格上行。从上游看，据公告，公司已在几内亚开拓铝土矿供应基地，保障公司原材料供应；氧化铝完成国内产能搬迁改造后，产能合计达到2,100万吨/年，同比增长8%。

从中游看，据公告，公司电解铝总产能646万吨/年，正在实施“北铝南移”计划，将部分山东产能搬迁至云南；同时收回云南宏泰25%少数股东权益，公司电解铝权益产能增长6%。从下游看，公司继续拓展汽车轻量化业务，打造绿色再生循环产业矩阵。