我真正想强调的是没有人知道

在过去的三周里，我读了很多书、听了很多书和看了很多书。我可以自信地说，没有人知道未来几周和几个月的事情会走向何方。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔上周被问及伊朗冲突导致的能源价格上涨将如何影响经济。

鲍威尔说：“我真正想强调的是，没有人知道。”“经济影响可能会更大。它们可以更小。它们可以小得多，也可以大得多。我们只是不知道。"

对预测最有信心的专家似乎是大宗商品分析师，他们相信油价将走高。但即使是他们也很难理解为什么价格还没有上涨。

对于股票市场，人们通常不知道价格在短期内会如何表现。但我认为现在尤其如此。

首先，许多市场参与者没有预见到对伊朗的袭击即将到来。根据美国银行的全球基金经理调查，只有14%的市场专业人士认为地缘政治冲突是他们2月份的最大“尾部风险”。3月份，这一比例跃升至37%。

根据TKer股市真相第8号：“最不稳定的风险是人们没有谈论的风险。“这是因为这些风险并未反映在市场中。当它们成为现实时，交易员和投资者不可避免地争先恐后地定价，而且信息往往不完整。仅增加的不确定性就足以压低价格。

更大的问题是，我们仍然处于这一风险事件--伊朗战争--的痛苦之中，其时间轴不清楚。这一事件直接影响石油供应和价格，进而影响全球经济的几乎每个角落。这种情况持续得越久，就越痛苦，也就越难放松。

这种不明确的时间轴使得任何人都不可能在其财务模型中估计成本。迅速解决冲突可能意味着成本低于预期。旷日持久的冲突可能意味着成本高于预期。正如鲍威尔所说，“它们可以小得多，也可以大得多。我们只是不知道。"

在我们能够看到结局之前，我们几乎肯定会继续得到一系列积极和消极的头条新闻，震撼市场，其中一些反映了看似乐观的事态发展，但事实证明是错误的希望。有一刻，我们被告知战争即将结束。后来，我们被告知冲突正在升级。有一天，我们听说正在协调努力释放战略能源储备。第二天，我们得知另一个主要能源已被中断。等

这将为您提供一个如下的股市图表：

瑞银经济学家保罗·多诺万表示：“市场正在对有关海湾战争持续时间的政治评论做出反应。”“由于美国目标的不确定性，投资者很难评估还需要多少战斗才能实现‘最终目标’。'"

针对一系列相互冲突的头条新闻而采取不稳定的市场行为并不新鲜。你不必深入了解历史，就能找到过去的风险事件似乎突然出现的事件，导致市场因积极和消极事态发展的轮流而剧烈波动。

下面的幻灯片来自我2022年向哥伦比亚新闻学院学生所做的演讲。它列出了2021年11月Omicron变种COVID-19消息传出后七个交易日内的股市新闻头条新闻。

2023年3月，硅谷银行倒闭后，我们看到了类似的拉锯行为，每个人都在争先恐后地理解这意味着什么。以下是该集的头条新闻综述：

巴里·里霍尔茨当时表示：“历史的初稿通常是情绪化的，很少准确，而且经常相互矛盾。”

根据我对特朗普总统和伊朗政府的知之甚少，短期内迅速解决冲突似乎不太可能。

从市场的角度来看，我认为事后看来，最糟糕的情况已经过去了。

这并不意味着价格一定会降低很多。股市肯定有可能因预期未来会出现一些降级而触底。这通常是股市先于一切触底的行为。

但我不知道。

然而，我相信我们将继续获得更多头条新闻，迅速改变价格方向。

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