财报速睇 | 药明康德2025全年营收454.56亿元，同比增长15.8%，归母净利润191.95亿元，同比增长105.2%

华盛资讯3月23日讯，药明康德公布2025全年业绩，公司2025全年营收454.56亿元，同比增长15.8%，归母净利润191.95亿元，同比增长105.2%。

一、财务数据表格（单位：人民币）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 全年总收入和归母净利润实现双位数增长，总收入同比增长15.8%至454.56亿人民币，归母净利润更是大幅增长105.2%至191.95亿人民币，主要得益于核心CRDMO业务的持续增长以及出售联营企业和剥离部分业务带来的投资收益。

② 核心化学业务（WuXi Chemistry）表现强劲，收入同比增长25.5%至364.66亿人民币；其中，TIDES业务（寡核苷酸和多肽）成为关键增长引擎，收入同比飙升96.0%至113.70亿人民币，反映了公司在新分子类型领域的领先优势。

③ 盈利能力显著提升，整体毛利率由40.8%增至47.0%，增加了6.2个百分点，主要受益于临床后期和商业化项目占比增加，有效提升了产能利用率和运营效率。

④ 来自美国市场的收入增长尤为突出，同比增长34.3%达到312.50亿人民币，显示了公司在全球最重要医药市场的强大竞争力与客户黏性。

⑤ 公司财务状况健康，经营活动产生的现金流量净额同比增长37.0%至164.26亿人民币，自由现金流增至108.88亿人民币，为未来发展和投资提供了坚实基础。

2、业绩不足：

① 测试业务（WuXi Testing）毛利率出现下滑，由去年同期的35.5%下降至29.1%，减少了6.4个百分点，主要原因是市场价格因素随订单转化逐渐体现，对该分部的盈利能力构成压力。

② 生物学业务（WuXi Biology）同样面临盈利挑战，毛利率同比下降3.1个百分点至34.5%，报告指出这同样是受市场价格因素影响。

③ 部分区域市场收入出现萎缩，其中欧洲客户收入同比下降4.0%至48.20亿人民币，中国客户收入同比下降3.5%至54.70亿人民币，与强劲的美国市场表现形成对比。

④ 预期信用损失显著增加，报告期内预期信用损失模式下的减值亏损由上一年的3.34亿人民币增至6.72亿人民币，增长约101.2%，主要因综合可回收性、折现率等参数变动所致。

⑤ 汇率波动带来负面影响，报告期内录得汇兑亏损净额10.13亿人民币，而上年同期为汇兑收益4.54亿人民币，对整体利润造成了一定侵蚀。

三、公司业务回顾

无锡药明康德新药开发股份有限公司: 于回顾期内，公司作为全球医药及生命科学行业一体化、端到端的CRDMO平台，业务范围涵盖化学药研发和生产、生物学研究及临床前测试等领域。2025年，公司实现营业收入454.56亿人民币，同比增长15.8%；归属于母公司股东的净利润达到191.95亿人民币，同比大幅增长105.2%。公司持续经营业务在手订单同比增长28.8%至580.00亿人民币，为未来增长奠定坚实基础。

四、回购情况

报告期内，公司完成了两次A股股份回购计划。第一次股份回购于2025年8月26日实施完毕，累计回购A股11,860,809股，使用资金总额为1,000,003,737.59元人民币，已全部注销。第二次股份回购于2025年6月20日实施完毕，累计回购A股15,775,377股，使用资金总额为1,000,001,057.93元人民币，也已全部注销。此外，公司采纳了2025年H股奖励信托计划，并由受托人完成了总计25亿港元的H股购买，用于未来员工激励。

五、分红及股息安排

董事会建议派发截至2025年12月31日止年度的末期股息，方案为每10股派发现金股息15.7927元人民币（含税），总计约47.12亿人民币。该利润分配方案尚待公司年度股东大会批准后实施，预期将于2026年6月30日前支付。

六、重要提示

报告期内，公司根据一般授权成功完成73,800,000股新H股的配售，募集资金净额约76.47亿港元，主要用于加速全球布局和产能建设。此外，公司完成了向高瓴投资出售旗下两家子公司（上海康德弘翼医学临床研究有限公司及上海药明津石医药科技有限公司）的交易，该等公司不再纳入合并财务报表范围。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

无锡药明康德新药开发股份有限公司: 展望未来，公司预计2026年整体收入将达到513亿至530亿人民币，其中持续经营业务收入预计同比增长18%至22%。公司将继续聚焦独特的一体化CRDMO业务模式，加速推进全球产能和能力建设，并不断提高生产经营效率，以抓住客户需求，推动业务持续稳健增长。

八、公司简介

无锡药明康德新药开发股份有限公司是一家为全球医药及生命科学行业提供一体化、端到端新药研发和生产服务的公司，在亚洲、欧洲、北美等地均设有运营基地。公司通过独特的“CRDMO”（合同研究、开发与生产）业务模式，服务范围涵盖化学药研发和生产、生物学研究、临床前测试和临床研发等领域，致力于不断降低研发门槛，助力客户提升研发效率。

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