独家报道：“美国中期国债期限有吸引力”：BondBloxx Honcho解释投资者为何转向2年期国债

投资者正在逐步延长国债曲线前端的久期，从超短、类现金风险敞口转向目标久期策略，以寻求更高的收益率。最近披露的一份信息显示，参议员约翰·布兹曼（John Boozman）在2月份购买了BondBloxx Bloomberg两年期目标期限美国国债ETF（NYSE：XTWOW），同时削减了iShares 1-3年期国债ETF（NASDAQ：SHY）的敞口，反映了更广泛的趋势，而不是决定性的信号。

“投资者购买短期美国国债ETF，因为它们提供安全性、流动性、有吸引力的收益率和低利率波动性。在市场波动加剧的时期，它们是可靠的‘现金停车场’，”BondBloxx合伙人JoAnne Bianco表示。

随着美联储降息预期的减弱，事实上，加息的可能性再次出现，投资者越来越多地将目光投向曲线上，以增加收入。

“是的，我们看到客户对我们的目标久期策略的需求不断增加，期限从超短期策略进一步延伸。由于美联储降息的可能性较小，投资者被曲线上更高的收益率所吸引，”比安科告诉本辛加。

她补充道：“我们的客户告诉我们，与较短期限的美国国债风险相比，他们喜欢XTWOW提供的更高收益率，同时保持相对较低的利率风险。”

不断变化的宏观背景正在强化这种定位转变。

“地缘政治冲突和油价冲击重新点燃了通胀风险，并降低了美联储的宽松预期。我们认为，这种环境使得美国国债中期久期具有吸引力。期限较长的债券面临着期限溢价上升和财政支出担忧的更大压力，而期限较短的债券规避了这些风险，但牺牲了收入，”比安科说。

流量反映了这种双重需求。“随着投资者在当前更加动荡的市场环境中将短期国债ETF作为避风港，资金流入加速。投资者也一直在重新定位到中型国债ETF，作为一种合理、平衡的解决方案：较短期国债的收益率上升，较长期国债的利率风险较小，”她指出。

XTWOW等目标期限ETF作为更精确的利率定位工具也越来越受欢迎。与传统的成熟度债券基金不同，这些策略保持稳定的久期风险敞口，帮助投资者避免利率波动周期期间的“久期漂移”。

比安科表示，顾问和机构投资者正在将此类资金用于多种目的--从现金替代品到防御性配置以及与美联储政策预期相关的战术久期交易。

她说：“XTME的好处是，顾问可以将该基金用于任何这些策略--作为更高收益率的现金替代品、超短期限的延期交易以及相对于其他固定收益或股票投资的防御性配置。”

如果今年晚些时候降息，XTWOW等基金可能会比期限较短的同行受益更多，因为它们的期限略长。