财报速睇 | Victoria's Secret & Company 2025财年年度营收65.53亿美元，同比增长5.2%；归母净利润1.61亿美元，同比下滑2.4%

华盛资讯3月20日讯，Victoria's Secret & Company公布2025财年年度业绩，公司年度营收65.53亿美元，同比增长5.2%，归母净利润1.61亿美元，同比下滑2.4%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 全年净销售额实现稳定增长，同比增长5.2%至65.53亿美元，主要得益于可比销售额5.0%的增长以及促销活动的减少。

② 国际业务表现强劲，净销售额同比增长27.2%至9.67亿美元，反映了公司在全球市场的品牌吸引力和扩张策略的成功。

③ 毛利润额实现增长，同比增加1.00亿美元至23.84亿美元，这主要归功于净销售额的提升以及正价商品销售的增加。

④ 公司财务状况显著改善，截至2025年末，现金及现金等价物达到5.18亿美元，较去年同期大幅增加2.91亿美元，经营性现金流也同比增长至4.99亿美元。

⑤ 北美地区自营店的运营效率有所提升，每平均销售平方英尺的销售额同比增长6.0%，每家店的平均销售额同比增长7.0%。

2、业绩不足：

① 公司盈利能力下滑，归母净利润同比下降2.4%至1.61亿美元，每股摊薄收益从2.05美元降至1.93美元。

② 运营利润受到严重冲击，同比大幅下降12.6%至2.71亿美元，主要原因是计提了关于Adore Me品牌相关的长期资产减值费用高达1.20亿美元。

③ 毛利率承压，从去年同期的36.7%下降至36.4%，主要原因是关税成本净增加约0.85亿美元，部分抵消了促销减少带来的积极影响。

④ 线上直营渠道增长停滞，其净销售额为20.42亿美元，与去年持平，未能为整体增长贡献新的动力。

⑤ 实体零售网络持续收缩，报告期内，公司在美国净关闭了16家自营店，在中国的合资企业也净关闭了5家门店，显示出实体店业务面临的挑战。

三、公司业务回顾

Victoria's Secret & Company: 我们在2025财年围绕“潜力之路”（Path to Potential）战略，聚焦于加强品牌和深化客户联系，推动了可比销售额5%的增长。全年净销售额增长5.2%至65.53亿美元，毛利润增加了1.00亿美元。然而，由于对Adore Me长期资产计提了1.20亿美元的减值准备等非经常性费用，我们的营业利润下降至2.71亿美元。尽管面临挑战，我们仍成功将年末的现金及现金等价物提升至5.18亿美元。

四、回购情况

公司董事会于2024年3月批准了一项股票回购计划，授权在公开市场、加速股票回购或私下协商交易中回购最高达2.50亿美元的公司普通股。该计划无固定期限，将持续至额度用尽。截至本报告期末，公司尚未根据此项2024年3月的计划回购任何股份。

五、分红及股息安排

公司在报告中未披露分红及股息安排。根据财报附注，自成为一家独立的上市公司以来，公司未曾支付过任何现金股息。

六、重要提示

① 公司在2025财年对旗下Adore Me品牌的长期有形和无形资产计提了1.20亿美元的减值费用，并在报告期后宣布对通过收购Adore Me获得的DailyLook业务启动战略评估。

② 关税对公司构成了显著的财务压力，在2025财年，关税（扣除缓解措施后）对公司营业利润造成了约0.85亿美元的负面影响，且未来关税政策的变化仍存在不确定性。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

Victoria's Secret & Company: 我们展望未来，将继续专注于成本管理，同时持续投资于产品创新、品牌实力和客户体验。我们致力于执行“潜力之路”（Path to Potential）战略，通过提升品牌、赢得下一代客户并巩固我们在贴身内衣及相关领域的领导地位，我们有信心释放新的增长、创新和影响力，为我们的员工、客户和股东创造可持续的长期价值。

八、公司简介

Victoria's Secret & Co.是一家专业零售商，销售以Victoria's Secret、PINK和Adore Me品牌为主的女士贴身内衣、其他服饰及美容产品。公司在美国、加拿大和中国拥有约860家门店，并通过自营网站（如VictoriasSecret.com, PINK.com, AdoreMe.com）及全球其他数字渠道进行销售。此外，公司通过特许经营、授权和批发安排，在约70个国家运营超过560家门店。

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