麦格理：升华住集团-S(01179)目标价至48港元 第四季业绩胜预期

麦格理研究报告指，华住集团-S(01179)港股目标价由46港元升至48港元，华住集团(HTHT.US)美股由59美元升至62美元，予“跑赢大市”评级。

华住集团2025年第四季收入及经调整EBITDA分别同比增长8.3%及83%，均高于该行及市场预期。每间可售客房收入复苏步向正轨。期内海外每间可售客房收入(RevPAR)同比上升7.4%，轻资产策略持续推动利润率扩张。管理层预期2026年新开酒店约1,600间，收入同比增长2%至6%。公司委任新CFO，经营如常。

该行将2026及2027年净利润预测分别上调2.3%及1.5%，以反映第四季业绩好过预期，以及轻资产转型策略持续带动成本削减;.