港股开盘：恒指跌0.64%，科指跌0.97%，资讯科技硬件与设备涨跌不一，广合科技涨32.23%

华盛资讯3月20日讯，港股三大指数普跌，截止开盘，恒生指数跌0.64%，国企指数跌0.82%，恒生科技指数跌0.97%。

恒指成分股中，李宁涨7.85%，宁德时代涨3.18%，友邦保险涨2.29%；阿里巴巴-W跌6.44%，新鸿基地产跌2.94%，中国海洋石油跌2.37%。

科指成分股中，理想汽车-W涨1.52%，金蝶国际涨1.23%，美的集团涨1.07%；小米集团-W跌2.26%，京东集团-SW跌2.08%，网易-S跌2.02%。

板块方面

资讯科技硬件与设备涨跌不一，广合科技涨32.23%，长飞光纤光缆涨7.61%，联想集团涨0.64%，地平线机器人-W跌0.00%，小米集团-W跌2.26%。

出海概念走势分化，吉利汽车涨2.02%，三生制药涨1.58%，携程集团-S涨0.35%，比亚迪股份涨0.29%，潍柴动力跌0.07%。

软件服务涨跌不一，迅策涨5.56%，美团-W涨1.05%，快手-W跌0.18%，腾讯控股跌1.56%，网易-S跌2.02%。

数据中心-HK全线走低，阿里巴巴-W跌6.44%。

稳定币-HK下跌，京东集团-SW跌2.08%，中银香港跌0.19%。

大行最新观点

招银国际：半导体行业行业并未走向单一技术路线

招银国际指出，2026年光纤通信展会显示AI算力扩张正推动数据中心互联架构在光电领域全面重构。行业呈现多元化技术路线发展，包括共封装光学（CPO）与可插拔光模块技术争议、LPO/NPO中间架构兴起、XPO新形态及光电路交换机（OCS）关注度提升。尽管技术路线多样化，可插拔光模块凭借单通道400G持续迭代、供应链明朗化及模块设计散热方案升级等优势，仍保持核心主流地位，以满足算力扩容和系统效率的多元需求。

中泰国际维持锅圈(02517)“买入”评级 指其盈利能力增强

中泰国际研报显示，锅圈(02517)FY25净利润同比增长87.8%至约4.3亿元，收入78.1亿元同比增长20.7%，整体毛利率21.6%。公司计划2026年净增门店超过2,900家，将3,000家门店改造成大店并拓展华南市场，目标实现同店销售高单位数增长。海南儋州食品生产基地已动工，配合福建工厂二期投产后，自有产品比例预计三至五年内从当前25%提升至40%-50%。该机构上调FY26E收入预测至98.9亿元，净利润预测至5.5亿元，目标价提升至5.31港元，维持"买入"评级。

华泰证券维持贝壳-W(02423/BEKE)“买入”评级 指经纪业务复苏仍存在不确定性

华泰证券发布研报称，贝壳-W(02423)4Q营收222亿元同比下降28.7%，经调整净利润5.2亿元因一次性人员优化费用低于预期。存量房、新房业务收入分别同降39%和44%，但租赁业务增长18%。该行预计1Q收入同比下降21%，但认为上海新政提供政策宽松样本，预期2Q收入将出现显著环比改善。公司人效持续优化，4Q存量房人均单量环比提升10%，并通过AI强化房客匹配效率。华泰下调26-27年收入预测但维持盈利预期，给予港股目标价55.17港币，对应26年27.3倍PE，维持"买入"评级。

招银国际维持腾讯(00700)“买入”评级 指其4Q25业绩符合预期

招银国际发布研报称，腾讯公布4Q25业绩，总营收同比增长13%至1944亿元人民币，非IFRS运营利润同比增长17%至695亿元，均符合市场预期。公司宣布2026年将成为AI关键投资年，新AI产品投入将增至超360亿元，较FY25增长一倍以上。该行认为虽然AI投入可能影响短期盈利，但有助强化核心业务并把握AI智能体等新机遇，缓解市场对腾讯AI竞争力的担忧。基于投入增加预期，该行下调FY26-27盈利预测2%-3%，目标价微调至750港元，维持"买入"评级。

招银国际维持金蝶国际(00268)买入评级 营收增速再度回升有望推动估值重估

招银国际研报显示，金蝶国际(00268)2025年营收70亿元人民币，同比增长12.0%，符合市场预期；归属股东净利润9290万元，扭亏为盈但低于预期。该机构认为金蝶展现稳健增长能力和运营效率提升，在AI时代业务转型决心坚定。虽然短期内大模型厂商竞争将压制软件行业市场情绪和估值，但凭借深厚行业积淀和场景洞察能力，金蝶仍是AI应用时代核心受益标的。该机构下调目标价至15.1港元，目标EV/Sales从8.4倍降至5.4倍以反映市场情绪变化，但维持买入评级，认为宏观环境回暖和AI商业化落地将推动估值重估。

此内容由AI大模型工具“华盛天玑”生成，并由华盛内容团队编辑审核。

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