美光第二季度“令人惊叹”：创纪录的利润率、紧张的供应和5年人工智能交易

Micron technology公司（纳斯达克股票代码：MU）在第二季度实现了巨大的财政业绩，第三季度指引远强于预期，引发了一波看涨的分析师修正浪潮，强调创纪录的毛利率、紧张的内存供应以及围绕人工智能驱动的需求的早期战略客户协议。

Needham分析师N.奎因·博尔顿（Quinn Bolton）维持Micron的买入地位，并将目标价格从450美元提高至500美元。

该公司表示，第二季度是“大幅上涨”。由于动态内存和闪存定价大幅上涨，以及动态内存、闪存、HBM和所有业务部门创纪录的收入，收入和每股收益远远超出预期。

罗森布拉特（Rosenblatt）分析师凯文·卡西迪（Kevin Cassidy）维持美光（Micron）的买入价格，并将MU的目标价格从500美元提高至600美元，称该季度“令人震惊”。"

该公司强调了新推出的战略客户协议（SCA），其中包括一项签署的5年期协议以及更多正在谈判中的协议，并将这些跨周期、基于承诺的合同视为平滑记忆历史性繁荣-萧条周期的尝试。

高盛分析师詹姆斯·施奈德（James Schneider）维持中性评级，但将目标价格从360美元上调至400美元。

分析师承认美光的季度业绩火爆，但鉴于已经调高的预期，预计该股短期内将波动。

高盛预计，2026年动态存储器和与非位供应将增长略高于20%，供应持续紧张，预计到2028年，HBM收入将从350亿美元增长到超过1000亿美元。

然而，该公司警告称，随着2027年大量新供应的到来，HBM定价势头可能会放缓。

美国银行证券分析师Vivek Arya维持了Micron的买入，并将价格目标从400美元提高至500美元，认为随着人工智能工作负载使内存成为“代币经济学”的关键驱动力，内存定价可能会保持更长时间的高位。"

该说明强调了美光新的五年期战略供应协议，该协议是在非常有限的洁净室扩建之上的，该扩建将实际产能扩建推迟到2028年下半年。

与此同时，美国银行警告称，内存现货定价已开始稳定，美光第三季度毛利率81%的指导毛利率可能达到近期峰值水平。

分析师将第二季度视为美光公司的周期决定性印刷品，人工智能驱动的对HBM和数据中心内存的需求以及动态存储器和与非的激进定价推动了其收入和毛利率创纪录。

分析师普遍认为，在新洁净室和晶圆厂投产时间较长的支持下，供应至少在2026年仍将受到限制。

多年期战略客户协议的引入被视为一项重要的结构性转变，可能会平稳存储周期--尽管高盛等一些公司对2027年起HBM定价正常化的可能性仍然持谨慎态度。

MU Price Action：根据Benzinga Pro的数据，截至周四发布时，Micron股价下跌2.56%，至449.89美元。

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