财报速睇 | 李宁2025全年营收295.98亿元，同比增长3.2%，归母净利润29.36亿元，同比减少2.6%

华盛资讯3月19日讯，李宁公布2025全年业绩，公司2025全年营收295.98亿元，同比增长3.2%，归母净利润29.36亿元，同比减少2.6%。

一、财务数据表格（单位：人民币）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 整体收入实现稳健增长，录得295.98亿人民币，同比增长3.2%，主要得益于特许经销商渠道的持续发力，该渠道收入同比增长6.3%。

② 器材及配件业务表现亮眼，收入同比增长12.7%至26.21亿人民币，成为增长最快的产品品类。

③ 核心专业运动品类竞争力增强，跑步品类通过“飞电”、“赤兔”等核心IP实现高质量增长，市场占有率持续提升；篮球品类中“韦德之道12”、“JB4”等明星鞋款市场反响热烈。

④ 费用结构得到优化，销售及经销开支占总收入的比例由去年同期的32.1%下降至31.0%，主要由于公司通过精细化成本管控，有效降低了店铺租金及人力等运营成本。

⑤ 渠道布局持续优化升级，年内成功落地首家户外品类独立店“COUNTERFLOW溯”并与故宫等顶级IP合作，在拓展市场覆盖度的同时，提升了渠道的健康度与经营可持续性。

2、业绩不足：

① 归母净利润出现下滑，同比减少2.6%至29.36亿人民币，主要由于毛利率下降及实际所得税率由26.7%显著提升至29.9%所致。

② 盈利能力有所减弱，毛利率同比下降0.4个百分点至49.0%，原因是渠道结构调整及为应对市场竞争加剧而增加了折扣力度；净利率也由10.5%下滑至9.9%。

③ 直营零售渠道表现承压，直接经营销售收入录得66.55亿人民币，同比下降3.3%，财报中提及原因为直营店铺布局调整和消费场景转移。

④ 海外市场（其他地区）销售额出现较大幅度下滑，收入同比减少19.5%至4.27亿人民币，显示国际业务拓展面临挑战。

⑤ 行政开支显著增加，同比增长14.2%至16.30亿人民币，占收入比重从5.0%上升至5.5%，主要由于人力成本增加、税费增加以及商誉减值所致。

三、公司业务回顾

李宁有限公司: 于回顾期内，得益于国内消费市场的持续复苏，集团经营情况保持稳健。集团坚持“单品牌、多品类、多渠道”的战略布局，以科技创新与奥运合作为双轮驱动，在巩固跑步、篮球等核心品类竞争力的同时，成功开拓户外、网球与匹克球等新兴赛道。在产品方面，集团通过自有研发优势，持续推动核心IP产品迭代升级，强化品牌专业运动属性。在渠道方面，集团着力推进效率优化与业态创新，成功落地首家户外独立店，并深化全域渠道布局以提升运营效率。同时，李宁YOUNG品牌也聚焦专业青少年运动赛道，品牌影响力稳步提升。

四、回购情况

公司在报告中披露，截至2025年12月31日止年度内，公司或其任何附属公司概无购买、出售或赎回其任何上市证券，但受托人根据限制性股份奖励计划购买股份除外。

五、分红及股息安排

董事会建议派发截至2025年12月31日止年度的末期股息为每股普通股23.36分人民币。连同已于2025年9月派付的中期股息每股33.59分人民币，本年度全年股息合计为每股普通股56.95分人民币，全年派息比率为50%。建议的末期股息须待股东于2026年6月11日举行的股东周年大会上批准后，于2026年6月29日派付予于2026年6月18日名列股东名册的股东。

六、重要提示

公司的间接全资附属公司“目标公司”收到Vast Gold Holdings Limited（清盘中）及Active Legend Limited（清盘中）就追讨一笔本金为5.00亿港元的贷款及相关利息（合计约19.55亿港元）而发出的传讯令状。公司表示在收购目标公司前对此贷款并不知悉，认为并无义务偿还有关贷款，并将对该申索进行全力抗辩。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

李宁有限公司: 展望未来，集团将紧抓内需潜力不断释放的发展机遇，坚守“以体育精神服务大众”的核心价值观。公司计划从四大方面着力：一、通过科技赋能驱动产品升级，聚焦核心品类并积极拓展户外等新兴赛道；二、以奥运合作为契机，深化体育营销，推动品牌价值稳步攀升；三、持续优化业务运营，通过深化渠道布局、优化供应链管理等方式实现提质增效；四、夯实人才、财务及数字化三大核心支撑能力，为集团高质量发展护航。

八、公司简介

李宁有限公司及其附属公司主要于中国境内从事体育相关鞋类、服装、器材及配件的品牌发展、设计、制造、零售及批发。

以上内容由华盛天玑AI生成，财务数据可能出现识别缺漏及偏差，仅供各位投资者参考。更多公司财报信息：请点击查看财报源文件链接>>

风险提示: 投资涉及风险，证券价格可升亦可跌，更可变得毫无价值。投资未必一定能够赚取利润，反而可能会招致损失。过往业绩并不代表将来的表现。在作出任何投资决定之前，投资者须评估本身的财政状况、投资目标、经验、承受风险的能力及了解有关产品之性质及风险。个别投资产品的性质及风险详情，请细阅相关销售文件，以了解更多资料。倘有任何疑问，应征询独立的专业意见。

点击进入财报站，查看更多内容>>